L'Homme Warren Buffett Surnommé un "Super Investisseur" |

Dans un petit bureau sur East 42nd Street à New York en 1954, trois hommes passé au crible les états financiers, notant furieusement les chiffres. Ils cherchaient des opportunités que le reste du marché avait perdues. Ils cherchaient des entreprises tombées en disgrâce. Ils cherchaient des actions qui avaient été jetées dans la poubelle.

Le plus âgé, Benjamin Graham, était déjà une légende de l'investissement. Il a fondé l'entreprise Graham-Newman en 1926. En 1934, il a été considéré comme le parrain de l'investissement de valeur, après avoir publié le livre Security Analysis, qui est toujours considéré comme la bible de l'investisseur de valeur. Il a suivi avec le livre également célèbre, l'investisseur intelligent, en 1949.

Le plus jeune des trois était Warren Buffett, qui deviendrait le plus grand investisseur du monde. Buffett rejoignit Graham-Newman en 1954 et y travailla jusqu'en 1956, date à laquelle il décida de quitter New York et de retourner à Omaha pour fonder Buffett Associates, Ltd.

Le troisième homme, récemment revenu dans l'armée pendant la Seconde Guerre mondiale, était Walter Schloss. Schloss et Buffett partageaient un bureau pendant la période où ils se chevauchaient chez Graham-Newman et ils développèrent un grand amour l'un pour l'autre, qui continue à ce jour.

Si vous appréciez l'opinion de Warren Buffett, Walter Schloss peut être le meilleur Un investisseur dont vous n'avez jamais entendu parler

En avant et en avant En 1955, Schloss quitta Graham-Newman avec 19 clients et 100 000 $. Il a commencé un partenariat d'investissement et a rapidement aligné ses intérêts sur ceux de ses clients - il a été indemnisé avec 25% des bénéfices, mais en cas de pertes, ses investisseurs ont dû revenir avant même que Schloss ne gagne un centime. Il n'a jamais commercialisé ou promu son fonds, mais même ainsi, le fonds de Schloss a continué de croître par le bouche à oreille.

Comme il était seul, il avait la liberté de gérer son entreprise comme il l'entendait. Il travaillait généralement de 9h30 du matin à 16h30 l'après-midi. En 1973, il a embauché le seul et unique analyste dont il aurait jamais besoin - son fils, Edwin. Il n'a jamais possédé un ordinateur. Il a recueilli des informations des journaux et des rapports d'entreprise qui lui ont été envoyés par courrier. Il a écumé les questions de « Value Line qu'Edwin lui a apportées, refusant de payer pour son propre abonnement.

Le 15 avril 1994, le vieil ami de Schloss, Warren Buffett, a vanté Schloss dans une lettre aux investisseurs. Buffett a écrit:

"S'il vous plaît noter que les frais de bureau de Walter est d'environ 11 000 $ par rapport au revenu net de 19 millions de dollars.

Pendant ce temps, Walter continue à surpasser les gestionnaires qui travaillent dans les temples. accomplit cet exploit en fouillant parmi les mégots de cigare sur le plancher du capitalisme. "

Selon les normes d'aujourd'hui (et même selon les normes d'hier) Schloss semblait travailler avec une main attachée dans le dos. Mais ses excentricités masquaient une idée simple: afin de battre le marché, concevoir un bon plan et s'y tenir.

Méthode + Discipline Schloss est resté fidèle à quelques principes de base qui l'ont guidé tout au long de sa carrière: Ce que vous voulez faire, connaître vos forces et vos faiblesses, ne pas vous faire plaisir, profiter de votre travail et avoir des normes éthiques élevées.

Schloss a toujours aimé l'investissement de valeur. À 94 ans, il gère activement son propre portefeuille de plusieurs millions de dollars à partir de son appartement de New York.

Il a également toujours su ses forces et ses faiblesses. Pour mettre l'accent sur le premier et atténuer le dernier, il a inventé une méthode et n'a jamais hésité de cela. Il cherche des entreprises qui se négocient à un prix inférieur à la valeur comptable, avec peu ou pas de dette, et avec une direction qui possède un pourcentage élevé d'actions de la société, qui alignent leurs objectifs sur ceux des actionnaires. De plus, il fait toujours référence à sa première édition de Analyse de sécurité de 1934, qui est maintenant conservée avec de la scotch.

Contrairement à Buffett, il ne se soucie pas de tout comprendre des opérations d'une entreprise. Son portefeuille peut contenir jusqu'à 100 actions à la fois comme une couverture contre les inconnues, il ne consacre pas de temps à la recherche. Malgré cela, Buffett n'a cessé de faire l'éloge de son ancien collègue, le qualifiant de «superinvestisseur» et réfutant les théories efficaces des marchés, qui affirment que les marchés ont toujours des cours précis.

De 1955 à 2000, Schloss réalise + 15,7% de rendement pour ses investisseurs (après frais). Le S & P a gagné + 11,2% sur la même période.

Un jour en 2001, Edwin s'est rendu compte qu'il ne pouvait pas trouver des actions bon marché. Donc, en restant fidèle à la méthode qui leur avait bien servi pendant plus de cinquante ans, lui et son père ont fait quelque chose de remarquable: ils ont fermé boutique et rendu tout l'argent du fonds à ses investisseurs. Une fin appropriée pour le gestionnaire de fonds qui a vanté la méthode, la discipline et les normes éthiques élevées.