Définition des Droits Préemptifs &
Droit financier - Actualités récentes : abus de marché, MIFID, UCITS et prospectus (Partie 2.1)
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Définition:
Les droits préférentiels sont une clause d'un contrat d'option, de sécurité ou de fusion qui donne à l'investisseur droit de maintenir son pourcentage de propriété d'une société en achetant un nombre proportionnel d'actions de toute émission future du titre.
Fonctionnement (Exemple):
Les droits préférentiels sont parfois appelés "droits de souscription", " dispositions anti-dilution »ou« privilèges d'abonnement ». Les droits de préemption sont particulièrement pertinents pour les actions privilégiées convertibles. Voici un exemple.
Supposons que vous achetiez des actions privilégiées de la société privée XYZ au prix de 15 $ par action. L'action privilégiée est convertible, ce qui signifie que vous avez le droit d'échanger une action privilégiée contre une action ordinaire.
Supposons maintenant que la société XYZ veut devenir publique et émettre des actions ordinaires à 10 $ l'action. Cela dévalorise clairement l'incitation à convertir votre action privilégiée en actions ordinaires, car vous échangeriez votre investissement de 15 $ contre une action ordinaire d'une valeur de seulement 10 $. Les droits de préemption pourraient vous protéger de cela si vous déclarez que si la société XYZ émet des actions à un prix inférieur à celui des tours de financement précédents, l'actionnaire préférentiel recevra plus d'actions ordinaires lors de sa conversion.
Il existe deux types de préemption droits: la provision «moyenne pondérée» et la provision «à cliquet». La disposition du cliquet offre aux actionnaires existants le droit d'acheter des actions au nouveau prix inférieur. La disposition moyenne pondérée donne aux actionnaires le droit d'acheter des actions à un prix qui tient compte de la variation de l'ancien et du nouveau prix d'offre.
Pourquoi cela compte:
Les droits de préemption protègent les investisseurs du risque de actions émises à un prix inférieur à celui des investisseurs précédemment reçus. Ils sont également une incitation pour les entreprises à bien performer afin qu'ils puissent émettre des actions à des évaluations plus élevées en cas de besoin.
