Taux de rentabilité interne (IRR) Définition et exemple |

Description:

Taux de rentabilité interne (IRR) le taux d'intérêt auquel la valeur actuelle nette de tous les flux de trésorerie (positifs et négatifs) d'un projet ou d'un investissement est égale à zéro

Le taux de rendement interne est utilisé pour évaluer l'attrait d'un projet ou d'un investissement. Si le TRI d'un nouveau projet dépasse le taux de rendement requis d'une entreprise, ce projet est souhaitable. Si le TRI est inférieur au taux de rendement requis, le projet doit être rejeté

Fonctionnement (Exemple):

La formule pour IRR est:

0 = P ₀ + P ₁ / (1 + IRR) + P ₂ / (1 + IRR) _² + P ₃ / (1 + IRR) _³ + … + P _n / (1 + IRR) ^_n

où P ₀ , P ₁ , … P _n correspond aux flux de trésorerie des périodes 1, 2, … n, respectivement;

IRR est égal au taux de rendement interne du projet

Regardons un exemple pour illustrer comment utiliser IRR

Supposons que la compagnie XYZ doive décider d'acheter une pièce d'équipement d'usine pour 300 000 $. L'équipement ne durerait que trois ans, mais il devrait générer 150 000 $ de bénéfices annuels supplémentaires au cours de ces années. La compagnie XYZ pense aussi pouvoir vendre l'équipement pour la ferraille par la suite pour environ 10 000 $. En utilisant IRR, la société XYZ peut déterminer si l'achat d'équipement est une meilleure utilisation de ses liquidités que ses autres options de placement, ce qui devrait rapporter environ 10%.

Voici à quoi ressemble l'équation IRR:

0 = - 300 000 $ + (150 000 $) / (1 + 0,2431) + (150 000 $) / (1 + 0,2431) _² + (150 000 $) / (1 + 0,2431) ³ + 10 000 $ / (1 +.2431) ⁴

Le TRI de l'investissement est de 24,31%, soit le taux qui rend la valeur actuelle des flux de trésorerie de l'investissement égale à zéro. D'un point de vue purement financier, la Société XYZ devrait acheter l'équipement, car cela génère un rendement de 24,31% pour la Société - beaucoup plus élevé que le rendement de 10% disponible d'autres investissements.

Une règle générale est que la valeur IRR ne peut pas être dérivé analytiquement. Au lieu de cela, IRR doit être trouvé en utilisant un essai et une erreur mathématique pour dériver le taux approprié. Cependant, la plupart des calculatrices professionnelles et des tableurs exécuteront automatiquement cette fonction

[Cliquez ici pour voir comment calculer IRR à l'aide d'une calculatrice financière ou Microsoft Excel]

IRR peut également être utilisé pour calculer les rendements attendus., y compris le rendement à l'échéance des obligations. IRR calcule le rendement d'un investissement et est donc différent de la valeur actualisée nette (VAN) d'un investissement

Pourquoi ça compte:

IRR permet aux gestionnaires de classer les projets selon leurs taux de rendement globaux plutôt que nets. valeurs, et l'investissement avec le TRI le plus élevé est généralement préféré. La facilité de comparaison rend IRR attrayant, mais son utilité est limitée. Par exemple, IRR ne fonctionne que pour les investissements qui ont une sortie de fonds initiale (l'achat de l'investissement) suivie d'une ou plusieurs entrées de trésorerie.

En outre, IRR ne mesure pas la taille absolue de l'investissement ou le rendement. Cela signifie que l'IRR peut favoriser les investissements avec des taux de rendement élevés même si le montant en dollars du rendement est très faible. Par exemple, un investissement de 1 $ retournant 3 $ aura un TRI plus élevé qu'un investissement de 1 million de dollars qui rapportera 2 millions de dollars. Un autre inconvénient est que le TRI ne peut pas être utilisé si l'investissement génère des flux de trésorerie intermédiaires. Enfin, IRR ne tient pas compte du coût du capital et ne peut comparer des projets de durées différentes.

IRR est le mieux adapté pour analyser les investissements de capital-risque et de private equity, qui impliquent généralement plusieurs investissements en espèces pendant la durée de vie de l'entreprise. une sortie de trésorerie unique à la fin via IPO ou vente.