Utiliser l'effet de levier et la dette pour optimiser votre stratégie d'investissement |

Le mathématicien grec Archimède: "Donnez-moi un levier assez long et un point d'appui pour le placer, et je déplacerai le monde."

L'effet de levier, qui est juste un mot de "dette", peut en effet déplacer des mondes d'argent - si utilisé correctement. Dans ce tutoriel, j'explique les moyens les plus courants utilisés par les particuliers pour étouffer les rendements de leurs portefeuilles.

Avant de continuer, gardez à l'esprit que l'effet de levier n'est pas pour les investisseurs conservateurs, les faibles ou les néophytes. comprendre ce qu'ils font. Tout comme l'effet de levier peut multiplier vos gains dans un court laps de temps, il peut faire la même chose en sens inverse, et vous piéger dans une spirale vertigineuse de pertes.

L'endettement peut prendre plusieurs formes: endettement, marge, options, et les futurs sont ses manifestations les plus communes. Nous allons gérer toute la gamme des stratégies d'investissement, de l'effet de levier à un effet de levier maximum, avec un examen sincère des avantages et des inconvénients de chaque tactique.

Laissez la compagnie vous emprunter

Il y a des avantages évidents à posséder quelque chose directement. Par exemple, l'actionnariat transmet à l'actionnaire une part réelle de la société, certains droits de vote (en fonction de l'action) et, si disponibles, des dividendes.

D'autre part, sans recours à l'effet de levier, la seule source de profit l'augmentation potentielle du prix de l'actif et tout revenu qu'il rejette.

L'effet de levier peut être utilisé au niveau individuel (nous en reparlerons plus tard), mais un bon moyen d'exploiter le pouvoir de la dette sans s'endetter soi-même est d'acheter un titre d'une société qui utilise l'effet de levier. niveau de l'entreprise. L'endettement des entreprises est un puissant moteur car il multiplie directement les bénéfices de l'entreprise, ce qui entraîne le cours des actions.

Lorsqu'une entreprise utilise la dette, la croissance de son chiffre d'affaires passe par son résultat net. Et lorsque vous divisez l'investissement en actions à son essence, la valeur d'une action est uniquement dépendante de la valeur actuelle des bénéfices futurs qui seront générés par l'entreprise.

Une bonne façon d'illustrer le concept est d'examiner la différence entre posséder

Un investisseur qui achète de l'or en toute propriété détient un actif dont la valeur fluctue. Si vous achetez une once d'or à 1 000 $ et que le prix monte à 1 100 $, vous venez d'obtenir un rendement de 10%. Pas mal. Et les chances sont bonnes que le prix de votre actif ne tombe pas à zéro, de sorte que le potentiel de hausse limité auquel vous êtes exposé est compensé par le risque de baisse limité. Les positions sans effet de levier sont intrinsèquement conservatrices.

Mais si vous détenez des actions aurifères et que le prix de l'or augmente, la notion de «levier d'exploitation» entre en vigueur. Une hausse des prix de l'or exercera vraisemblablement une poussée exponentielle énorme sur le chiffre d'affaires du producteur d'or. Et parce que le producteur n'a pas besoin de beaucoup de travail supplémentaire ou de capital pour trouver de l'or de plus en plus précieux, son bénéfice par action devrait augmenter et prendre le cours de l'action avec lui. À + 10%, l'augmentation du prix de l'or devrait finir par entraîner un mouvement de prix plus extrême dans le cours des mines d'or car les mineurs ont une dette sur leur bilan.

Nathan Slaughter, stratège en chef du marché de StreetAuthority, a écrit ce qui suit dans un grand article sur les mineurs d'or:

"Si vous cherchez à amplifier votre exposition à la hausse des prix de l'or, pourquoi ne pas aller directement à la source? Les producteurs d'or comme Goldcorp se comportent habituellement comme des lingots sur les stéroïdes. "

Bien entendu, la seule raison rationnelle d'investir dans des actions aurifères est de savoir si le prix réel de l'or va augmenter. Si vous pensez que les prix de l'or baisseront, n'investissez pas dans des actions aurifères, car cela équivaut à parier sur les prix de l'or plus élevés.

