Définition de l'échéance et exemple

Définition:

L'échéance est la date à laquelle une obligation ou un émetteur d'actions privilégiées doit rembourser le principal

Fonctionnement (exemple):

Supposons que le 1er janvier 2000, vous avez acheté une obligation de la Société XYZ d'une durée de 10 ans. Cela signifie que le 1er janvier 2010, XYZ Company vous paiera (ou quiconque vous vendrez la caution) la valeur nominale (également appelée valeur nominale) de l'obligation. La valeur nominale est essentiellement la taille de l'I.O.U. représenté par le certificat de sécurité. Autrement dit, la valeur nominale est le capital initial prêté à l'entreprise. Les valeurs faciales des obligations sont généralement de 1 000 $, et les actions privilégiées sont généralement de 25 $.

Certaines obligations et obligations privilégiées sont à court terme (un an ou moins), d'autres à moyen terme (habituellement de deux à 10 ans) et plusieurs sont à long terme (une période de 10 à 30 ans ou plus). Les obligations dont l'échéance est inférieure à 10 ans sont généralement appelées des notes.

Parfois, les investisseurs récupèrent leur capital initial avant la date d'échéance. Cela se produit généralement lorsque l'émetteur profite des dispositions spéciales qu'une garantie peut avoir. Par exemple, les dispositions d'appel permettent à un émetteur de racheter ou d'appeler une obligation ou une action privilégiée avant son échéance. Les émetteurs apprécient cette disposition parce que si les taux d'intérêt baissent, ils peuvent rembourser les titres avec le produit de nouveaux titres émis à un taux d'intérêt inférieur. Les investisseurs n'acceptent pas toujours cela parce qu'ils perdent leur capacité à percevoir ce qui pourrait être des paiements d'intérêts supérieurs au marché et ils peuvent devoir réinvestir l'argent de leurs titres rachetés à un taux d'intérêt inférieur. Pour indemniser les investisseurs de ces risques, les émetteurs d'obligations rachetables acceptent généralement de payer plus que leur valeur nominale selon le moment où les titres sont rachetés.

Un autre exemple est la provision pour fonds d'amortissement, qui oblige l'émetteur à effectuer des paiements à un fiduciaire. les titres sont en circulation. Le fiduciaire utilise ensuite les fonds pour racheter une partie ou la totalité des titres sur le marché libre.

Habituellement, les émetteurs contrôlent si un titre est racheté avant qu'il n'arrive à échéance, mais dans certains cas, les investisseurs peuvent contrôler ce processus. Une obligation convertible, par exemple, donne à l'obligataire l'option d'échanger l'obligation contre un nombre prédéfini de titres (généralement l'action de l'émetteur) à une date ultérieure et dans des conditions prescrites. En revanche, une obligation échangeable permet à l'obligataire d'échanger les obligations contre des actions d'une société autre que l'émetteur de l'obligation. Les obligations putables et les actions privilégiées permettent à leurs détenteurs de forcer l'émetteur à rembourser le titre à un prix déterminé sous certaines conditions

Pourquoi cela compte:

Les échéances des obligations et des actions privilégiées sont très importantes. Non seulement ils disent aux investisseurs quand ils seront remboursés, ils sont essentiels pour déterminer mathématiquement le prix approprié de la sécurité. En effet, les formules utilisées pour fixer le prix de ces titres impliquent souvent de déterminer la valeur actuelle de ce rendement futur du capital. Plus l'investisseur doit attendre le retour de son capital, moins la sécurité tend à valoir.

Il est important de noter que le simple fait qu'une obligation paiera un certain montant à l'échéance ne signifie pas que le lien vaut la peine aujourd'hui. Souvent, les investisseurs peuvent acheter des obligations pour plus ou moins que leur valeur nominale. Par exemple, si l'obligation de la Société XYZ a une valeur nominale de 1 000 $, elle ne peut valoir que 800 $ aujourd'hui, ou peut valoir 1 500 $ aujourd'hui selon les conditions du marché, les taux d'intérêt et les provisions spéciales décrites ci-dessus.

Plus important encore, la présence d'une date d'échéance ne garantit pas que l'investisseur récupérera son argent à cette date. Pour toutes les obligations et les actions privilégiées (à l'exception des bons du Trésor), il y a toujours quelque chance que l'émetteur fasse défaut.