L'automne va-t-il faire tomber les stocks (enfin?)

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Le rallye apparemment presque parfait des actions américaines de cette année a finalement tourné mal à la mi-août et de nombreuses personnes à Wall Street ont déclaré: "Il est temps que ce soit temps."

L’indice Standard & Poor’s 500 a chuté de plus de 1% deux fois en six jours, après que cette baisse n’ait eu lieu que deux fois cette année. À la fin du mois, le marché a rebondi et ces creux n’ont pas eu d’effet sur la hausse de 10% enregistrée depuis le début de la jauge. Mais plus de faiblesse pourrait être à l'horizon.

D'une part, le mois de septembre est traditionnellement le mois le plus faible de l'année. L'indice S & P 500 a chuté de 1,1% en moyenne et a également enregistré la plus forte baisse globale comparativement aux autres mois. Selon les données compilées par Yardeni Research, la jauge a chuté dans environ 55% des 89 derniers mois de septembre dernier.

En attendant, les événements à venir pourraient donner aux investisseurs une raison de faire baisser les cours des actions. Cela peut sembler une mauvaise nouvelle pour vous - après tout, vous voulez que votre portefeuille augmente plutôt que de diminuer - mais les professionnels affirment que cette faiblesse sera probablement temporaire. Voici ce que trois de ces professionnels surveilleront au cours du mois à venir:

1. Réveillez-moi à la fin du mois de septembre

Deux des principaux moteurs du marché - les résultats des entreprises et les rapports économiques - continuent de s’améliorer, suggérant que les cours des actions «grimperont un peu jusqu’à la fin de l’année», a déclaré Anthony Saglimbene, stratège des marchés mondiaux chez Ameriprise Financial Services. "Mais ce ne sera pas un chemin rectiligne."

Au lieu de septembre (ou octobre), les ventes sur le marché pourraient enfin pleuvoir tant de personnes, explique Saglimbene. Les investisseurs se sont habitués à une trajectoire de marché à sens unique - cela fait plus d’un an que le S & P 500 a chuté d’au moins 5% par rapport à un sommet récent - mais de tels retraits sont en réalité «sains» pour le marché, dit-il. Notamment parce que de nombreux investisseurs souhaitent revenir en arrière lorsque les prix baissent légèrement.

Catalyseurs possibles? Le mois de septembre, y compris les élections allemandes du 24 septembre, trois réunions de la banque centrale (la Réserve fédérale des 19 et 20 septembre, ainsi que la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre plus tôt dans le mois) et un débat très attendu sur le budget fédéral au Congrès. «Les vents contraires pourraient faire basculer les marchés un peu plus qu’ils n’ont jamais eu d’autres moments de l’année», déclare Saglimbene.

La ligne de fond pour vous? «C’est probablement le temps de maintenir l’équilibre dans un portefeuille», déclare Saglimbene, ajoutant que des portefeuilles bien diversifiés avec un positionnement défensif «contribueront à aider en temps de tempête».

2. Obligations. Obligations à 10 ans.

Les investisseurs ne s’attendent pas à ce que la Fed augmente ses taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion et on a de plus en plus le sentiment que de nouvelles hausses pourraient être attendues cette année, et que le marché obligataire en est en partie responsable. (Vous ne comprenez pas comment fonctionnent les obligations? Consultez la feuille de triche sur les obligations de notre site.)

«Il semblait que la Fed avait la plus grande confiance dans la hausse des taux alors que la décennie de dix ans montait en flèche», a déclaré Frank Cappelleri, directeur exécutif de la société de courtage Instinet. Toutefois, le rendement de ce billet du Trésor a diminué depuis décembre 2016, alors même que la banque centrale avait augmenté le taux des fonds fédéraux à trois reprises au cours de cette période. La période de dix ans est considérée comme un indicateur de l’appétit des investisseurs pour le risque et de la confiance dans la croissance économique - et Cappelleri se demande si la Fed agira à moins que les rendements ne remontent à la hausse.

Pour sa part, Jeff Powell, associé directeur de Polaris Greystone Financial Group, pourrait ne pas offrir le soulagement nécessaire au marché obligataire. «La plupart des investisseurs considèrent les titres à revenu fixe comme un lest au fond d’un bateau pour éviter une trop grande volatilité de leur portefeuille», a-t-il déclaré. Mais le contraire peut arriver.

Comme l'explique Powell, les obligations américaines ont rapporté des rendements comparativement plus élevés que celles d'autres pays (comme l'Italie ou l'Espagne), ce qui a attiré les investisseurs étrangers. Si le dollar américain commence à s'affaiblir et que les obligations deviennent plus attrayantes ailleurs, les investisseurs étrangers s'enfuiront tout aussi facilement. Cela, ajouté à la baisse des rendements qui a accompagné les hausses de taux de la Fed, pourrait créer un double revers pour les investisseurs, a-t-il déclaré.

La ligne de fond pour vous? Ne modifiez pas radicalement votre portefeuille en prévision d’un effondrement des marchés boursiers, car tous les investissements comportent des risques inhérents. «Les personnes qui investissent dans des activités qu’elles jugeaient comme très, très sûres pourraient se blesser», déclare Powell.

3. Bueller? Bueller?

Les actions américaines ont établi une série de sommets records cette année, mais le sentiment n’est guère euphorique. «Les gens s'investissent davantage parce qu'ils doivent l'être, plutôt que ce qu'ils veulent, a déclaré Cappelleri. Alors que d'innombrables investisseurs ont tenté de prédire la prochaine vente, le marché a été largement insensible aux turbulences politiques et aux événements à l'étranger, a-t-il ajouté. "La réaction aux nouvelles est plus importante que les nouvelles elles-mêmes maintenant."

La volatilité (une mesure des fluctuations du marché dans les deux sens) est "exorbitante" par rapport aux normes historiques, mais les "opposants à l'égalité des chances" abondent, déclare Powell. Certaines personnes pensent que le marché est destiné à chuter tant il est haut, nouvelles à l'horizon.

Pour les personnes sujettes aux soucis, il existe des fissures sur le marché qui corroborent ces points de vue. Les actions de petite capitalisation, qui ont fortement augmenté dans les semaines qui ont suivi les élections, ont brièvement basculé en territoire négatif pour l’année en août. Pendant ce temps, les plus grandes valeurs du S & P 500, comme Apple, Facebook et Amazon, ont masqué une image moins rose. La jauge d’égalité de poids - qui élimine l’indice de son biais de capitalisation boursière et rend les contributions d’Apple égales à celles de tout autre titre - a connu une baisse plus prononcée en août par rapport à l’indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière.

La ligne de fond pour vous? Essayer de prédire la cause de la faiblesse tant attendue a été «très frustrant» cette année, même pour des investisseurs chevronnés comme Cappelleri. Au lieu d’essayer d’être un pronostic, vous feriez mieux de garder les choses simples lorsque vous investissez pour la retraite.

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