Les compromis entre financement par capitaux propres et par emprunt
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES. LE COÛT DU CAPITAL
Table des matières:
- Financement par actions
- Avantages du financement par actions
- Inconvénients du financement par actions
- Financement par actions: verdict Investmentmatome
- Comment lever des fonds propres?
- Financement de la dette
- Vue d'ensemble
- Avantages du financement par emprunt
- Inconvénients du financement par emprunt
- Financement par emprunt: verdict Investmentmatome
- Comment emprunter
En tant que propriétaire de petite entreprise, vous disposez généralement de deux moyens de base pour mobiliser des fonds de démarrage: Vous pouvez offrir aux investisseurs une participation au capital de votre entreprise ou vous endetter sous forme de prêt. Les deux sources de financement peuvent fournir à votre entreprise l’argent dont elle a besoin et chacune d’entre elles comporte des avantages et des inconvénients à prendre en compte.
Voici un aperçu du financement par actions et par emprunt, de leurs avantages et inconvénients, des entreprises mieux adaptées à chacune d’elles et de la manière d’obtenir un financement.
Financement par actions
Le terme «actions» est défini comme une participation dans une entreprise, sous forme d'actions. Avec le financement par actions, vous pouvez offrir des actions de votre entreprise à des amis, à des membres de la famille et à de petits investisseurs, ou à des investisseurs en capital de risque et à des investisseurs providentiels, qui fournissent généralement de plus grandes quantités d’argent en échange de davantage de propriété et de contrôle de la société.
Avantages du financement par actions
Si vous acceptez un investissement en capital dans votre petite entreprise, vous disposerez de plus de fonds de roulement pour bâtir votre entreprise et vous ferez face à moins de risques que si vous empruntiez de l’argent, car vous n’auriez pas à rembourser un emprunt. De plus, si l’entreprise échoue, vous n’aurez plus à craindre que les prêteurs prennent le contrôle de votre entreprise et de ses actifs.
Il est également possible que les investisseurs que vous recrutez aient une connaissance et une expérience approfondies de votre secteur, s’intéressent réellement au succès de l’entreprise et jouent un rôle actif dans sa croissance. Cela peut être un gagnant-gagnant pour les deux parties.
Inconvénients du financement par actions
Étant donné que les investisseurs possèdent maintenant une partie de votre société, ils ont droit à une partie de ses bénéfices et à un pour cent du produit de la vente de votre société. Cela limite votre potentiel de hausse à long terme, car vous devrez partager vos gains avec les investisseurs.
Par exemple, si votre entreprise est évaluée à 500 000 $ aujourd'hui et que vous vendez 50% en actions à des investisseurs, votre position en actions est maintenant de 250 000 $. Si l'entreprise croît rapidement et est évaluée à 2 millions de dollars sur cinq ans, la valeur de votre position de propriété dans la société est de 1 million de dollars. Si vous aviez contracté un prêt et l'aviez remboursé avec succès, vous auriez un million de dollars de plus en équité. Si, par hasard, votre entreprise devient le prochain Microsoft ou Apple, vous risquez de perdre des millions, voire des milliards.
Lever des fonds en vendant des actions dans votre entreprise peut s'avérer judicieux si vous êtes à un stade précoce et que vous n'êtes pas encore rentable, car vous pourriez ne pas être en mesure de rembourser un prêt.
Un autre inconvénient: si un investisseur détient une participation suffisamment importante dans la société, il aura le droit de voter et pourra exiger l’élection de nouveaux administrateurs ou dirigeants à la société, même si vous n'êtes pas d'accord avec la décision. Et si vous abandonnez plus de 49% du capital de votre entreprise, vous perdrez probablement le contrôle total des opérations et du processus décisionnel.
Cela peut poser problème si vous n'êtes pas d'accord avec les décisions de l'investisseur et si vous insistez pour garder le contrôle de votre société et de ses orientations. Le seul moyen de se débarrasser de l'investisseur serait de racheter ses actions, ce qui serait une proposition coûteuse, en particulier si votre société a grandi et vaut plus que ce qu'elle avait été lorsque l'investisseur l'a achetée pour la première fois.
Financement par actions: verdict Investmentmatome
Comment lever des fonds propres?
Vous pouvez collecter des fonds auprès d'investisseurs via une offre de placement privé, également appelée offre non enregistrée. Étant donné que l’offre ne constitue pas une vente publique de titres, vous n’avez pas besoin de vous inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission et vous êtes dispensé de l'obligation de déclaration. Cependant, vous devez respecter certaines exigences de la SEC.
Par exemple, dans la règle 505 du règlement D, la SEC indique que vous pouvez offrir et vendre jusqu'à 5 millions de dollars de titres sur toute période de 12 mois. La règle 506 stipule que vous pouvez vendre à un nombre illimité d’investisseurs qualifiés (ceux dont la valeur nette est supérieure ou égale à 1 million de dollars ou dont le revenu a dépassé 200 000 dollars au cours de chacune des deux années précédentes), mais jusqu’à 35 investisseurs non accrédités.
Il est également important de noter qu'en vertu de la règle 504, vous n'êtes pas autorisé à solliciter ou à publier vos titres au public (puisqu'il s'agit d'une offre privée), et les investisseurs recevront des titres «restreints», ce qui signifie qu'ils ne peuvent pas vendre les titres. sans inscription ni exemption. Comme cela peut devenir assez compliqué, il est préférable de consulter un fiscaliste et un avocat en valeurs mobilières avant de tenter d’émettre des actions de votre société.
