Les hedge funds poursuivent Porsche devant un tribunal allemand

par Michael Mayday

En octobre 2008, Porsche avait annoncé son intention d'acquérir une participation de 75% dans Volkswagen, malgré le démenti de rapports antérieurs selon lesquels elle souhaitait obtenir une participation majoritaire en mars de la même année. Porsche a finalement acheté cette participation de 75%, mais ce faisant, elle a également vidé les portefeuilles des hedge funds qui géraient de l'argent, convaincus que la société n'essaierait pas de prendre le contrôle de VW.

Porsche a réalisé entre 7,5 et 15 milliards de dollars sur le cours de l’action de VW au cours des jours qui ont suivi son annonce. Les fonds spéculatifs ont à leur tour subi des pertes de plus d’un milliard de dollars.

Ces fonds de couverture n’ont pas apprécié avoir été induits en erreur et ont alors poursuivi le fabricant de voitures de luxe.

Les fonds de couverture ont lancé une poursuite

Les hedge funds qui ont intenté une action en justice contre Porsche ont eu recours à une tactique «courte» pour gagner de l’argent sur le marché boursier. Une vente à découvert a lieu lorsque les investisseurs vendent des actions qu’ils ont empruntées à des courtiers à un prix élevé, s’attendant à une diminution de leur valeur pour pouvoir les racheter à un prix inférieur, ce qui leur permet de gagner de l'argent. Porsche est accusé d’avoir agi de la sorte, surtout lorsqu’une vente à découvert se passe mal. Au lieu de diminuer en valeur, le stock commence à augmenter. Afin de couvrir leurs pertes, les investisseurs doivent acheter les actions à un prix plus élevé, ce qui ne fait qu'augmenter la valeur de l'action.

En 2010, un groupe de fonds spéculatifs new-yorkais, notamment Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP et Glenview Capital Partners LP, ont intenté une action en justice contre Porsche, accusant la société de s'être accrochée au marché et d'avoir retenu des informations des investisseurs.. Lorsque Porsche a annoncé qu'ils avaient secrètement acquis une majorité de la société, les actions de Volkswagen ont rapidement pris de la valeur et l'achat paniqué a brièvement amené Volkswagen à la plus grande entreprise du monde en termes de valeur boursière. Le resserrement des délais a entraîné une perte importante de plus d’un milliard de dollars pour les fonds spéculatifs concernés.

De New York à l'Allemagne

Le 6 août 2012, peu après que Porsche et Volkswagen aient intégré Integrated Automotive Group pour aider à l'intégration de Porsche dans VW, le juge suprême de l'État de New York, Charles Ramos, a décidé que les fonds spéculatifs pourraient poursuivre leur action à New York. Quatre mois plus tard, cette décision a été annulée et Porsche a été débouté. La cour d’appel des cinq juges de New York a décidé à l’unanimité que «Porsche s’est acquittée de la lourde tâche qui lui incombait d’établir que New York était un forum peu pratique».

Porsche a offert aux hedge funds 90 jours pour déposer une nouvelle plainte, cette fois en Allemagne, où ils ont eu des succès dans le passé. Sept fonds spéculatifs intentent une action en justice en Allemagne pour 2,59 milliards de dollars de dommages-intérêts: Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc., DE Shaw Valence International Inc. et York Capital Management Europe UK Advisors LLP.. En avril 2013, l'affaire a été reportée au 17 juin, date à laquelle le tribunal de Braunschweig décidera si l'affaire doit être renvoyée devant un tribunal spécialisé de Francfort ou de Hanovre.

Perspective optimiste

Martin Winterkorn, PDG de Porsche SE et de Volkswagen AG, a déclaré que la société était optimiste quant à ses perspectives et que, dans un entretien avec Bloomberg, elle "continuait de considérer toutes les poursuites en instance contre Porsche SE comme non fondées". L'année dernière, un tribunal allemand a rejeté deux autres poursuites liées à la tentative de prise de contrôle de VW. Porsche espère que ce résultat sera répété lors des nouvelles poursuites, affirmant que la société "considère que les allégations alléguées sont sans fondement et répondra en déposant une requête en irrecevabilité".

Problème pour Porsche

Le 4 juin, cependant, l’ancien CFO, Holger Haerter, a été reconnu coupable de fraude et de manipulation de marché pour le scandale de 2008.

Alors que le système financier mondial commençait à ralentir à la fin de 2008, les banques qui avaient prêté de l'argent à Porsche ont commencé à rembourser leurs dettes, ce qui a entraîné une crise de liquidité chez Porsche. Après l’échec de l’acquisition et une dette de près de 13 milliards de dollars, Porsche a accepté l’acquisition de Volkswagen et ne survit que grâce à sa participation dans les actions de VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Lire plus de Investmentmatome:

• Meilleurs Plans d'Épargne Collège 529 2013: Comparez et choisissez le meilleur compte par État
• Étude: seulement 24% des gestionnaires de fonds communs de placement actifs surperforment l'indice du marché
• Roulements 401 (k): Comment passer d'un RPA 401 à un IRA sans frais