Canary Call Définition & Exemple |

Ce que c'est:

Un canary call est un lien élévateur qui ne peut pas être appelé après une certaine période.

Fonctionnement (Exemple):

Une obligation élévatrice est un lien avec un coupon qui augmente ("augmente"), généralement à intervalles réguliers, alors que le lien est exceptionnel. Beaucoup d'obligations progressives sont émises par des agences gouvernementales comme Fannie Mae ou Sallie Mae.

Prenons l'exemple d'une obligation à haut rendement de cinq ans émise par la société XYZ. Le taux du coupon pourrait être de 7% pour les deux premières années, passant à 8% pour les troisième et quatrième années et à 9% la cinquième année. Notez que le taux de coupon initial sur une obligation à taux majoré est généralement supérieur à celui du marché.

De nombreuses obligations à taux majoré sont appelables, ce qui offre aux émetteurs une protection contre la chute des taux d'intérêt. Dans un appel canari, le lien ne peut pas être appelé après la première étape.

Par exemple, si au bout de trois ans l'obligation XYZ de la société paie 8% mais les taux du marché sont descendus à 5% (Scénario A), La société XYZ paierait un taux d'intérêt relativement élevé sur sa dette. En fait, si les taux restent les mêmes (Scénario B), la Société XYZ voudra peut-être appeler l'obligation. Inversement, si les taux de marché montent à 10% (Scénario C) et que la Société XYZ ne paie que 8% pour sa dette, eh bien, il y a un accord. Notez que dans les scénarios A et B, la société XYZ voudrait probablement appeler les obligations et réémettre la dette à un taux inférieur, mais en raison de l'appel canari, il ne peut pas.

Pourquoi ça compte:

Il y a plusieurs avantages pour les obligations progressives: Elles offrent des paiements de coupons qui compensent quelque peu l'inflation, elles proviennent généralement d'émetteurs de grande qualité et elles sont assez liquides. Un autre avantage est qu'ils réduisent le risque de taux d'intérêt pour l'investisseur: les taux croissants offrent un meilleur rendement à un investisseur qu'un billet à taux fixe (tant que l'obligation n'est pas appelée).

Certains investisseurs voient le pas- Les obligations sont des obligations d'achat et de détention, car elles sont moins sensibles aux variations des taux d'intérêt que les obligations traditionnelles. Les appels des Canaries ne font que renforcer cela. Pour cette raison, les obligations progressives sont plus attrayantes lorsque les taux devraient augmenter rapidement et à un niveau supérieur aux taux d'augmentation. Ceci, bien sûr, nécessite des recherches et quelques spéculations de la part de l'investisseur.