Utilisation des prêts et marges de crédit

La forme de levier d'investissement la plus simple et la plus simple est un prêt ou une ligne de crédit

Pour mieux comprendre comment le levier amplifie les rendements, considérons une forme commune de levier: Hypothèque

Voici un calcul de rendement hypothétique: Vous décidez d'acheter une maison de 100 000 $ avec un acompte de 10 000 $ et une hypothèque de 90 000 $. Le montant de 10 000 $ correspond à votre investissement dans la maison, et le reste du prix d'achat est couvert par les 90 000 $ de la banque.

Si la valeur de la maison passe à 110 000 $, vous pouvez rembourser le prêt bancaire de 90 000 $ 20 000 $. Vous avez réalisé un rendement de 100% sur votre investissement de 10 000 $.

Si vous aviez acheté la maison avec 100% d'argent, vous auriez gagné 10 000 $ sur votre investissement de 100 000 $, soit seulement 10%. [Le taux de rendement calculé est (110 000 $ - 100 000 $) / (100 000 $) = 10%]

Pour en revenir aux actions, disons que vous avez une astuce sur une action dont vous êtes convaincu qu'elle augmentera considérablement de temps. Vous pouvez emprunter l'argent pour acheter les actions, vendre les actions avant que le prêt ne soit dû et empocher les bénéfices (en supposant que les actions ont augmenté).

En règle générale, les courtiers appliquent une politique de «non-paiement par carte de crédit». stocks, pour protéger les investisseurs moyens d'entrer dans leur tête. Mais cela ne s'applique qu'aux achats par carte directe. Il n'y a rien pour vous empêcher d'utiliser une marge de crédit ou une avance de fonds de votre carte de crédit pour acheter des actions. Cela dit, vous devez vous assurer que le rendement de votre investissement dépasse les intérêts et les frais de transaction encourus en empruntant l'argent.

L'avantage d'utiliser le «plastique» comme levier d'investissement: la dette de carte de crédit n'est pas garantie à vos atouts. Les inconvénients … eh bien, ils sont évidents. Vous pourriez avoir tort sur votre intuition et rester coincé avec un investissement moche, ainsi que d'une grosse facture de carte de crédit.

Personnellement, je ne recommande pas cette stratégie, mais les investisseurs talentueux avec le courage intestinal parfois l'utiliser pour magnifier bénéfices. Procéder avec prudence.

Acheter sur marge

La plupart des courtiers vous permettent de créer un compte sur marge, ce qui vous permet d'emprunter de l'argent au courtier à un taux d'intérêt préétabli. Les investisseurs peuvent généralement emprunter jusqu'à 50% du coût d'achat des actions.

Supposons que vous ayez 10 000 $ à investir et que vous l'utilisiez pour acheter 500 actions d'une action de 20 $. Si le cours de l'action monte à 25 $ en 12 mois, vous obtenez un gain de 2 500 $ et un rendement de 25%.

Maintenant, appliquons un effet de levier et voyons ce qui se passe.

Supposons que vous avez encore 10 000 $ à investir, mais votre courtier vous permet d'emprunter jusqu'à 50% de tout achat d'actions à un taux d'intérêt taux de 10%.

Vous pouvez maintenant acheter 1 000 actions au prix de 20 $ par action, pour un investissement total de 20 000 $ (10 000 $ empruntés et 10 000 $ en espèces). L'action va jusqu'à 25 $ par action et vous encaissez vos actions pour 25 000 $. Vous remboursez 10 000 $ à votre courtier, plus 1 000 $ d'intérêt. Le bénéfice de 4 000 $ sur votre investissement de 10 000 $ est un énorme rendement de + 40%.

Encore une fois, je dissuade généralement les investisseurs moyens de déployer cette tactique. Si le stock d'une société intrinsèquement saine se heurte à une période difficile, la dette de marge peut transformer votre investissement en un désastre qui se développe rapidement, alors regardons un exemple du revers de la médaille.

L'une des pires choses qui puisse arriver un investisseur reçoit l'appel de marge redouté de son courtier. Un appel de marge est la demande d'une société de courtage qu'un client dépose de l'argent dans son compte afin d'équilibrer le solde du compte à la marge de maintenance minimale requise.

Les investisseurs doivent mettre en place une marge initiale minimale de 50%. Réserve. De plus, une «marge de maintenance» d'au moins 25% doit toujours être maintenue. La marge de maintien protège le courtier si la valeur de votre investissement diminue

Si votre «équité» en valeur de vos titres descend en dessous de la marge de maintien de 25%, votre courtier vous enverra un avis - un «appel de marge» - Cela vous oblige à liquider votre position ou injecter plus d'argent dans votre compte.

