Décider si les fonds actifs ou passifs vous conviennent

Les fonds gérés activement sont gérés par des gestionnaires qui choisissent les investissements dans le fonds en fonction d'un ensemble de critères définis. Les investisseurs optent pour des fonds activement gérés, car ils espèrent que le gestionnaire aura choisi des fonds qui auront une croissance supérieure - ou perdront moins de valeur - que le marché en général.

Les fonds à gestion passive sont également appelés fonds indiciels car leurs portefeuilles reflètent les composants d'un indice de marché spécifique - par exemple, le S & P 500. Ces fonds correspondent à la performance de l'indice qu'ils suivent.

Quel est le meilleur type d'investissement? Cela dépend des objectifs de chaque investisseur, de son profil de risque, de sa personnalité et de son attitude face aux frais. Il y a de bonnes raisons de préférer les fonds indiciels, mais ceux qui préfèrent une gestion active peuvent toujours choisir les meilleurs fonds disponibles en utilisant quelques critères.

Le cas des fonds indiciels

La gestion passive est devenue plus populaire ces dernières années, la plupart des gestionnaires actifs n’ayant pas fait ses preuves. En 2014, environ 86% des gestionnaires de titres de sociétés à grande capitalisation ont sous-performé leur indice de référence, ou l'indice auquel leur performance est comparée, selon un rapport de S & P Dow Jones Indices. En d’autres termes, 86% des investisseurs dans un fonds évalué à l’indice S & P 500 auraient mieux fait de simplement investir dans un fonds qui suit l’indice.

Cela a fait de 2014 l'une des pires années de la gestion active. Mais il n’est pas rare que des fonds actifs subissent une sous-performance. Le même rapport a révélé que sur une période de 10 ans, plus de 82% des gestionnaires de sociétés à grande capitalisation ont sous-performé leur indice de référence.

Même si votre fonds «bat» le marché, il peut tout de même sous-performer en raison des coûts. Les fonds actifs ont des coûts beaucoup plus élevés pour la négociation et la recherche, de sorte que leurs ratios de dépenses sont plus élevés - généralement de 0,65% à 1%, contre moins de 0,20% pour de nombreux fonds indiciels. Les fonds indiciels les moins chers facturent aussi peu que 0,05%.

Les frais plus élevés imposés par les fonds actifs ont un impact important sur les rendements nets ou sur le solde des investissements après déduction des frais et des dépenses par le rendement du marché des fonds.

Les investisseurs qui n’ont ni le temps ni les connaissances nécessaires pour rechercher des fonds actifs devraient utiliser plutôt des fonds indiciels. Cela élimine le risque de choisir des fonds moins performants que le marché.

Que rechercher dans les fonds actifs

Malgré tous les avantages des fonds passifs, j’ai toujours été persuadé que si tout le monde fait la même chose, il est peut-être avantageux de faire le contraire. Et une nouvelle recherche sur les fonds actifs a identifié plusieurs attributs clés de fonds actifs performants - ceux qui dépassent leurs critères.

Faibles coûts. Morningstar a constaté que sur une période de 10 ans se terminant en décembre 2014, les fonds des quartiles les plus bas en commissions avaient bien plus de succès que leurs homologues supérieurs aux fonds du quartile les plus élevés.

Forte propriété du gestionnaire. Capital Group a constaté que les gérants de fonds communs de placement investissant aux côtés de leurs actionnaires affichaient des taux de réussite de 50% à 75%, comparés à un taux de réussite d’environ 25% pour tous les fonds actifs. Si un fonds a à la fois des coûts faibles et une forte participation des gestionnaires, son taux de réussite passe à environ 90%.

Faible taux de roulement. Oppenheimer a publié un article montrant que les fonds avec un faible taux de rotation des investissements ont en moyenne surperformé leurs indices de référence. Le chiffre d'affaires est une mesure de la fréquence à laquelle un gestionnaire achète et vend des titres du fonds.

Les investisseurs doivent tenir compte de tous ces facteurs lors du choix des fonds. Et après avoir effectué une sélection, ils devraient l'examiner régulièrement pour déterminer si le fonds ou leur philosophie a changé et s'ils doivent procéder à un ajustement. Par exemple, un gestionnaire de fonds peut quitter un fonds géré activement, entraînant un changement de stratégie.

En évaluant tous les fonds communs de placement, vous devez être agnostique - sceptique, mais ouvert à la preuve du mérite. Dans certaines situations, de bons fonds passifs pourraient être meilleurs, mais dans d'autres, des fonds actifs solides pourraient constituer un meilleur choix.

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