Le facteur secret des prix de l'or

L'attrait de l'or est de protéger contre les conséquences économiques négatives: inflation, déflation, effondrement économique général et même la guerre. Les investisseurs et les spéculateurs entrent sur le marché en fonction de leur estimation de la gravité des choses. Mais s'ils ne connaissent pas cette force puissante du marché, ils pourraient aussi bien lancer des fléchettes.

Auparavant, en discutant de la différence entre la valeur de l'or et l'offre et la demande, nous avons déterminé qu'il devait y avoir d'autres facteurs. Aujourd'hui, je veux examiner comment l'or se comporte pendant l'inflation et la déflation pour voir si nous pouvons découvrir la force du marché secret qui a entraîné les prix de l'or de + 370% au cours des 10 dernières années. Ensuite, nous pouvons aborder les autres raisons pour lesquelles les investisseurs et les commerçants ont commencé à prêter attention à l'or.

Une couverture contre l'inflation

De nombreux investisseurs voient l'or comme un moyen de protéger leurs actifs contre l'inflation. Cependant, le temps a montré que c'est une logique imparfaite. En remontant l'histoire, si l'or avait suivi le rythme de l'inflation, il se vendrait à plus de 2 000 $ l'once aujourd'hui. Actuellement, il s'échange juste au-dessus de 1 250 $.

Le graphique ci-dessous montre la valeur corrigée de l'or en dollars de mai 2010 (en rouge) et la valeur réelle de l'or (en bleu). Si l'or était une bonne couverture contre l'inflation, il se serait échangé au-dessus ou au-dessus du prix corrigé de l'inflation, et non son prix nominal.

Historiquement, l'or n'a pas tenu sa valeur pendant les périodes d'inflation. Si vous possédiez de l'or lorsque l'inflation a augmenté, votre valeur nette n'a pas suivi. En plus du problème, l'or ne génère pas de flux de trésorerie et engendre des coûts permanents de stockage et d'assurance. Tout cela s'ajoute à une mauvaise couverture contre l'inflation. De plus, au cours des 30 dernières années, l'or a été nettement en retard par rapport au S & P 500 et aux obligations (mesurées par l'indice Merrill Lynch Bond).

Une couverture contre la déflation

La déflation survient chute, entraînant souvent une baisse du niveau général des prix. [En savoir plus sur la déflation et ses causes ici.]

Le dernier lien officiel entre l'or et le dollar américain a pris fin en 1971. Nous n'avons pas eu de déflation depuis, il est donc difficile de tirer une conclusion historique sur l'or pourrait réagir compte tenu de notre devise actuelle. Cependant, nous pouvons tirer de solides conclusions en examinant la performance de l'argent aux Etats-Unis pendant la Grande Dépression et la performance de l'or contre le Yen après l'éclatement de la bulle du crédit.

Aux États-Unis, le prix de l'argent en 1932 Si le prix de l'argent a chuté pendant la déflation des années 30, il est raisonnable de supposer que le prix de l'or, un produit similaire, chuterait aussi pendant une période Alors que le Japon n'a pas connu de véritable déflation, la masse monétaire du pays est tombée d'un taux à deux chiffres à la fin de 1989 à 2% à la fin de 1990. La masse monétaire est restée à ce niveau bas pendant plusieurs années. Aux États-Unis, la masse monétaire, telle que mesurée, est essentiellement plate. La menace de la déflation reste. Si cela se produit, il y a des preuves que le prix de l'or baissera plutôt que d'augmenter, comme beaucoup le pensent.

Dans le graphique ci-dessous, le prix de l'or en Yen a baissé pendant la première moitié des années 90. S'il y avait eu une déflation réelle au fur et à mesure que la masse monétaire se contractait, le prix de l'or aurait diminué d'au moins autant. Pas vraiment une couverture contre la déflation.

Le facteur secret propulsant les prix de l'or

Il y a une opinion intéressante que l'or est vraiment une couverture contre la perte de confiance. Si une perte de confiance dans l'économie et la monnaie s'accompagne d'inflation, nous verrons très probablement le prix de l'or augmenter. Ceci explique pourquoi les prix de l'or augmentent pendant une période d'inflation (années 1970 - faible niveau de confiance), mais diminuent dans un autre (niveau de confiance élevé des années 1990). Beaucoup de punaises d'or ne comprennent pas cette distinction.

Paul Krugman, économiste lauréat du prix Nobel, affirme que c'est un manque de confiance qui mène à une crise monétaire. Lorsque les investisseurs manquent de confiance dans une devise, ils se tournent vers d'autres formes d'investissement. L'or est certainement l'endroit où chercher la sécurité si vous croyez qu'il y a une crise de confiance croissante.

The Bottom Line

L'or peut donc agir comme une protection contre l'inflation et la déflation? Cela n'a aucun sens de supposer que l'or peut à la fois servir de couverture contre l'inflation et la déflation. Au contraire, l'or est plus approprié pour agir comme une protection contre une perte de confiance dans l'économie ou une monnaie. Dans la prochaine partie, nous nous concentrerons davantage sur la relation entre les prix de l'or et la confiance dans l'économie, et nous verrons si nous pouvons distiller des règles majeures concernant l'entrée et la sortie du marché de l'or. Découvrez notre nouveau diaporama:

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