Comment l'achat d'aliments complets par Amazon affecte votre portefeuille

Comme un double espresso bio, Amazon a été une surprise pour le marché boursier vendredi en annonçant son intention d’acquérir Whole Foods Market. Pour les actionnaires des deux sociétés, la réaction initiale de Wall Street a été positive, mais ce n’est pas toujours le cas.

Voici ce que vous devez savoir sur ces types d’acquisitions et leur impact sur votre portefeuille.

La perception est importante

En termes d’accord, l’acquéreur est la société qui accepte d’acheter une autre société, appelée «cible». Les termes et la convivialité des transactions peuvent varier considérablement, mais il est important de comprendre comment une transaction est perçue par les investisseurs.

Dans une réaction typique du marché, les actions de l’acquéreur chutent à la nouvelle de la transaction alors que celles de la cible augmentent. Pourquoi? Si l’acquéreur paie une prime pour l’autre société, comme c’est le cas ici, les investisseurs réajusteront le cours de leurs actions - récompensant ainsi le cours de l’action cible tout en abaissant le coût de l’acquéreur. La différence n’est pas toujours égale et peut inclure des difficultés perçues lors de la conclusion de la transaction, telles que l’approbation des actionnaires de la société cible.

La réaction du marché n’est pas une science parfaite: si un accord est largement anticipé ou litigieux, les actions pourraient évoluer différemment.

Dans ce cas, les actions de Whole Foods et d’Amazon ont augmenté vendredi après l’annonce de l’accord de 13,7 milliards de dollars. Josh Olson, analyste à la société de gestion d’actifs Edward Jones, estime que la hausse des actions de l’acquéreur est inhabituelle, bien que pas sans précédent.

«Le marché aime cette offre, c’est la première lecture», déclare Olson. «Le marché dit qu’il ne semble pas qu’Amazon soit surpayé en termes de potentiel à long terme. Les investisseurs récompensent les actions des deux sociétés."

Perspectives pour les actionnaires de Whole Foods

Pour les actionnaires de Whole Foods, la fin de vos journées d’investissement est proche. À la suite de la transaction entièrement en espèces, vous recevrez 42 $ par action après sa clôture, soit une prime de 27% sur le cours de clôture à partir de la veille de l’annonce de la transaction. Whole Foods n'aura plus de stock coté après la conclusion de la transaction, ce qui devrait se produire au cours du second semestre de cette année.

L’épicier a eu du mal à vendre ses magasins comparables ces dernières années, réduisant ainsi son stock. La proposition d’Amazon offre donc une issue aux actionnaires. Il est peu probable que les actionnaires obtiennent une meilleure offre, car peu d’entreprises ont des moyens financiers plus importants que Amazon ou manifestent un plus grand désir d’entrer dans le monde des supermarchés. Ce n’est pas une mauvaise conclusion pour ce qui a été une discussion très publique sur l’avenir de Whole Foods.

Vous pouvez également vendre le stock à tout moment avant la conclusion de la transaction. Vendredi, Whole Foods a clôturé à 42,68 $, un prix légèrement supérieur au prix de transaction annoncé de 42 $ par action.

Outlook pour les actionnaires d'Amazon

Pour les actionnaires d'Amazon, l'accord semble positif. En outre, ils ne peuvent rien faire s’ils n’apprécient pas l’accord, sinon de vendre leurs avoirs Amazon.

Cependant, il n’a pas été judicieux de miser contre le PDG Jeff Bezos jusqu’à présent - il a aidé Amazon à obtenir un rendement de 49 000% depuis son introduction en bourse.

Cette décision consolide l'expansion à plus long terme d'Amazon dans le secteur de l'épicerie, avec lequel elle flirte depuis des années. De plus, cela permet potentiellement au détaillant de renforcer sa franchise en ligne en fournissant des points de distribution physiques, ce qui rapprochera physiquement la société des consommateurs. Cette décision pourrait également permettre à Amazon de s’étendre à des catégories adjacentes telles que les pharmacies de détail, piliers de l’épicerie traditionnelle.

Dommage collatéral

Même si vous ne possédez aucune des deux sociétés impliquées dans l’une de ces transactions sur Wall Street, vous ne serez peut-être pas à l’abri de la réaction du marché. Si les investisseurs voient dans une acquisition un bouleversement pour une industrie, ils vendront des actions concurrentes. Vendredi, les autres épiceries et les grands détaillants à prix réduits ont chuté - par exemple, Kroger a chuté d'environ 10%. Mais il n’ya pas eu beaucoup de réactions parmi les valeurs technologiques.

Avant d’échanger rapidement des informations, il est important d’envisager les enjeux. Les fusions et les acquisitions ne sont pas entreprises à leur guise par des sociétés cotées en bourse - ce sont des transactions complexes qui nécessitent beaucoup d’argent et qui sont soumises à l’approbation des autorités réglementaires et des actionnaires.

Le cours de l'action de l'acquéreur peut être instable pendant un an ou plus après la conclusion d'une transaction, au moment de l'intégration entre les sociétés.

On ne sait pas exactement comment Amazon financera l’achat de 13,7 milliards de dollars, mais le géant de l’e-commerce dispose de plus de 20 milliards de dollars d’argent liquide, d’un bon crédit et peut-être de sa devise la plus précieuse, un titre hautement précieux. La dette des entreprises reste bon marché, alors Amazon devrait pouvoir négocier l'accord.

Selon M. Olson, les investisseurs devront peut-être faire face à une certaine volatilité, même si les perspectives à long terme des actions sont toujours positives. Il maintient une recommandation d'achat sur Amazon.

«On peut dire que le plus gros perturbateur aux États-Unis et dans le monde des affaires s’associe à un autre perturbateur unique», a-t-il déclaré. "C’est plus intéressant que beaucoup d’affaires que nous avons vues récemment."

Enfin, il est notoirement difficile d’essayer de synchroniser le marché avec des transactions boursières individuelles (pour en savoir plus sur pourquoi).Pour l’investisseur moyen, il est préférable de conserver la grande majorité des avoirs dans des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse, dont la diversité permet de mieux faire face à la volatilité que tout titre.

Anna-Louise Jackson et James F. Royal, Ph.D., sont rédacteurs à Investmentmatome, un site Web sur les finances personnelles. Courriel: [email protected] ou [email protected]. Twitter: @ aljax7 ou @JimRoyalPhD.