Définition non applicable et exemple |
calculate the intrinsic value of a non-callable, non-convertible preferred stock;
Table des matières:
Ce que c'est:
Noncallable fait référence à un titre qui ne peut être remboursé par l'émetteur avant l'échéance. Parfois, il est considéré comme non remboursable.
Fonctionnement (Exemple):
Lorsqu'un titre est émis, il est assorti d'un terme fixe (le moment auquel le titre peut être remboursé pour la valeur totale) et le taux du coupon (le rendement du taux d'intérêt sur l'obligation payable à l'acheteur d'obligations). Souvent, les obligations sont appelables, c'est-à-dire que l'émetteur peut décider de retirer les obligations plus tôt que la date d'échéance. Lorsque cela se produit, le capital et les intérêts sont payés jusqu'à la date à laquelle les obligations sont rachetées. Cependant, les investisseurs peuvent vouloir bloquer un investissement à long terme à un taux fixe. Pour ce faire, ils exigent que l'émetteur détienne la dette jusqu'à l'échéance. Ces dettes sont non remboursables.
Étant donné que les titres non remboursables profitent généralement à l'acheteur, les obligations émises sont souvent assorties d'un mélange de conditions callables et non conditionnelles. Par exemple, les obligations peuvent être non mobilisables pour une période de temps, en donnant une période de paiements d'intérêts fixes à l'acheteur, puis devenir appelables après cette période pour permettre à l'émetteur de réinitialiser le taux d'intérêt de la dette, surtout si le marché a changé.
Pourquoi ça compte:
Les obligations non convertibles privent l'émetteur de sa capacité à rembourser sa dette ou même à restructurer sa dette. En échange de cette restriction sur l'émetteur, la dette porte généralement un taux d'intérêt plus bas.
Les émetteurs doivent faire attention avant de structurer les titres non rachetables puisqu'ils seront responsables du taux d'intérêt pendant une longue période. Si le taux d'intérêt évolue contre l'émetteur pendant la durée de la dette (par exemple, le taux d'intérêt pour des échéances comparables peut baisser), l'émetteur peut être surpris à payer pendant longtemps un taux supérieur à celui du marché.
