Correspondance des flux de trésorerie Définition & Exemple |

Description:

La correspondance des flux de trésorerie est une stratégie d'investissement pour les investisseurs une série de besoins de trésorerie futurs.

Fonctionnement (exemple):

Les stratégies d'achat et de conservation et d'indexation visent à générer des taux de rendement stables dans un portefeuille. Mais une stratégie de portefeuille structurée (aussi appelée stratégie de portefeuille dédiée) est destinée aux investisseurs qui veulent s'assurer que leurs portefeuilles valent un montant spécifique à un moment donné, généralement parce qu'ils doivent financer des dépenses futures telles que les frais de scolarité ou la retraite.

L'appariement des flux de trésorerie est l'un des deux types de stratégies de portefeuille structurées (l'autre est la vaccination), et il est destiné aux investisseurs qui ont besoin de financer une série de dépenses futures. La stratégie d'immunisation vise généralement les investisseurs qui doivent financer un passif ou une dépense forfaitaire futur.

Pour mettre en œuvre la stratégie d'appariement des flux de trésorerie, vous devez d'abord projeter vos futurs besoins de trésorerie. Dans l'exemple ci-dessous, nous avons besoin de 30 000 $ la première année, 40 000 $ la deuxième année et 50 000 $ la troisième année.

Ensuite, nous achetons une obligation de trois ans (obligation A) qui remboursera le capital et les intérêts Année 3. En supposant que les taux sont de 11,11% pour une obligation de 3 ans, nous devons investir 45 000 $ aujourd'hui pour couvrir nos besoins de liquidités en année 3.

La plupart des obligations jettent des obligations chaque année, et en supposant Bond A ne fait pas exception, nous pouvons nous attendre à recevoir des paiements d'intérêts au cours des années 1 et 2. Ces paiements d'intérêts compenseront une partie de nos besoins de liquidités pour ces années.

Après avoir pris en compte les intérêts de Bond A, nous sommes toujours à court de 35 000 $ en deuxième année. Nous devons maintenant déterminer combien investir dans une obligation à deux ans (Bond B) pour atteindre notre objectif de 35 000 $. En suivant les mêmes étapes que précédemment, nous pouvons déterminer les paiements d'intérêts et les montants de capital nécessaires pour répondre à nos besoins en liquidités pour les années 1 et 2.

Pourquoi cela compte:

Quand bien exécuté, l'appariement peut fournir des retours extraordinaires (et une grande tranquillité d'esprit) aux investisseurs. Après tout, le résultat escompté est un portefeuille de revenu dont le rendement est garanti pour un horizon temporel précis.

Par exemple, l'appariement des flux de trésorerie exige que l'investisseur calcule et calcule ses passifs futurs, ce qui n'est pas toujours facile ou exact, et il exige souvent un surfinancement pour s'assurer que

Une autre vulnérabilité de cette stratégie est qu'elle suppose qu'il n'y a pas de défauts. Mais comme c'est presque toujours le cas, plus la qualité des titres achetés par l'investisseur est faible, plus le risque de ces titres est élevé et plus le rendement (ou la perte) éventuel est élevé. De plus, l'utilisation d'obligations remboursables par anticipation peut ajouter un potentiel de rendement, mais si ces titres sont appelés avant leur échéance, cela peut éliminer certains des paiements de coupons prévus.