Définition d'option intégrée et exemple |

Description:

Une option incorporée est une disposition d'un titre (généralement une obligation) donne à l'émetteur (l'entreprise) ou à l'investisseur le droit d'agir dans le futur

Fonctionnement (Exemple):

Différent d'une option autonome, option intégrée est une option intégrée dans l'action, l'obligation, etc., et il peut y avoir plus d'une option intégrée dans un titre. Les options intégrées ne peuvent généralement pas être séparées des titres auxquels elles sont rattachées

Voici les descriptions des options intégrées les plus courantes utilisées par les émetteurs:

• le droit d'appeler l'émission
• , y compris une provision pour amortissement accéléré
• Limitation du taux flottant
• maintien du droit de remboursement anticipé du principal

La description des options intégrées les plus courantes accordées aux investisseurs est:

• le droit de mettre le problème
• privilèges de conversion
• plancher sur un taux flottant

Supposons que la société XYZ émet des obligations avec une option intégrée qui permet aux obligataires de convertir leurs obligations en actions (appelées obligations convertibles). Obligataires ont le droit de convertir des obligations en actions de la Société XYZ dans un ratio de conversion de 1000 $ valeur nominale par X nombre d'actions. Le taux de conversion spécifique peut être trouvé dans le contrat de fiducie de l'obligation.

Bien qu'ils soient plus courants dans les obligations, les options intégrées peuvent être trouvées dans une variété de titres. Par exemple, les actions privilégiées convertibles viennent avec l'option intégrée de convertir les actions en actions ordinaires. Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) peuvent comporter des options de remboursement anticipé incorporées, et les obligations putables ont des options intégrées permettant au détenteur d'obliger l'émetteur à racheter l'obligation au pair à ou après une certaine date.

Why it Matters:

important pour les investisseurs de réaliser la présence d'une option incorporée dans un titre affecte la valeur de la sécurité.

Par exemple, une obligation exigible vaut moins pour un investisseur qu'une obligation non remboursable parce que la société émettrice de la caution a le pouvoir de le racheter et priver l'obligataire des paiements d'intérêts supplémentaires auxquels il aurait droit si le cautionnement était détenu jusqu'à l'échéance.

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Du point de vue de l'entreprise, avoir la capacité appeler les obligations ajoute de la valeur parce que la société a la possibilité d'ajuster ses coûts de financement à la baisse si les taux d'intérêt baissent.

Les options intégrées ajoutent généralement deux dimensions de risque pour les investisseurs. Premièrement, ils introduisent un risque de réinvestissement: lorsque les conditions de marché incitent un investisseur ou un émetteur à exercer l'option intégrée, la partie recevant le produit de l'exercice de l'option peut ne pas être en mesure de réinvestir ce produit de manière rentable. toujours limiter la plus-value potentielle d'un titre, car lorsque les circonstances du marché changent, le prix du titre concerné peut être plafonné ou limité par un taux de conversion ou un prix d'achat spécifique.