Coût des fonds propres - Explication complète et exemple |

Description:

Coût des fonds propres désigne le taux de rendement requis d'un actionnaire investissement. C'est le taux de rendement qui aurait pu être gagné en investissant la même somme dans un investissement différent avec un risque égal.

Fonctionnement (Exemple):

Le coût du capital est le taux

En général, il existe deux façons de déterminer le coût des capitaux propres.

Le premier est le modèle de croissance des dividendes:

Coût des fonds propres = (l'an prochain). Dividende annuel / cours actuel) + Taux de croissance des dividendes

Le deuxième est le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

où:

r _f = le taux de rendement des titres sans risque (typiquement Treasuries)

B _a = le bêta de l'investissement en question

r _m = le taux de rendement attendu global du marché

Supposons ce qui suit pour l'entreprise XYZ:

Dividende de l'année suivante: 1 $

Cours de l'action: 10 $

Taux de croissance des dividendes: 3%

r _f : 3%

B _a : 1,0

r _m : 12%

En utilisant le modèle de croissance des dividendes, nous pouvons calculer que le coût du capital de la Société XYZ est de (1/10 $) + 3% = 13%

Le coût du capital de XYZ est de 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Pourquoi cela compte:

Le coût des capitaux propres est un élément clé de l'évaluation des actions. Parce qu'un investisseur s'attend à ce que sa participation au capital augmente au moins au coût des capitaux propres, le coût des capitaux propres peut être utilisé comme taux d'actualisation utilisé pour calculer la juste valeur d'un investissement en capital.

désavantages.

Le modèle de croissance des dividendes est simple et direct, mais il ne s'applique pas aux sociétés qui ne versent pas de dividendes et il suppose que les dividendes augmentent à un rythme constant au fil du temps. Le modèle de croissance des dividendes est également très sensible aux variations du taux de croissance des dividendes et ne prend pas explicitement en compte le risque de l'investissement.

Le CAPM est utile car il prend explicitement en compte le risque d'investissement et peut être appliqué par n'importe quelle entreprise. de sa taille de dividende ou de son taux de croissance. Cependant, les composantes du MEDAF sont des estimations, et elles mènent généralement à une réponse moins concrète que le modèle de croissance des dividendes. La méthode CAPM s'appuie également implicitement sur les performances passées pour prédire l'avenir.

Si vous souhaitez obtenir des informations plus détaillées sur la manière de calculer et d'utiliser le coût des fonds propres, consultez les définitions suivantes:

Capital Asset Modèle de tarification (MEDAF)

Prime pour risque sur actions

Alpha

Bêta

Taux sans risque

Modèle de réduction du dividende

Modèle de croissance Gordon