Ses investisseurs l'ont vendu |

Cela arrive tout le temps, mais généralement à une échelle beaucoup plus petite, donc cette histoire fait la une des journaux et sert de rappel à tous. J'ai lu Pourquoi j'ai vendu Zappos sur le site Web du magazine Inc juste deux jours après que j'ai posté Choisissez un investisseur comme vous le feriez un conjoint sur ce blog. Et l'histoire de Zappos est un bon exemple: si les investisseurs et les s ont des objectifs contradictoires, il y aura des problèmes.

Cette histoire se termine bien, avec Zappos vendu à Amazon.com et le caractère de l'entreprise préservé; ou, du moins, c'est ce que raconte l'histoire.

Tony Hsieh, fondateur bien connu de Zappos et de son success story, a écrit sa propre histoire pour Inc. Et il s'avère que la décision de vendre Zappos à Amazon l'année dernière a été contraint par les investisseurs. Il dit:

Nos ventes ont augmenté régulièrement depuis 2005; en 2008, nous réalisions chaque année plus d'un milliard de dollars de ventes de marchandises brutes, soit deux ans de plus que notre plan initial. Nous étions maintenant rentables et notre culture était encore plus forte. Comme avant, notre plan était de rester indépendant et de devenir éventuellement public.

Mais notre conseil d'administration avait d'autres idées.

Le conseil d'administration représentait à la fois les investisseurs et les investisseurs. Il dit:

Bien que j'avais financé moi-même une grande partie de Zappos à ses débuts, nous avions finalement recueilli des dizaines de millions de dollars auprès d'investisseurs extérieurs, dont 48 millions de dollars de Sequoia Capital, une société de capital risque de Silicon Valley. Comme toutes les sociétés de capital-risque, Sequoia s'attendait à un rendement substantiel de son investissement - probablement par le biais d'une introduction en bourse. Il aurait peut-être été heureux d'attendre encore quelques années si l'économie avait prospéré, mais la récession et la crise du crédit avaient placé Zappos - et nos investisseurs - dans une position très précaire.

C'était en 2009. Le crédit était serré, et Zappos dépendait du financement commercial des stocks. Le flux de trésorerie était très serré. Les prêteurs sont restés fidèles à des accords de prêt qui maintenaient Zappos à des objectifs de vente et de rentabilité difficiles, et, lorsque l'économie s'est résorbée, ils ont reculé. Et le conseil d'administration, quant à lui, était nerveux:

Ces problèmes n'avaient rien à voir avec la performance sous-jacente de nos activités, mais ils augmentaient les tensions sur notre conseil d'administration.

Début 2009, nous étions dans une impasse. En raison d'une structure juridique compliquée, j'ai effectivement contrôlé la majorité des actions ordinaires, de sorte que le conseil ne pouvait forcer la vente de la société. Mais sur le conseil de cinq personnes, seulement deux d'entre nous - Alfred Lin, notre directeur financier et chef de l'exploitation, et moi-même - étaient complètement engagés dans la culture de Zappos. Il était donc probable que si l'économie ne s'améliorait pas, le conseil me congédierait et embaucherait un nouveau chef de la direction dont le seul souci était de maximiser les profits. La menace n'a jamais été faite ouvertement, mais je pouvais dire que c'était la direction que les choses allaient.

Hsieh a dit qu'il a essayé de rassembler des fonds pour acheter les investisseurs, mais a échoué; et s'est tourné vers Jeff Bezos et Amazon.com à la place. Il s'est retrouvé avec une bonne affaire, des employés heureux et une fin heureuse. Et beaucoup, beaucoup d'argent.

Zappos continue à fonctionner indépendamment. Notre relation est régie par un document qui reconnaît formellement l'unicité de la culture de Zappos et le devoir d'Amazon de le protéger. Nous considérons Amazon comme une société de conseil géante que nous pouvons embaucher si nous le voulons - par exemple, si nous avons besoin d'aide pour remodeler nos systèmes d'entrepôt.

Ce n'est donc pas un mauvais résultat; mais encore, à noter - il ne voulait pas vendre, il voulait rester et se battre. Les investisseurs ont forcé la vente.