Mandat nue Définition & Exemple |

Ce que c'est:

Un mandat naked est un mandat qui n'est pas attaché à une obligation

Fonctionnement (Exemple):

Les warrants sont des titres qui donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un certain nombre de titres (généralement les actions ordinaires de l'émetteur) à un certain prix avant certain temps. Les warrants ne sont pas les mêmes que les options d'achat ou les droits d'achat d'actions.

Occasionnellement, les sociétés offrent des warrants pour la vente directe ou les donnent aux employés comme incitation, mais la grande majorité des warrants sont «attachés» aux obligations ou aux actions privilégiées nouvellement émises. Les warrants nus, cependant, ne sont pas attachés aux obligations ou aux actions privilégiées et sont généralement émis par des banques ou d'autres institutions financières.

Le prix auquel un détenteur de warrants peut acheter les titres sous-jacents est appelé prix d'exercice ou prix d'exercice. Le prix d'exercice est généralement plus élevé que le prix du marché au moment de l'émission du warrant.

Les warrants sont négociés sur les principales bourses. Ils ont tendance à s'échanger au-dessus de leur valeur minimale. Par exemple, considérons le mandat d'acheter 100 actions de la société XYZ pour 20 $ par action à tout moment au cours des cinq prochaines années. Si les actions de la société XYZ atteignaient 100 $ durant cette période, le détenteur du warrant pourrait acheter les actions pour 20 $ chacune et les vendre immédiatement pour 100 $ sur le marché libre, empochant un bénéfice de 100 $ - 20 $ x 100 actions = 8 000 $. Ainsi, la valeur minimale de chaque bon de souscription est de 80 $.

Il est important de noter que si les warrants avaient encore longtemps avant d'expirer, les investisseurs pourraient spéculer que le cours de l'action XYZ pourrait même dépasser 100 $ par action. Cette spéculation, accompagnée de la prolongation de la hausse des actions, explique pourquoi un bon d'une valeur minimale de 80 $ pourrait facilement être négocié à plus de 80 $. Mais comme le mandat est sur le point d'expirer (et les chances que le cours augmente à temps pour augmenter davantage les bénéfices), cette prime diminuerait jusqu'à atteindre la valeur minimale du warrant (qui pourrait être de 0 $ si le cours baisse à moins de 20 $ au lieu de dépasser 100 $).

Pourquoi ça compte:

Les warrants nus ne sont pas les mêmes que les options d'achat. Les options d'achat expirent souvent bien avant que les warrants ne le fassent (habituellement moins d'un an, contre cinq ou plus pour les warrants). Les bons de souscription ne sont pas non plus les mêmes que les droits d'achat d'actions. Le prix d'exercice d'un droit d'achat d'actions est généralement inférieur au prix du marché du titre sous-jacent au moment de l'émission, alors que les prix d'exercice du warrant sont généralement supérieurs de 15% au prix du marché au moment de l'émission. En outre, les sociétés émettent souvent des droits d'achat uniquement aux actionnaires existants et leur durée de vie est très courte, généralement de deux à quatre semaines.

Cette opportunité de participer à la hausse d'un autre titre procure une diversification pour atténuer le risque. Par conséquent, les sociétés émettent souvent des obligations et des actions privilégiées assorties de bons de souscription afin d'accroître la demande et la qualité marchande de l'offre. Cela réduit à son tour le coût du capital pour l'émetteur.