Contrat à terme - Explication complète et exemple |

Qu'est-ce:

Un contrat à terme est un accord privé entre deux parties donnant à l'acheteur une obligation d'acheter un actif (et le vendeur une obligation de vendre un actif) à un prix fixe à un moment ultérieur. Les actifs souvent négociés dans des contrats à terme comprennent des marchandises comme les céréales, les métaux précieux, l'électricité, le pétrole, le bœuf, le jus d'orange et le gaz naturel, mais les devises étrangères et les instruments financiers font aussi partie des marchés d'aujourd'hui.

Comment ça marche (Exemple):

Si vous planifiez de cultiver 500 boisseaux de blé l'année prochaine, vendez votre blé quel qu'en soit le prix lorsque vous le récoltez, ou vous pouvez le bloquer maintenant en vendant un contrat à terme qui vous oblige à vendre 500 boisseaux de blé à, disons, Kellogg après la récolte pour un prix fixe. En bloquant le prix maintenant, vous éliminez le risque de chute des prix du blé. D'autre part, si les prix augmentent plus tard, vous obtiendrez seulement ce que votre contrat vous donne droit.

Si vous êtes Kellogg, vous pourriez vouloir acheter un contrat à terme pour verrouiller les prix et contrôler vos coûts. Cependant, vous pourriez finir par surpayer ou (espérons-le) sous-payer pour le blé selon le prix du marché lorsque vous prenez livraison du blé.

Les contrats à terme ne sont pas les mêmes que les contrats à terme

acheter ou vendre un actif à un moment donné à un prix donné, mais les contrats à terme ne sont pas standardisés ou négociés en bourse. Ce sont des accords privés dont les conditions peuvent varier d'un contrat à l'autre.

De plus, le règlement intervient à la fin d'un contrat à terme. Les contrats à terme se règlent tous les jours, ce qui signifie que les deux parties doivent avoir l'argent pour supporter les fluctuations de prix pendant la durée du contrat.

Les parties à un contrat à terme ont tendance à supporter plus de risques de crédit. aucun centre d'échange n'est impliqué qui garantit la performance. Ainsi, il y a toujours une possibilité qu'une partie à un contrat à terme soit en défaut, et le seul recours de la partie lésée peut être de poursuivre en justice. Par conséquent, les prix contractuels à terme comprennent souvent des primes pour le risque de crédit ajouté.

Évaluation des contrats à terme

La valeur d'un contrat à terme change habituellement lorsque la valeur de l'actif sous-jacent change. Donc, si le contrat oblige l'acheteur à payer 1 000 $ pour 500 boisseaux de blé, mais que le prix du marché chute à 600 $ pour 500 boisseaux de blé, le contrat vaut 400 $ au vendeur (parce qu'il obtiendrait 400 $ de plus que son blé). Les contrats à terme sont un jeu à somme nulle; En d'autres termes, si une partie gagne un million de dollars, l'autre partie perd un million de dollars.

Les contrats à terme peuvent être réglés en espèces, c'est-à-dire qu'ils doivent être réglés en un seul versement. Par exemple, si le prix de 500 boisseaux de blé est de 1 000 $ sur le marché au comptant (le prix actuel du marché) lorsque le contrat à terme expire, mais que le contrat à terme exige que l'acheteur paye seulement 800 $, payer 200 $ à l'acheteur au lieu de livrer 500 boisseaux de blé et de recueillir un prix inférieur à celui du marché. L'acheteur pourrait apprécier cela; la seule autre façon qu'il verrait son profit de 200 $ est s'il a acheté le blé pour 800 $ et ensuite retourné et l'a vendu au prix du marché (1000 $). D'un autre côté, lorsque le prix au comptant est plus élevé que le prix du contrat à terme, on parle de retour en arrière; La condition inverse est appelée contango.

Il est important de noter que les contrats à terme présentent également un risque de manipulation des cours, car une transaction de faible ampleur réalisée à un prix supérieur ou inférieur au marché pourrait affecter la valeur d'un contrat à terme beaucoup plus large.

Pourquoi ça compte:

Il existe deux types de participants à un contrat à terme: les hedgers et les spéculateurs. Les hedgers ne recherchent généralement pas de profit mais cherchent plutôt à stabiliser les revenus ou les coûts de leurs opérations commerciales. Leurs gains ou pertes sont généralement compensés dans une certaine mesure par une perte ou un gain correspondant sur le marché de l'actif sous-jacent. Les spéculateurs ne sont généralement pas intéressés à prendre possession des actifs sous-jacents. Ils placent essentiellement des paris sur la façon dont les prix iront. Les contrats à terme tendent à attirer plus de hedgers que de spéculateurs.