Définition de l'option basée sur le rendement et

Ce qu'elle est:

Une option basée sur le rendement est un instrument financier le propriétaire a le droit mais pas l'obligation d'acheter un titre de créance. La valeur de l'option basée sur le rendement dépend de la différence entre le prix d'exercice, exprimé en pourcentage, et le rendement de la dette. Comment cela fonctionne (Exemple):

Chaque option représente un contrat entre un acheteur et vendeur. Le vendeur (l'auteur) a l'obligation d'acheter ou de vendre le titre de créance (selon le type d'option qu'il vend - soit une option d'achat fondée sur le rendement ou une option de vente basée sur le rendement) à l'acheteur à un moment donné. prix à une date spécifiée. Pendant ce temps, l'acheteur a le droit, mais pas l'obligation de terminer la transaction à une date spécifiée (les options basées sur le rendement sont des options européennes, ce qui signifie qu'elles ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration). Lorsqu'une option expire, s'il n'est pas dans l'intérêt de l'acheteur d'exercer l'option, il n'est pas obligé de faire quoi que ce soit. L'acheteur a acheté l'option d'effectuer une certaine transaction à l'avenir - d'où le nom.

Voici un exemple rapide de la façon dont les options d'achat fondées sur le rendement font de l'argent. Supposons maintenant qu'un investisseur achète un appel au rendement au prix de 100 $ par contrat.

Voici ce qu'il adviendra de la valeur de cette option d'achat selon différents scénarios:

Lorsque l'option expire, le rendement de la dette est 7,7%

Rappel: L'option d'achat basée sur le rendement donne à l'acheteur le droit d'acheter la dette au plus tard le 1er janvier. L'acheteur peut utiliser l'option d'acheter cette dette avec un rendement de 7,5% le marché libre à son rendement de 7,7%. Cette option est donc appelée "dans l'argent". Pour cette raison, l'option se vendra 200 $. Parce que l'investisseur a acheté cette option pour 100 $, le bénéfice net pour l'acheteur de cette transaction sera 100 $.

Lorsque l'option expire, le rendement de la dette est égal ou inférieur à 7,5%

Si le rendement de la dette finit à ou au-dessous de 7,5% à la date d'expiration de l'option, alors le contrat expirera "hors de l'argent". Il ne vaudra plus rien, donc l'acheteur de l'option perdra 100% de son argent (dans ce cas, les 100 $ qu'il a dépensés pour l'option).

Pourquoi ça compte:

Comme pour les options d'achat d'actions, avec des options basées sur le rendement, une partie s'attend à ce que la valeur du titre sous-jacent soit orientée dans une direction, et l'autre partie s'attend à ce que la valeur du titre sous-jacent soit orientée dans l'autre sens. En particulier, un acheteur d'options fondées sur le rendement s'attend à une hausse des taux d'intérêt (et donc à une baisse des cours obligataires, ce qui augmente les rendements obligataires).

Les investisseurs utilisent des options pour deux raisons principales: spéculer et couvrir risque. Pour spéculer est de simplement parier sur la direction des changements de taux d'intérêt. La couverture, cependant, est comme acheter une assurance - c'est une protection contre des événements imprévus. L'utilisation d'options pour couvrir un portefeuille permet à certains investisseurs de le faire.