Vous pouvez calculer le prix auquel votre stock doit tomber avant d'obtenir un appel de marge en utilisant la formule suivante:

((nombre d'actions * prix) - montant emprunté) / (nombre d'actions * prix) = besoin de marge de maintenance

En utilisant notre exemple, si nous avons une marge de maintenance de 25%, nous obtiendrons un appel de marge lorsque le prix de nos actions tombe à:

1,000P - 10,000 / 1,000P =.25

1,000P - 10,000 = 250P

750P = 10 000

P = 13,33 $

Si vous n'avez pas les moyens de couvrir un appel de marge, l'expérience peut être assez désagréable. Si vous ne pouvez pas cracher de l'argent, la maison de courtage a le droit de vendre vos titres afin d'augmenter vos capitaux propres. Selon les termes de l'accord de marge, cela peut même être fait sans votre permission. Examinez toujours les petits caractères de vos contrats de courtage

L'orgie d'achat de marge au cours du boom des années 1920 a contribué à précipiter le Crash de 1929, alors que des milliers d'investisseurs sont devenus incapables de faire leurs appels de marge. À l'époque, les exigences de marge étaient assez clémentes et les investisseurs pouvaient acheter d'énormes blocs d'actions avec de très petits investissements initiaux.

Lorsque le marché boursier a amorcé sa spirale de la mort en 1929, de nombreux investisseurs ont obtenu des appels de marge. Ils ont été forcés de livrer de l'argent supplémentaire à leurs courtiers ou leurs actions seraient vendues. Parce que la plupart des individus ont été endettés à fond, ils n'avaient pas l'argent pour couvrir leurs positions à effet de levier, ce qui obligent les courtiers à vendre leurs actions. La vente provoque d'autres baisses du marché et plus d'appels de marge …

Notez que l'effet de levier peut raccourcir vos horizons temporels et, en tant que tel, il ne vous donne pas le temps de rebondir à long terme. Même si votre stock déprimé finit par atteindre votre objectif de 25 $, le marché et les appels de marge peuvent vous effacer avant que votre analyse est finalement justifiée.

Posséder des options

Avant de continuer, faites une tasse de café. Pour les non-initiés, le trading d'options peut être compliqué.

Une option est un contrat qui donne à son propriétaire le droit (mais pas l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique.

Voici une astuce pour comprendre une option: c'est juste une autre sécurité, tout comme une action ou une obligation. Une option a un prix et s'échange sur une bourse, tout comme une action ou une obligation.

Cela dit, une option est un contrat lié à un actif sous-jacent (comme un titre ou un indice boursier). Par conséquent, ils sont classés comme «dérivés», car les options tirent leur valeur d'autre chose.

Les options sont de deux types: appelle et met .

La grève Le prix (parfois appelé «prix d'exercice») est spécifié dans le cadre du contrat d'option. Le prix d'exercice est le prix auquel un actif sous-jacent peut être acheté ou vendu. Pour les appels, c'est le prix auquel un actif doit s'élever pour gagner de l'argent; pour les appels, c'est le prix qu'il doit tomber en dessous. Ces événements doivent avoir lieu avant la date d'expiration.

Si vous pensez que le prix d'un actif augmentera considérablement avant l'expiration de l'option, vous achetez une option d'achat. Si vous pensez qu'un titre baissera considérablement, vous achèteriez un put. En conséquence, il existe quatre types d'acteurs sur les marchés d'options: les acheteurs d'appels; vendeur d'appels; les acheteurs de puts; vendeurs de puts.

Les options tirent parti de l'effet de levier car elles vous permettent de contrôler un grand nombre de titres avec relativement peu d'argent - un bon exemple de levier Archimedes.

Supposons que vous achetez 1 option d'achat. L'option contrôle 100 actions d'une action. L'option a un prix d'exercice de 9 $ par action. Si le prix actuel du marché est de 10 $, la valeur marchande totale du titre est de 1 000 $ (10 $ * 100 = 1 000 $), mais avec votre option, vous avez le droit d'acheter 900 $ (9 $ * 100 = 900 $). La valeur de votre option est de 100 $.

