Quand le «risque» devient réel

Par Jonathan DeYoe

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Il y a beaucoup de risques sur les marchés, mais les plus gros risques surviennent lorsque tout le monde (investisseurs institutionnels, investisseurs individuels et autres acteurs du marché) se retrouve du même côté du marché (par exemple, dot.com en 1999 ou 2006). Cet événement est difficile à voir, mais il y a certainement des signes.

Le plus gros signe pour moi, c’est que les gens parlent de redéfinir les risques.

Dans des circonstances ordinaires, nous pouvons distinguer de nombreux risques de marché (Investopedia énumère deux catégories et six risques de base). Ce sont: les risques de crédit, de pays, de devise, de taux d’intérêt, de politique et de marché. Ce sont les risques qui importent vraiment pour un portefeuille, car ils comptent pour les entreprises en activité. Lorsque les gens construisent des portefeuilles «diversifiés», ils associent ces différents risques, dans l’espoir d’atténuer les zigs et les zags de leur portefeuille. Et, dans un environnement normal et sur de longues périodes, cela fonctionne à merveille.

Mais lorsque les discussions sur «nouvelle ère» ou «nouveau paradigme» commencent, nous devons commencer à faire preuve de prudence. Vous pourriez probablement trouver chaque jour un titre qui affirme qu’une «nouvelle ère» se trouve ici. Dans des secteurs spécifiques et des petites régions du monde, de nouvelles époques sont possibles. La roue a lancé une nouvelle ère de transport, l'industrialisation a commencé une nouvelle ère de production, Internet a ouvert une nouvelle ère de communication - de nouvelles époques se produisent. Mais ils ne peuvent pas révoquer les lois fondamentales du marché, raison pour laquelle il est si important de comprendre ces lois et de les intégrer à votre cadre de gestion des actifs.

Pour moi, lorsque tous les journaux, magazines, émissions de radio et émissions de câble prétendent que les règles fondamentales du commerce et de l’économie ont changé, le canari a déjà commencé à haleter. C'est le moment où le «risque» devient réel.

Alors que les médias continuent à faire des reportages positifs, les gens gagnent en confiance. À mesure que leur confiance augmente, ils achètent plus, les marchés montent et les titres deviennent encore plus positifs. Sans vérification de la réalité (référence rapide aux lois fondamentales), ce processus se poursuit - les marchés développent la confiance, les marchés développent, les médias discutent du «nouveau paradigme» - jusqu'à ce que les gens ne se préoccupent plus des «risques» susmentionnés. Ils ne se soucient pas des taux d’intérêt, des bénéfices, des marchés du crédit ou de la politique. La cupidité s'installe.

Lorsque les gens commencent à s'inquiéter en masse de la progression du marché, de leur voisin ou de certains pseudo-conseillers de CNBC, par rapport à leur faible progression; quand ils commencent à s'inquiéter de ne pas être sur le marché ASSEZ; et quand ils commencent à s'inquiéter des bons rendements qui existent mais qu'ils ne l'obtiennent pas, le canari est étendu sur le côté, au fond de la cage.

Le canari pourrait être dans une autre partie de la mine. La personne qui est payée pour regarder le canari et sonner l'alarme a peut-être quitté son poste pour aller aux toilettes. Mais bien sûr, le canari n'est plus. Le but des spéculateurs est de ne plus être du mauvais côté du métier aussi vite que possible. Et la vente commence. Le spéculateur fonde tout son processus d'investissement (il faut bien l'avouer, en général) sur la conviction qu'il verra le canari en premier ou au moins plus tôt que la plupart des autres. Pour réussir à long terme, ils doivent être les premiers, pas seulement cette fois, mais à chaque fois. L’objectif pour les investisseurs devrait être de ne jamais avoir eu la bêtise de commencer.

Alors que les spéculateurs courent pour cet ascenseur de mine minuscule, beaucoup trop petit et trop lent pour que tout le monde puisse en sortir en même temps, les investisseurs sans effort et sans cervelle (bien que non sans inquiétude, car si cette fois-ci est «différent») maintiennent leur plan et leur portefeuille, ajoutez de l’argent comme prévu par leur plan et rééquilibrez-les régulièrement. Alors que les spéculateurs vendent pour éviter de lourdes pertes et que les marchés chutent, les investisseurs acquièrent quelques actions ici et là dans leurs programmes d’équilibrage des coûts en dollars et de rééquilibrage.

Le risque est réel pour tout le monde - la question est de savoir si vous spéculez ou investissez-vous? Qu'est-ce qui se passe réellement?

Jonathan K. DeYoe, AIF et CPWA, est le fondateur et chef de la direction de DeYoe Wealth Management à Berkeley, Californie. Voulez-vous plus d'informations? Suivez DeYoe Wealth Management sur Facebook à l'adresse www.facebook.com/DeYoeWealth ou Twitter à @DeYoeWealth.

Jonathan DeYoe, California Insurance License # 0C21749, est un mandataire inscrit auprès de LPL Financial, conseiller en placement agréé - Membre de la FINRA / SIPC, et offre des services de conseil en titres et en services-conseils.

Les opinions exprimées dans ce document ne reflètent pas nécessairement le point de vue de LPL Financial. Elles sont uniquement destinées à une information générale et ne sont pas destinées à fournir des conseils ou des recommandations spécifiques à des personnes. Pour vos besoins en matière de placement, veuillez consulter votre spécialiste en investissement pour la planification de la retraite.

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