Comment une baisse du dollar pourrait relancer la fabrication américaine |

Il y a presque 20 ans, je suis allé voir l'économiste Lawrence Kudlow Technologie. Le président de CNBC a fait une déclaration audacieuse: Dans les années à venir, les États-Unis deviendront une puissance d'exportation, créant une marée montante d'excédents à perte de vue.

Il avait tort, il avait tort.

En 1993, le déficit commercial américain (en termes de biens manufacturés - et non de services) dépasserait les 100 milliards de dollars.

En 1, nous importions 300 milliards de dollars de plus en biens que nous. exportaient. Le déficit commercial a depuis augmenté davantage; Au cours des cinq dernières années, le déficit commercial américain a atteint en moyenne 750 milliards de dollars.

Notre soif de pétrole importé explique environ la moitié du problème. Le passage à des voitures beaucoup plus économes en carburant pourrait contribuer à réduire les importations de pétrole, tout comme le passage aux voitures et aux camions fonctionnant au gaz naturel, puisque les États-Unis utilisent de grandes quantités de gaz naturel.

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Pourtant, c'est le secteur manufacturier qui est encore plus préoccupant. "Nous ne fabriquons plus rien" est un refrain entendu des aciéries de l'Ohio aux fabricants de meubles de Caroline du Nord. Selon le Bureau of Labor Statistics, l'emploi dans le secteur manufacturier a diminué d'un tiers au cours de la dernière décennie à environ 12 millions de personnes.

Pourquoi une baisse du dollar va renouveler la vigueur du secteur industriel américain

Des signes annonciateurs d'une fin de la longue période de déclin du secteur industriel américain s'annoncent et la prévision haussière de Kudlow d'il y a 20 ans semble devoir se concrétiser vrai dans la décennie à venir. Pour voir pourquoi, vous devez regarder ce qui se passe en Chine, au Japon et en Allemagne, les trois autres plus grands producteurs de biens industriels dans le monde.

Commençons par le Japon. Ce pays a vu sa monnaie, le yen, monter en flèche pour atteindre des sommets contre le dollar. Cela signifie que le Japon, qui a expédié des milliards de dollars de marchandises à nos côtes au cours des quatre dernières décennies, est devenu un endroit très coûteux pour faire des affaires.

Cela peut expliquer pourquoi le géant automobile Toyota (NYSE: TM) a récemment suggéré qu'il pourrait chercher à fermer certaines usines japonaises et à stimuler la production ailleurs. Le fait que le dollar ait perdu beaucoup de terrain face au yen signifie que les usines de Toyota aux Etats-Unis sont devenues un centre d'activité à moindre coût.

Dans la même veine, la monnaie chinoise, le yuan, a également commencé à bord en valeur. C'est un processus lent, mais au fil du temps, les énormes excédents commerciaux de la Chine créent beaucoup de pression sur la devise, la forçant à la hausse une fois que la Chine décide de rapatrier toute sa monnaie étrangère.

Autre sujet de préoccupation en Chine, les travailleurs ont bénéficié d'importantes augmentations de salaire au cours des dernières années et un nombre croissant de sociétés américaines opérant dans des usines chinoises à bas coûts réévaluent leurs stratégies. Une étude réalisée en août 2011 par le Boston Consulting Group concluait que «l'avantage écrasant des coûts de fabrication par rapport aux États-Unis diminue rapidement … les salaires chinois en hausse, la productivité américaine plus élevée, un dollar plus faible et d'autres facteurs réduiront virtuellement l'écart entre les États-Unis et la Chine. "

Un scénario similaire pourrait éventuellement se jouer vis-à-vis de l'Allemagne, peut-être des Etats-Unis" rival le plus sophistiqué quand il s'agit de machines de précision haut de gamme. La prouesse des exportations allemandes est liée au fait qu'elle profite d'un euro qui a été affaibli par des pays européens en retard comme la Grèce et l'Espagne.

Un nombre croissant d'économistes pensent que l'Allemagne devra rompre son union monétaire avec ces nations plus faibles et tout ce qui ressortira de la crise reflétera une monnaie plus forte utilisée par l'Allemagne. Traduction: le dollar américain devrait s'affaiblir, ce qui rendra nos voitures, tracteurs et autres produits manufacturés plus compétitifs en Allemagne.

Tout comme nos principaux concurrents ont vu - ou verront - leurs devises se renforcer, les États-Unis On s'attend à ce que la valeur de sa monnaie baisse, simplement à cause des déficits commerciaux massifs enregistrés précédemment. En gérant les déficits commerciaux, un pays affaiblit automatiquement sa monnaie car les biens acquis doivent être payés dans la monnaie du pays hôte.

La seule raison pour laquelle le dollar n'a pas déjà affaibli, c'est parce qu'il a été considéré comme un port sûr en ces temps orageux. Lorsque les crises économiques mondiales s'atténueront, le dollar devrait reprendre sa trajectoire descendante constante au milieu de la dernière décennie.

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Simplement, un dollar plus faible signifie que nos produits deviennent moins chers sur les marchés étrangers et autres pays «Les produits deviennent plus chers ici aux États-Unis. Cela signifie un coup de pouce pour les produits américains ici et à l'étranger.

Qui en bénéficiera? La liste est presque trop longue à compter.

L'essentiel est de se concentrer sur les secteurs confrontés à la concurrence dans les économies les plus avancées. Des produits à faible intensité de main-d'œuvre, tels que les vêtements, les textiles, les tapis et les jouets, seront toujours fabriqués dans des pays très bon marché comme l'Inde, le Pakistan et le Vietnam. Pourtant, un produit qui nécessite une ingénierie poussée et des techniques de production avancées sera de plus en plus fabriqué en Amérique.

Pensez aux voitures comme exemple. La production est devenue hautement automatisée et les grandes entreprises automobiles utilisent une main-d'œuvre plus petite mais plus sophistiquée pour aplanir les problèmes de la chaîne de production. Un employé typique de l'industrie automobile aux États-Unis gagne maintenant environ les deux tiers de ce que gagne son homologue allemand, et cet écart salarial ne fera que croître.

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La réponse d'investissement: L'Amérique connaît des déficits commerciaux depuis si longtemps qu'il est difficile de concevoir des excédents commerciaux. Mais pour une foule de raisons, une source clé de la faiblesse économique américaine semble être en passe de devenir une source de force économique américaine.

Vous voulez connaître la croissance potentielle du secteur industriel américain? Plutôt que de se concentrer sur les actions individuelles et le risque inhérent inhérent à chaque entreprise, les investisseurs peuvent choisir parmi des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse pour obtenir une exposition au secteur industriel. Par exemple, le fonds SPDR Select - Industrials (NYSE: XLI) possède un large éventail de valeurs industrielles, dont beaucoup sont actuellement cotées à des prix peu élevés en raison de préoccupations économiques mondiales. Le Vanguard Industrial ETF (NYSE: VIS) est un autre choix solide.