Si le prix du marché monte à 11 $ par action, la valeur marchande de l'action passe à 1 100 $. Puisque votre prix d'exercice reste le même (900 $), la valeur de votre option est maintenant de 200 $, soit un bond de 100% produit uniquement par une augmentation de + 10% du cours du titre sous-jacent.

Le point primordial est ceci: il y a un effet de levier important dans la possession d'options. Un pari petit ou modeste peut être payant avec une énorme victoire - si vous avez raison. Si vous n'avez pas raison, votre option expirera sans valeur et vous perdrez 100% de votre investissement.

Mis à part leur complexité, il y a une autre mise en garde au sujet des options: le temps n'est pas votre ami. Si votre option expire dans trois mois, vous devez non seulement avoir raison sur votre intuition, mais vous devez avoir raison très bientôt. Dans une fenêtre aussi courte, les conditions peuvent changer considérablement, vous mettant à la merci des vicissitudes du marché.

Pour en savoir plus sur les options de trading, cliquez ici pour voir notre tutoriel sur le sujet, Profiter des options.

Achat et vente de contrats à terme

Les contrats à terme sont des contrats d'achat ou de vente d'actions, d'obligations, d'instruments financiers, de devises ou de produits de base à un prix déterminé à un moment donné. Vous pouvez acheter ou vendre le contrat à tout moment, mais contrairement à une option, un contrat à terme ne peut être exercé avant sa date d'expiration.

Mais comme une option, lorsque vous achetez ou vendez un contrat à terme, vous êtes ne pas acheter ou vendre l'actif sous-jacent. Le contrat à terme est un dérivé qui tire sa valeur du mouvement des prix de l'actif sous-jacent.

Les contrats à terme standardisés sont négociés dans des «stands de négociation» en libre-échange dans des bourses du monde entier. C'est dans ces environnements frénétiques que les traders déterminent les prix à terme, qui changent d'un moment à l'autre.

Pour un aperçu du capitalisme à son apogée, visitez le Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, le CBOT est le plus ancien échange d'options. Plus de 3 600 membres du CBOT négocient plus de 50 contrats à terme et options différents. (Tout cela fait penser à la comédie de film "Trading Places" de 1983, avec Eddie Murphy et Dan Aykroyd, si vous voulez un tutoriel sur les contrats à terme aussi hilarant, regardez ce film classique.)

Un contrat à terme est composé de deux positions: long et court . Si vous êtes long, vous avez accepté d'acheter l'actif à l'expiration du contrat. Si vous êtes vendeur, vous avez accepté de vendre l'actif à l'expiration du contrat.

Donc, si vous êtes convaincu que le prix de votre action sera plus élevé en trois mois qu'aujourd'hui, vous prenez beaucoup de temps. position. Si vous pensez que le cours de l'action sera inférieur en trois mois, vous choisissez d'être short.

La plupart des échanges exigent que les traders affichent une marge de seulement 5%, ce qui signifie que pour faire un trade, un trader doit seulement afficher 5% de la valeur du contrat. Avec une somme d'argent relativement faible, vous pouvez contrôler une grande quantité de l'actif sous-jacent. C'est un petit enjeu, car comme nous le savons tous, les prix peuvent facilement et rapidement dépasser de plus de 5%, même dans une journée.

Pour le rendre encore plus confus, le terme «marge» ne signifie pas «emprunter» "sur le marché à terme. Comme nous le verrons plus loin, les positions à terme sont réglées au moins une fois par jour afin qu'un trader ne puisse pas accumuler une perte énorme sans avoir l'argent pour le soutenir. Dans le monde des futures, la marge agit plus comme de l'argent sérieux. La marge affichée par les traders est un signe qu'ils agissent de bonne foi et rempliront les conditions du contrat une fois qu'ils auront atteint la date d'expiration.

Comme pour les options, un contrat à terme utilise un effet de levier qui peut transformer un petit pari en un très grande victoire - ou perte. Comme mentionné ci-dessus, pour éviter que les traders ne soient en défaut, chaque position est réglée en fin de journée et si une partie tombe en dessous de la marge de maintien, elle obtient un appel de marge.

