Obligations échangeables Définition & Exemple |

Description:

Une obligation échangeable donne au détenteur la possibilité d'échanger le titre contre du titre d'une société autre que l'émetteur (généralement une filiale) à une date ultérieure et dans des conditions prescrites. Ceci est différent d'une obligation convertible, qui donne au détenteur la possibilité d'échanger l'obligation contre d'autres titres (généralement des actions) offerts par l'émetteur.

Comment cela fonctionne (Exemple):

Par exemple, considérons une société Obligation XYZ échangeable en actions de la société ABC à un ratio d'échange de 50: 1. Cela signifie que vous pouvez échanger chaque tranche de 1 000 $ de valeur nominale des obligations XYZ contre 50 actions ABC.

Cela signifie que vous avez l'option d'acheter des actions de la Société ABC pour 20 $ par action (1 000 $ / 50). Si les actions ABC se négociaient à 50 $ par action, vous échangeriez probablement l'obligation et vendriez ensuite les actions, empochant un bénéfice de 30 $ par action (50 $ par action - 20 $ par action). Mais si les actions ABC se négociaient au prix de 10 $ par action, vous ne seriez pas incité à convertir l'obligation et continueriez simplement à recevoir des paiements de coupon.

Les détenteurs d'obligations échangeables, comme les détenteurs d'obligations convertibles, taux de coupon, car ils ont la possibilité de profiter de l'augmentation de l'action sous-jacente. De même, les émetteurs renoncent souvent aux actions en contrepartie de ces taux d'intérêt plus bas. Les obligations échangeables arrivent généralement à échéance dans trois à six ans

Pourquoi cela compte:

Une des opportunités (ou un risque) d'investir dans des obligations échangeables est que l'investisseur est exposé à un titre sous-jacent qui peut avoir un profil de risque et de rendement entièrement différent de celui de l'émetteur. Ainsi, les investisseurs ont la possibilité d'investir dans une entreprise totalement différente s'ils le souhaitent. En ce sens, les obligations échangeables sont dotées d'une option de diversification intégrée.

Certains investisseurs considèrent les obligations échangeables comme des placements en actions assortis de coupons. En effet, les obligations échangeables se négocient comme des obligations lorsque le cours de l'action est très inférieur au cours de change, mais se négocient comme des actions lorsque le cours de l'action est supérieur au prix d'échange. Cette corrélation avec les cours boursiers signifie que les obligations échangeables offrent une protection contre l'inflation, ce qui est particulièrement intéressant pour les investisseurs et particulièrement remarquable étant donné que les obligations privées offrent peu ou pas de protection contre l'inflation.

vendre leurs positions dans d'autres sociétés. Mais un autre avantage majeur des obligations échangeables (pour les émetteurs) est qu'elles ne diluent pas les actionnaires de l'émetteur. Rappelons que les investisseurs peuvent transformer des obligations convertibles en actions d'un même émetteur, ce qui oblige l'émetteur à émettre plus d'actions et entraîne une dilution. Parce que les obligations échangeables se transforment en actions d'une autre société, il n'y a pas de dilution.