La hausse des rendements obligataires et la sueur des investisseurs: l'importance des taux d'intérêt
Comprendre le rendement en revenu et l’incidence de la montée des taux d’intérêt
Table des matières:
- L'importance du marché obligataire
- Quels taux d'intérêt peuvent indiquer sur l'économie
- Ce que des taux d'intérêt plus élevés peuvent signaler pour l'avenir
- Surveillez les taux d’intérêt, mais ne les laissez pas transpirer
- Et après?
- Mettre votre argent pour travailler sur le marché
- Garder ton calme dans un krach boursier
- Apprendre la différence entre un krach boursier et une correction
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 3% aujourd’hui pour la première fois depuis 2014, après avoir flirté avec ce niveau pendant quelques mois. À l'approche de l'indice de référence, de nombreux investisseurs se sont inquiétés de plus en plus de la chute des actions. Et en effet, l’indice Standard & Poor’s 500 a reculé de 1,3% aujourd’hui après des mois de flottement, ce qui représente une baisse de plus de 8% par rapport au sommet de janvier.
Mais le véritable effet de frapper 3% est plus psychologique que scientifique. Plutôt que de laisser les manchettes vous effrayer, ce jalon est une excellente occasion de vous faire comprendre comment le marché obligataire affecte le marché boursier et que vous pouvez apprendre de la hausse des taux d’intérêt.
C’est la raison pour laquelle vous devez surveiller les taux d’intérêt - mais aussi ne pas vous laisser emporter par la peur que la hausse des taux détruise votre portefeuille.
L'importance du marché obligataire
Bien que cela puisse paraître paradoxal, les investisseurs inquiets d’un krach boursier devraient surveiller le marché des obligations du Trésor américain. La manière dont les obligations évoluent - c’est-à-dire les attentes des investisseurs quant à la trajectoire future des taux d’intérêt - est peut-être le meilleur indicateur de l’évolution de la bourse dans son ensemble.
Alors que le marché boursier fait la une des journaux, le marché obligataire - où vous pouvez acheter ou vendre des dettes à des gouvernements, des entreprises ou d’autres - est beaucoup plus vaste et sans doute plus important pour l’économie.
Alors que le marché boursier fait la une des journaux, le marché obligataire est beaucoup plus vaste et sans doute plus important pour l’économie.
En janvier 2018, le marché obligataire américain (mesuré par l’encours de la dette) s’élevait à près de 41 000 milliards de dollars, contre une valeur d’environ 30 000 milliards pour le marché boursier américain - et après que les actions aient connu une course fulgurante en 2017.
Quant à l’importance, si le marché boursier mesure la valeur des sociétés américaines cotées en bourse (ce n’est pas rien), le marché obligataire montre l’intérêt que les investisseurs sont prêts à accepter pour l’immobilisation de leur capital pendant un certain temps. En d'autres termes, le marché obligataire mesure le coût de l'argent.
Les taux d’intérêt déterminent dans une large mesure la manière dont les investisseurs fixent les prix des actions. Ainsi, au fil du temps, le marché boursier dépend de l’évolution du marché obligataire. Bien que les deux marchés soient séparés, ils réagissent souvent l'un sur l'autre. Voici comment:
Quels taux d'intérêt peuvent indiquer sur l'économie
Les zones où se trouvent les taux d’intérêt vous aideront à déterminer si l’économie est en croissance et si les actions vont probablement augmenter.
La Réserve fédérale a tendance à relever ses taux d’intérêt lorsque la croissance économique est robuste et l’inflation en hausse. Les gens dépensent moins d’argent et la demande fait monter le prix des biens et des services, ce qu’on appelle l’inflation. L'augmentation des dépenses des consommateurs et des entreprises favorise généralement les bénéfices des entreprises - et lorsque les investisseurs s'attendent à des profits à la hausse, elles font monter les cours des actions. Les taux d'intérêt culminent vers la fin d'un boom économique.
Les taux d'intérêt aident à vous indiquer où vont les actions dans leur ensemble - peut-être pas la semaine prochaine ou le mois prochain, mais sur une période plus longue.