Vous pouvez également collecter des fonds sur une plate-forme de financement participatif en actions, ce qui donne aux startups à fort potentiel la possibilité de lever des fonds auprès d'un pool d'investisseurs en échange de fonds propres. Pour participer au financement participatif en fonds propres, vous devez postuler en ligne sur une plateforme. AngelList, CircleUp et Crowdfunder font partie des entreprises les plus populaires.
Si la plate-forme vous approuve, vous pouvez commencer à élaborer votre campagne, qui met en valeur vos produits et votre modèle commercial, vos prévisions commerciales et votre argumentation globale à l’intention des investisseurs. Inconvénient: les sociétés de financement participatif en actions ont tendance à être extrêmement sélectives. Il est donc probable que votre entreprise ne soit pas choisie.
Financement de la dette
Vue d'ensemble
La définition de financement par emprunt consiste à emprunter de l'argent à un prêteur en promettant de rembourser le montant emprunté sur une période prédéterminée, majorée des intérêts. Par exemple, un emprunt bancaire de 100 000 dollars peut être assorti d’un terme de remboursement de cinq ans et d’un taux de pourcentage annuel de 10%; ce prêt serait alors remboursé selon un calendrier de remboursement fixe, généralement hebdomadaire ou mensuel, jusqu'au remboursement intégral du prêteur.
Si vous obtenez un prêt garanti par une garantie, cela signifie que vous disposez d'un actif (tel que de l'immobilier ou de l'équipement) qui garantit le prêt. Cela signifie que le non-remboursement de la dette peut entraîner la perte de l'actif au profit du prêteur, ce qui lui permet de récupérer ses pertes.
Emprunter de l'argent a du sens si vous êtes certain que cet argent générera un rendement supérieur au coût total du capital.
Si, en revanche, votre prêt n’est pas garanti, il n’ya aucune garantie à cet effet. Cela se traduit souvent par un taux d’intérêt plus élevé, le prêteur prenant le risque que vous puissiez rembourser la dette sans émission, sans aucun moyen de récupérer son argent si vous ne pouvez pas rembourser.
Cependant, les prêteurs exigent souvent des emprunteurs qu'ils signent une garantie personnelle s'ils possèdent au moins 20% du capital de l'entreprise. Une garantie personnelle indique que vous êtes personnellement responsable du remboursement du prêt. Pour obtenir le prêt, vous devrez probablement mettre en ligne votre pointage de crédit et vos biens personnels (tels que votre maison et votre voiture), même si le prêteur n’exige pas de garantie.
Avantages du financement par emprunt
Avec un prêt aux petites entreprises ou un autre type de financement par emprunt, vous pouvez acheter de nouveaux bâtiments, équipements, stocks et autres actifs qui peuvent vous aider à développer votre entreprise plus que le coût total des fonds.
En même temps, vous conservez la propriété de votre entreprise, ce qui vous donne plus d’avantage que le financement par actions si votre entreprise réussit. Si vous avez une bonne cote de crédit et des actifs pour soutenir le prêt, vous pourrez peut-être obtenir un taux d’intérêt très compétitif. L'intérêt que vous payez sur le prêt peut également être déductible des impôts.
Enfin, contracter des dettes peut vous aider à renforcer votre crédit commercial (si vous remboursez le prêt à temps), ce qui peut vous aider à obtenir des prêts plus importants à des taux et des conditions plus avantageux.
Inconvénients du financement par emprunt
Si vous contractez des dettes, vous pariez essentiellement sur votre capacité future à rembourser le prêt. Si vous pariez mal, vous risquez de perdre votre entreprise, votre maison et vos autres avoirs personnels et d'endommager gravement votre historique de crédit.
La dette nécessite des remboursements réguliers, ce qui peut nuire aux flux de trésorerie d’une entreprise et à sa capacité de croissance. Enfin, obtenir un prêt bancaire n’est pas toujours une tâche facile pour les jeunes pousses, car les banques souhaitent généralement disposer de solides antécédents de crédit, de solides ressources financières et de garanties pour garantir leur emprunt.
Financement par emprunt: verdict Investmentmatome
Par exemple, si vous contractez un prêt pour petite entreprise de 200 000 USD à un taux de rendement annuel de 8% et que vous projetez un rendement du capital de 15%, ce prêt pourrait en valoir la peine, car vous obtiendrez un rendement net de 7%.
Cependant, un prêt aux petites entreprises n’est pas pour tout le monde. Si votre petite entreprise éprouve des difficultés à générer des flux de trésorerie suffisants pour rembourser ses dettes, vous devriez probablement essayer de lever des fonds propres. Vous devez également être conscient des risques: si vous omettez de rembourser le prêt, cela pourrait entraîner une perte de votre entreprise et de vos avoirs personnels et nuire à vos antécédents de crédit personnels.
Comment emprunter
Il y a beaucoup de façons d'emprunter de l'argent. Vous pouvez obtenir un prêt de votre famille ou de vos amis et rédiger un billet à ordre (contrat légal) avec un avocat. faire une demande de prêt auprès d’une petite entreprise auprès d’une banque ou d’une caisse populaire par le biais du programme de prêts 7 (a) de la US Small Business Administration; ou envisager une foule d'options alternatives.
Pour plus d'informations sur la création d'une petite entreprise, visitez le site Notre site Small Business Guide .
Steve Nicastro est un rédacteur traitant des finances personnelles pour Investmentmatome . Suivez le sur Twitter @StevenNicastro et sur Google+ .
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