Autorité du Tennessee Valley (TVA) Définition & Exemple |

Description:

Tennessee Valley Authority (TVA) est la plus grande société publique d'électricité aux États-Unis. Elle fournit de l'électricité, de l'aide au développement économique et de la gestion des ressources naturelles à des millions de personnes au Tennessee et dans certaines régions du Mississippi, du Kentucky, de l'Alabama, de Géorgie, de Caroline du Nord et de Virginie. TVA

est une société appartenant au gouvernement fédéral et n'est pas autorisée à émettre des actions. De plus, la TVA ne reçoit aucun financement fédéral. Au lieu de cela, elle finance ses opérations par la vente d'obligations TVA et par la vente d'énergie.

Son objectif global est de rester neutre en termes de bénéfices et d'offrir une énergie peu coûteuse à la région, qui attire l'industrie et les emplois. Les coûts énergétiques inférieurs à la moyenne pour les clients de TVA stimulent également le développement économique local en détournant le revenu disponible des résidents des factures d'énergie vers d'autres secteurs de l'économie. Ces caractéristiques font que la TVA est très différente des autres entreprises parrainées par le gouvernement, comme Fannie Mae ou Freddie Mac, qui ont des actionnaires et qui font des profits. Fonctionnement de la TVA La TVA produit la plus grande partie de son électricité Elle exploite également des centrales nucléaires, des barrages hydroélectriques, une usine de stockage et des systèmes de ressources renouvelables. La majeure partie de l'électricité de la TVA est utilisée telle qu'elle est produite, ce qui signifie qu'elle augmente la production lorsque la demande est élevée et qu'elle diminue lorsque la demande est faible.

La TVA a un conseil d'administration dont neuf sont nommés et confirmés par le président des États-Unis.

Obligations TVA

La TVA vend quatre types d'obligations: les titres remboursables à réévaluation automatique (PARRS); TVA ElectroNotes; Notes d'escompte; et d'autres obligations d'émission de TVA, émises à l'échelle nationale et internationale et assorties d'une grande variété d'échéances, de conditions, de rendements et de coupures.

Conformément à son mandat, la TVA ne peut encaisser plus de 30 milliards de dollars à la fois. et il ne peut émettre que des obligations pour financer son programme énergétique ou refinancer sa dette existante. La TVA est également légalement tenue de fixer ses tarifs d'électricité à un niveau suffisant pour rembourser sa dette.

Les PARRS sont les titres TVA les plus populaires et ressemblent à des actions privilégiées, même s'il s'agit en réalité de dettes. Le PARRS verse des intérêts trimestriels et contient une disposition qui permet à la TVA de réduire le taux du coupon chaque année dans certaines circonstances. Si la TVA réduit le taux du coupon, le PARRS devient putable au pair. Les PARRS sont négociés à la Bourse de New York sous les noms TVC et TVE. Le PARRS et les autres obligations TVA à long terme ne sont pas remboursables avant l'échéance.

ElectroNotes est un programme d'obligations de détail relativement nouveau de la TVA, offrant une série de problèmes avec une variété de structures destinées aux investisseurs individuels. Les billets à ordre sont remboursables par anticipation et la TVA donne un préavis de 30 jours à la Depository Trust Company ou à la Réserve fédérale lorsqu'elle a l'intention d'appeler la dette.

En raison des antécédents d'exploitation de la TVA et de son statut d'entreprise publique, généralement très bien noté. Toutefois, le gouvernement fédéral ne garantit pas explicitement les obligations TVA, ce qui signifie que si la TVA est en défaut sur sa dette, le gouvernement n'est pas obligé de rembourser les créanciers ou les détenteurs d'obligations.

Les investisseurs individuels ne peuvent acheter directement des obligations. mais ils peuvent les acheter par l'entremise de banques, d'institutions financières et de courtiers.

Pourquoi cela compte:

Il est important de noter que le capital et les intérêts des titres de TVA sont généralement exonérés de l'impôt sur le revenu. Niveau fédéral. Les titres TVA sont émis par voie électronique.

Les obligations TVA ne bénéficient pas de la confiance et du crédit du gouvernement des États-Unis. Par conséquent, les rendements des obligations de TVA sont généralement plus élevés que les bons du Trésor, mais inférieurs aux obligations de sociétés. Comme pour toute obligation d'agence, la mesure dans laquelle l'agence est indépendante du gouvernement affecte le risque de défaut associé à ses titres. Ainsi, même si les titres de TVA ne sont pas garantis par le gouvernement des États-Unis, la TVA appartient au gouvernement et ses titres sont donc considérés moins risqués que ceux offerts par Fannie Mae ou Freddie Mac.

Comme toutes les obligations, les obligations TVA sont sensibles aux variations des taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations TVA baissent, et vice versa. Le faible rendement des obligations TVA, par rapport aux obligations d'entreprises, signifie également que leurs rendements sont plus touchés par l'inflation.