Allocation d'actifs après impôt: une entrevue avec Dr. William Reichenstein

La gestion de patrimoine nécessite une connaissance de la finance sur tous les fronts. Des marchés à la stratégie d’investissement en passant par les plans d’épargne, la gestion de l’argent nécessite beaucoup de travail. Que vous soyez banquier d'affaires ou travailleur syndiqué, les plans d'épargne sont essentiels pour répartir vos actifs avec la promesse d'une santé financière à long terme.

Nous avons rencontré le Dr William Reichenstein, CFA, pour mieux comprendre la complexité de la répartition de l'actif et de la stratégie d'investissement. Le professeur Reichenstein, professeur de finance à la Baylor University et possédant un répertoire de distinctions académiques, est un expert en gestion financière. Il donne des conférences aux États-Unis sur divers sujets liés à la finance et a eu la gentillesse de partager son concept de répartition de l'actif après impôt avec nous.

Le concept de répartition de l'actif

La répartition de l'actif est un sujet délicat, car les options d'investissement sont nombreuses. Peu importe où se trouvent vos actifs dans le jeu des investissements, il est crucial d’avoir un plan d’épargne et le bon. Lorsque vous décidez d'un plan d'épargne optimal après impôt, vous devriez vous demander: «est-ce que je veux payer maintenant ou à la retraite?», A déclaré le Dr Reichenstein. La réponse, dit-il, est "Je veux payer au taux le plus bas". Nous avons présenté ci-dessous deux régimes d'épargne courants et leurs implications pour déterminer le taux le plus bas pour notre public.

Plans d'épargne 101

Comptes à imposition différée (401k)	Comptes exonérés d'impôt (Roth 401k)
Taxe dès le départ	Aucune déduction fiscale immédiate
Principal déduit lors du retrait	Allégement fiscal au retrait
«À chargement frontal»	«À l'arrière»

Lorsque vous traitez avec des comptes à imposition différée (TDA), investir dans des actifs est comme un partenariat entre vous et le gouvernement. Les TDA sont également appelées «à chargement anticipé» car vous bénéficiez d’un allégement fiscal au début de l’investissement, mais vous devez payer le principal au gouvernement lors du retrait. L'autre plan d'épargne commun est un compte exonéré d'impôt (TEA), dans lequel vous ne recevez aucun allégement fiscal lors de l'investissement, mais l'impôt de vos fonds est exonéré lors du retrait - d'où le terme «back-back».

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En règle générale, les jeunes professionnels sont confrontés aux tranches d'imposition les plus basses au début de leur carrière, en supposant que leur revenu augmentera à l'avenir. Cela étant dit, un compte exonéré d'impôt est plus approprié qu'un compte à imposition différée. Par exemple, pour les 4 000 premiers dollars de nombreux comptes 401k, votre contribution sera appariée. Il est donc essentiel de capitaliser sur les options les plus efficaces.

En règle générale, si votre tranche d'imposition augmente à l'approche de la retraite, vous devez investir vos fonds dans un compte exonéré d'impôt (Roth). Cela confirme le fait reconnu qu’un dollar de fonds avant impôts dans un compte TDA a moins de valeur que le même montant de fonds après impôts détenus dans un TEA. Si votre tranche d'imposition augmente à l'approche de la retraite, vous épargnerez davantage en investissant dans un compte exonéré d'impôt.

Cependant, il est essentiel de déterminer votre tranche d'imposition, les options de la société et vos habitudes de dépense pour déterminer le plan d'épargne le plus applicable. Si vous souhaitez économiser de l'argent tôt dans votre carrière, un arrangement avec Roth est probablement la solution. Mais si vous cherchez à faire un gros achat avec votre chèque de paie récent ou à rembourser des emprunts lourds, vous devriez probablement vous en tenir au 401k traditionnel.

Exemple 1: Votre tranche d'imposition est actuellement de 10% et votre tranche d'imposition de la retraite est de 25%.

401k: Investir 10 000 $ aujourd'hui ne rapporterait que 7 500 $ au retrait (impôt de 25% sur le capital)

Roth 401k: Investir 10 000 $ aujourd'hui produirait 9 000 $ lors du retrait (10% d'impôt sur le dépôt)

Exemple 2: Votre tranche d'imposition est actuellement de 25% et votre tranche d'imposition de la retraite est de 12%.

401k: En investissant un fonds de 10 000 USD aujourd'hui, vous recevrez 8 800 USD lors du retrait de votre compte (taxe de 12% sur le capital)

Roth 401k: si vous investissez un fonds de 10 000 USD aujourd'hui, vous recevrez 7 500 USD au moment du retrait de votre compte (25% d'impôt sur le dépôt)

Une nouvelle approche de la répartition de l'actif

L’approche du Dr. Reichenstein en matière d’allocation d’actifs efficace valorise tous les actifs en dollars après impôts. Son raisonnement est simple: vous ne pouvez pas comparer différents titres dans différentes unités ou valeurs si vous voulez être en mesure de prendre la meilleure décision. Il appelle cette stratégie d’investissement une approche «pomme à pomme».

Selon M. Reichenstein, le principe de base est le suivant: «Chaque dollar de fonds avant impôt dans un compte à impôt différé vaut moins que chaque dollar de fonds dans un compte après impôt». Selon ce principe, si vous gérez votre Si vous investissez correctement, vous pouvez tirer parti des régimes d’épargne et choisir de choisir l’un plutôt que l’autre. Tout semble si simple, mais les variables jouent un rôle clé dans la détermination du plan d'épargne qui vous convient.

M. Reichenstein a proposé une comparaison avec le monde des investissements: sur un marché efficient, la concurrence est telle que les actifs sous-évalués n'existent pas. Mais les plans d'épargne sont différents car il existe une sécurité sous-évaluée évidente lorsque la valeur de tous les fonds est traduite en dollars après impôt sous forme d'une seule unité monétaire.

Évolution démographique et actif après impôt

Theresa Yarosh, conseillère financière chez Macro Wealth Management, LLC, déclare: «Croire que nous prendrons notre retraite avec une tranche d'imposition moins élevée est une pure folie. nos programmes de droits et nos marchés monétaires. Yarosh pense qu'une très grande incertitude concernant les taux d'imposition va se dissiper à cause de ce changement sismique de la démographie.

Yarosh le résume en disant: «Un régime d'épargne à imposition différée ouvre la porte à un avenir imprévisible. Du moins avec les économies après impôt ou exonérées d’impôt, nous savons que nous ne serons pas taxés et qu’un dollar en franchise d’impôt a plus de valeur qu’un dollar imposable. compte d’épargne exonéré, avec l’impression que votre tranche d’impôt retraite sera plus élevée que votre tranche actuelle.

Dernier mot

Un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar dans le futur - ce mantra universel est valable dans tous les domaines de la finance. Et donc, investir dans votre plan d'épargne aujourd'hui vaut plus que d'investir plus tard aux yeux de nombreux experts financiers. Globalement, la répartition de l’actif après impôt consiste essentiellement à savoir ce qui est disponible pour économiser le plus possible en capitalisant sur les taux les plus bas.