Définition et exemple d'enchères néerlandaises |

Qu'est-ce:

Une enchères néerlandaise est une méthode de tarification des actions (souvent dans un premier public offre) par lequel le prix des actions offertes est abaissé jusqu'à ce qu'il y ait assez d'offres pour vendre toutes les actions. Toutes les actions sont ensuite vendues à ce prix.

Fonctionnement (Exemple):

Le but d'une vente aux enchères néerlandaise est de trouver le prix optimal auquel vendre un titre.

Supposons, par exemple, que la société XYZ souhaite vendre 10 millions d'actions en utilisant une vente aux enchères néerlandaise. Pour participer à une enchère néerlandaise, un investisseur ouvre généralement un compte auprès du souscripteur de la société XYZ (généralement une banque d'investissement), obtient un prospectus et obtient un code d'accès ou un code d'identification (les enchères néerlandaises se déroulent souvent en ligne).

Pendant les enchères, les investisseurs indiquent le nombre d'actions qu'ils sont prêts à acheter et le prix qu'ils sont prêts à payer. Le souscripteur, qui agit comme commissaire-priseur, commence habituellement la vente aux enchères en offrant un prix prohibitif pour la sécurité (disons, 40 $ par action dans ce cas). Il abaisse ensuite le prix progressivement pour dire, 36 $ par action, où deux offres viennent pour 500 000 actions. Le souscripteur réduit ensuite le prix à nouveau, cette fois à 35 $, et attire 4 000 000 d'actions en valeur. Après avoir abaissé le prix à 34 $, le souscripteur obtient 5 000 000 d'actions supplémentaires; Le souscripteur baisse ensuite le prix à 33 $ et obtient 3 000 000 d'offres supplémentaires avant la fin des enchères.

Vous trouverez ci-dessous un tableau résumant l'enchère néerlandaise de la société XYZ:

Lorsque la vente aux enchères se termine, les souscripteurs calculent le prix le plus élevé auquel toutes les actions seront vendues. Ici, le souscripteur a conclu avec des offres pour 13 millions d'actions, mais les offres les plus élevées totalisant 10 millions d'actions sont les offres gagnantes dans une vente aux enchères néerlandaise. Le souscripteur établira alors le prix correspondant à l'offre la plus basse sur ces 10 millions d'actions (dans ce cas, 34 $), et tous les soumissionnaires retenus paieront ce prix. (Les enchères néerlandaises sont en grande partie traitées par ordinateur, et les enchères ne sont pas comparées avant l'expiration de la période d'adjudication.) Notez que ce prix de 34 $ s'applique à tous les soumissionnaires, même ceux qui offrent 36 $ ou 35 $.

Normalement, le prix des actions d'une introduction en bourse est fixé par une banque d'investissement après avoir effectué plusieurs calculs d'évaluation et de parler à des investisseurs potentiels. Mais une enchère néerlandaise est théoriquement plus efficace pour trouver le «bon» prix qui équivaut à l'offre et à la demande.

Les partisans de la méthode d'enchères néerlandaise affirment que les petits investisseurs ont davantage accès aux introductions en bourse parce que le processus d'offre traditionnel implique que les banques d'investissement acheminent des actions IPO à leurs meilleurs clients, qui réalisent des profits rapides. Mais certains analystes théorisent que les acheteurs paient plus pour les actions vendues dans les ventes aux enchères néerlandaises parce que, selon la méthode traditionnelle, les banques d'investissement font généralement des offres de prix pour s'assurer que toutes les actions se vendent. En outre, ils disent que les actionnaires bénéficient lorsque les actions sont vendues en utilisant des méthodes traditionnelles parce que la flambée initiale souvent associée à des introductions en bourse traditionnelles crée une image de succès qui pousse le stock encore plus élevé. C'est une des raisons pour lesquelles les actions vendues dans une enchère néerlandaise n'ont généralement pas le même prix immédiatement après qu'elles commencent à être négociées.

Le Trésor américain utilise la méthode néerlandaise pour vendre des titres du Trésor, et de nombreuses sociétés américaines utilisent méthode de rachat d'actions.