Cet homme remplacera-t-il Warren Buffett? |

Warren Buffett adopte une approche apparemment cavalière face aux plans de relève en leadership. La légende de l'investissement de 80 ans aime à insister sur le fait que quand il sera temps pour lui de quitter le Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) , très peu de choses vont changer. Après tout, le Berkshire dispose d'une équipe de dirigeants chevronnés, qui ont tous une bonne connaissance de la philosophie d'investissement gagnante de l'entreprise

[InvestingAnswers Feature: Joyeux anniversaire Warren Buffett … répondrez-vous à la même question? En réalité, un changement de direction chez Berkshire comporte des risques importants. Premièrement, les compétences intellectuelles uniques de Buffett peuvent être difficiles à reproduire. Simplement imiter son approche n'est pas la même chose que penser de façon créative, comme il le fait. Deuxièmement, même si un tel successeur était un candidat très solide, il sera difficile de suivre le style folklorique de Buffett qui est vraiment lié aux investisseurs. Un successeur qui n'a pas le charisme de Buffett peut ne pas être en mesure de conserver la relation clé entre Berkshire et ses investisseurs, transformant l'entreprise en une autre organisation d'investissement anonyme.

Depuis Warren Buffett a laissé entendre que le 21 mars Un initié de Berkshire, Ajit Jain, pourrait facilement prendre les rênes, les investisseurs doivent examiner de près son passé et son style. Pourrait-il vraiment remplir ces chaussures géantes?

Un regard plus profond

Jain, âgé de 59 ans, connaît bien Buffett. Il travaille pour le cabinet de réassurance Berkshire depuis plus de 20 ans (qui fournit une assurance de secours aux compagnies d'assurance lorsque des réclamations importantes surviennent). Buffett a déclaré que le groupe de réassurance dirigé par Jain a livré des bénéfices hors normes à Berkshire. Cela nous dit que Jain est un expert dans cette industrie, où la capacité de fixer les prix des politiques de risque peut faire la différence entre les grosses pertes et les gros profits. Il suffit de demander AI (NYSE: AIG) . Le fait que les divisions d'assurance de Berkshire génèrent des rendements stables et robustes est une plume claire dans le plafond de Jain.

Voici ce que Buffett a écrit sur Jain dans une lettre aux actionnaires en 2010:

"Ajit (Jain) assure que personne d'autre Son opération combine la capacité, la rapidité, la décision et, surtout, le cerveau d'une manière unique dans le secteur de l'assurance ", ajoutant que" par ses réalisations, il a ajouté beaucoup de milliards de dollars à la valeur de Berkshire.Kryptonite même rebondit au large d'Ajit. "

Si je cherchais à lancer une entreprise de réassurance à partir de zéro, je serais ravi d'embaucher ce gars. Mais si l'on se fie à des transactions récentes, Berkshire pourrait commencer à diminuer le rôle de l'assurance dans le portefeuille de Berkshire. Au cours des deux dernières années, la compagnie a dépensé 44 milliards de dollars pour acquérir une compagnie de chemin de fer (Burlington Northern) et une compagnie de produits chimiques spécialisés (Lubrizol). L'équipe d'investissement de Berkshire est allée «hors des sentiers battus», identifiant une déconnexion nette entre la valeur marchande actuelle et la valeur totale des flux de trésorerie futurs. Par exemple, il faut que l'industrie comprenne bien le secteur des transports pour savoir que les flux de trésorerie des chemins de fer ne seront pas menacés par l'industrie du camionnage.

Peut-être plus préoccupant, M. Jain aurait de la difficulté à inspirer visage de l'entreprise. Il est vrai que Berkshire est une équipe solide et forte, et pas seulement Buffett. Mais il mérite un crédit majeur pour avoir établi une base d'actionnaires fidèle malgré ses solides antécédents et ses aphorismes populaires.

# - ad_banner_2- # Alors, que se passe-t-il?

Il est généralement supposé que Berkshire Hathaway continuera à prospérer longtemps après Warren Buffett est parti. Est-ce vraiment le cas? Ses doublures sont-elles aussi astucieuses que lui? Nous ne pouvons pas savoir. Même s'ils le sont, certains investisseurs de Berkshire vont décider d'aller de l'avant quand Buffett le fera, simplement parce qu'il est la raison pour laquelle ils détiennent des actions.

Il y a donc un risque réel dans cette transition. Je serais enclin à commencer à vendre en rallyes à l'approche de l'ère Buffett. Il peut rester encore cinq ans ou plus, ou peut-il envisager de prendre sa retraite très bientôt. Lorsque cela se produit, attendez-vous à un taux de désabonnement modéré des actionnaires, car certains investisseurs réservent des bénéfices dans ce qui a été un grand commerce.

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