Définition de la dette adossée à des créances (CDO) et exemple |
Spécial "35 ans groupe "Woya" dans TEMPO du 29 février 2020 (Partie2)
Table des matières:
Description:
A dette collatérale est un titre qui reconditionne des actifs à revenu fixe individuels en un produit qui peut être coupé en morceaux puis vendu sur le marché secondaire. Ils sont appelés collatéralisés parce que les actifs qui sont emballés - hypothèques, dettes d'entreprise, prêts automobiles ou dette de carte de crédit - servent de garantie pour les investisseurs.
Fonctionnement (Exemple):
CDO sont décrits comme les titres adossés à des actifs structurés parce qu'ils paient des flux de trésorerie aux investisseurs dans un ordre prescrit, sur la base des flux de trésorerie collectés sur l'ensemble des actifs détenus.
Le CDO est divisé en différentes classes de risque connues sous le nom de tranches. Les paiements d'intérêt et de capital sont effectués par ordre d'ancienneté de sorte que les tranches seniors présentent le moins de risques. Les tranches juniors, qui présentent un risque de défaillance plus élevé, ont généralement des paiements de coupons plus élevés.
Un CDO typique peut consister en un portefeuille de 100 obligations de sociétés et avoir une notation S & P moyenne de B +. En supposant une taille totale du portefeuille de 300 millions de dollars, le CDO pourrait avoir six classes ou tranches:
La tranche senior de catégorie A offrira aux investisseurs le rendement le plus bas puisqu'elle a la notation S & P la plus élevée.La tranche d'équité aurait le rendement le plus élevé étant donné que c'est la composante la plus risquée de la structure des transactions.
Les dettes adossées
permettent aux banques et aux entreprises de liquider leurs dettes et de libérer du capital pour les réinvestir ou les prêter.Le désavantage des CDO est que les prêteurs ont peu d'intérêt à percevoir lorsque les prêts viennent à échéance. Les prêteurs sont maintenant la propriété d'autres investisseurs, ce qui peut rendre les initiateurs moins disciplinés en respectant des normes de prêt strictes. Un autre inconvénient des CDO est la complexité de ces produits: les acheteurs peuvent ne pas savoir exactement ce qu'ils achètent. vaut le prix L'opacité et la complexité Les CDO peuvent entraîner une panique de marché si les investisseurs perdent confiance et que les CDO deviennent plus difficiles à revendre. C'était le scénario lors de la crise des subprimes de 2007, lorsque de nombreuses banques ont été obligées de faire des dépréciations importantes sur leurs avoirs en CDO.
