Obligations en série Définition & Exemple |

Description:

Obligations en série (ou en acomptes provisionnels) Rendez-vous. Plutôt que de faire face à un remboursement forfaitaire important à l'échéance, l'émetteur peut opter pour répartir le remboursement du capital sur plusieurs périodes

Fonctionnement (Exemple):

Normalement, lorsqu'une entreprise ou un organisme gouvernemental émet obligations, toutes ces obligations viennent à échéance à la même date (c'est-à-dire que l'emprunteur doit rembourser la totalité de la dette un jour donné). Un emprunt obligataire périodique vient toutefois à échéance sur plusieurs périodes (généralement à intervalles réguliers).

Par exemple, l'émetteur de 100 millions de dollars d'obligations traditionnelles ayant une échéance de dix ans devra effectuer un paiement de 100 millions de dollars au capital. la fin de la dixième année (voir le tableau ci-dessous). Mais l'émetteur de 100 millions de dollars en obligations sérielles pourrait structurer l'offre de telle sorte que 20 millions de dollars viennent à échéance après cinq ans, 20 millions de dollars viennent à échéance l'année suivante, 20 millions de dollars l'année suivante, etc.

Pourquoi ça compte:

Notez dans l'exemple ci-dessus que la réduction du capital impayé dans le temps signifie que l'émetteur d'obligations sérielles paie moins d'intérêt pendant la durée de l'émission que l'émetteur d'obligations traditionnelles. L'émetteur d'obligations traditionnelles doit effectuer des paiements de coupon sur une dette en cours de 100 millions de dollars pour une période complète de dix ans, tandis que l'émetteur d'obligations sérielles doit seulement le faire jusqu'à la cinquième année. Après la cinquième année, l'émetteur rachète 20 millions de dollars de cette dette et ne doit donc payer que 80 millions de dollars, puis 60 millions de dollars, puis 40 millions de dollars, et ainsi de suite. Cela peut représenter une économie de trésorerie considérable, en supposant que l'émetteur est en mesure d'effectuer les remboursements de capital promis.

Serial bonds permettent également à l'émetteur de chronométrer les dates d'échéance du revenu du projet financé par le produit obligataire. C'est pourquoi tant d'émetteurs d'obligations municipales préfèrent les obligations en série. Considérons une route à péage qu'une ville pourrait construire et ouvrir en plusieurs phases. À mesure que la route est terminée, la ville génère de plus en plus de revenus au fil du temps des conducteurs. Ainsi, la ville pourrait émettre des obligations en série qui arrivent à échéance après l'achèvement de chaque phase génératrice de revenus, qui fournit les fonds pour le remboursement et, par conséquent, réduit quelque peu la possibilité de défaut. Ainsi, l'émetteur est en mesure de faire correspondre les revenus avec son calendrier de paiement.