Lorsque l'économie n'est plus en mesure de croître, la Fed réduit les taux, permettant ainsi de faire de l'argent à moindre coût et encourageant les dépenses des consommateurs et des entreprises à relancer l'économie. Lorsque les taux baissent, les bénéfices des entreprises ne progressent pas aussi vite ou ne diminuent pas, et les investisseurs réduisent leurs stocks en anticipant des profits plus faibles.
Les taux d'intérêt aident donc à vous indiquer où vont les actions dans leur ensemble - peut-être pas la semaine prochaine ni le mois prochain, mais sur une période plus longue.
" Lire la suite: Tout ce que vous devez savoir sur un krach boursier
Ce que des taux d'intérêt plus élevés peuvent signaler pour l'avenir
Des taux d’intérêt plus élevés signifient que les investisseurs ont une vision plus sombre des bénéfices futurs d’une entreprise.
Il existe une autre raison pour laquelle les actions réagissent au marché obligataire. C’est plus technique, mais cela explique certaines de ces «corrections» rapides qui se produisent même en plein marché haussier.
C’est basé sur le principe de la valeur temporelle de l’argent: un dollar vaut bien plus d’un dollar sur 10 ou 30 ans. La valorisation de ce futur dollar dépend des taux d’intérêt. Lorsque les taux augmentent dans le présent, un dollar futur vaut moins. Plus on avance dans le futur, plus ce dollar est actualisé. Donc, pour compenser la hausse actuelle des taux d’intérêt, les investisseurs exigent plus d’argent à l’avenir.
Par exemple, avec un taux d’intérêt de 5%, un investisseur accepterait autant 1 dollar aujourd'hui que 1,05 dollar l’année prochaine. Si les taux montaient à 6%, un investisseur accepterait 1 $ aujourd'hui mais exigerait 1,06 $ l'année prochaine pour compenser la hausse des taux.
Si les taux d’intérêt montent, les flux de trésorerie futurs d’une action, dont la plupart sont très futurs, valent beaucoup moins aujourd'hui.
La même chose arrive avec les stocks. Les investisseurs évaluent le stock d’une entreprise en fonction de la valeur de tous ses flux de trésorerie futurs actualisés. Si les taux d'intérêt augmentent, ces flux de trésorerie futurs - dont la plupart sont très futurs - ont beaucoup moins de valeur aujourd'hui.
Ainsi, si les investisseurs anticipent une hausse rapide des taux, ils feront baisser les prix des actions - parfois de manière spectaculaire - car les modèles mathématiques indiquent que la valeur des flux de trésorerie futurs d’une entreprise a diminué.Et si les attentes des investisseurs changent soudainement, ce qui entraîne une hausse des taux d’intérêt, les actions peuvent plonger, même au milieu d’un marché haussier à long terme.
" Lire la suite: Votre portefeuille est-il prêt pour la hausse des taux?
Surveillez les taux d’intérêt, mais ne les laissez pas transpirer
L’interaction entre les taux d’intérêt et les cours des actions s’est manifestée en février, lorsque le marché a rapidement plongé, les investisseurs craignant que la Fed n'augmente ses taux plus de fois cette année que prévu. Les pros étaient en train de faire des transactions à court terme, car ils attendaient chaque changement dans les déclarations publiques de la Fed. Mais ce n’est pas une excellente stratégie d’investissement pour les particuliers.
Oui, les taux d'intérêt sont un indicateur raisonnable de la performance des actions dans le temps. Mais un facteur encore plus important est la qualité de l'entreprise derrière le stock. Certains des meilleurs investisseurs à long terme ne s’inquiètent pas beaucoup de la hausse des taux, mais se concentrent plutôt sur la détention de sociétés bien gérées qui augmentent leurs bénéfices.
Ainsi, lorsque le marché baisse, les bons investisseurs achètent davantage de leurs meilleures actions alors qu’ils sont en vente, ce qui leur permet d’obtenir des gains énormes pour les années à venir.