Le marché à terme peut prêter à confusion Voici donc un exemple simplifié, à des fins d'illustration:

C'est le 1er janvier. Votre recherche vous dit que le prix du pétrole chutera à 60 $ / bbl au cours des six prochains mois. Le marché à terme fixe le prix du pétrole à 80 $ le baril au 1er juillet, de sorte que vous vendez un contrat le 1er janvier, promettant de livrer 1 000 barils de pétrole le 1er juillet au prix actuel à terme de 80 $ le baril. Vous «allez à court».

Pour entrer dans le contrat, vous devez déposer 5% de sa valeur auprès de la chambre de compensation. La chambre de compensation est une tierce partie qui agit en tant qu'intermédiaire pour s'assurer que les traders ne font pas défaut sur leurs contrats à terme. La chambre de compensation est là pour s'assurer que le marché à terme fonctionne bien.

Votre contrat de pétrole brut de juillet vaut 80 000 $ au 1er janvier, alors vous faites un dépôt de garantie initial de 5%, ou 4 000 $, auprès de la chambre de compensation. L'acheteur de votre contrat, la position longue, fait la même chose.

Supposons que le prix du pétrole pour livraison en juillet ne bouge pas pendant un mois entier, mais le 1er février, la rumeur d'une augmentation de l'activité économique fait bondir le pétrole de juillet à 82 $.

Vous êtes obligé de vendre du pétrole à 80 $ / bbl, votre position courte vient de perdre 2 000 $. Votre solde de marge est maintenant de 2 000 $ et vous avez subi une perte de -50%.

Mais regardons-le aussi du côté de l'acheteur. La position longue de l'acheteur a augmenté de 2 000 $. Son solde de marge est maintenant à 6 000 $, pour un bien rangé + 50% de bénéfice en un mois.

Supposons encore que le prix du pétrole pour livraison en juillet ne bouge pas pendant un mois entier, mais le 1er mars, les économistes croient entrer dans une récession à double creux. Le prix du pétrole pour juillet dégringole à 70 $ / baril.

Maintenant que nous vendons déjà la position au prix du marché de 82 $ / baril, votre position courte augmente de 82 000 $ - 70 000 $ = 12 000 $. Vous avez déposé un total de 4 000 $ auprès de la chambre de compensation, de sorte que votre rendement total est de (12 000 $ - 4 000 $) / 4 000 $ = +200%.

Mais la position longue a perdu - 12 000 $. L'acheteur 6 000 $ est emporté et il est maintenant - 6 000 $ dans le trou. De plus, il recevra un appel de marge pour ramener sa marge à la somme initiale de 4 000 $, ce qui signifie qu'il devra débourser 10 000 $ de plus s'il veut continuer à détenir le contrat. Son retour serait (4 000 $ - 14 000 $) / 14 000 $ = -71%

Notez que les montants absolus gagnés et perdus sont les mêmes pour les deux côtés, juste avec des signes opposés. La position à découvert a investi 4 000 $ et a gagné 8 000 $. La position longue investi 14 000 $ (parce qu'il a obtenu un appel de marge) et a perdu 8 000 $. Lorsque la position longue gagne, le court perd dans le même montant, et vice versa. La chambre de compensation applique le règlement quotidien (et parfois plus d'une fois par jour) pour empêcher une partie de constituer une perte énorme qui ne peut être collectée.

Nous revenons donc à un point clé qui mérite d'être répété:, un contrat. Dans les exemples ci-dessus, vous n'avez jamais vraiment acheté de pétrole ou de stocks. Vous achetez et vendez des contrats qui vous permettent de contrôler l'actif sous-jacent, mais l'argent est presque toujours la seule chose qui est échangée entre les parties

Conclusion

Ce tutoriel est simplement une introduction aux différentes façons d'utiliser levier d'investissement. Si la perspective de dépenser une petite somme d'argent dans des gains énormes a stimulé votre appétit pour plus, consultez votre courtier ou votre conseiller financier pour plus d'informations.

D'un autre côté, si tous ces concepts vous font nager, voici quelques conseil de bon sens: si vous voulez acheter un actif pour des raisons logiques qui sont liées à ses fondamentaux, achetez-le directement et attendez qu'il le fasse par vous.

[Le levier est une tactique souvent utilisée dans le trading de devises (Forex). Si votre portefeuille a besoin des avantages de la diversification offerts par le Forex, cliquez ici pour apprendre les bases du trading sur le Forex.]