Comment le prochain grand mouvement de la Fed changera tout pour les investisseurs de revenu |

Chaque été, une chanson teenybopper accrocheuse mais agaçante est surnommé "la chanson de l'été", et nous devons tous l'entendre 50 fois par jour à la radio. Compte tenu de la spéculation récente sur la fin possible d'un énorme programme de relance du gouvernement et le vol de réaction en chaîne qui en résulte des stocks de dividendes, la chanson de cette année devrait être le hit de 1983 du Fixx "One Thing Leads to Another". Un fossile des années 1980 n'a pas d'importance - il ne fait que souligner la simple vérité que l'effet domino est une règle séculaire d'investissement qui précède le lavage acide et le sertissage des cheveux.

Retour au début de 2012, la Réserve fédérale commencé à acheter des bons du Trésor - jusqu'à 85 milliards de dollars par mois. L'objectif du programme d'assouplissement quantitatif de la Fed est de mettre de l'argent entre les mains des banques et d'autres grandes institutions qui détiennent des bons du Trésor. Ils, à leur tour, prennent cet argent et prêtent presque tout, et toute cette nouvelle concurrence en vous consentant des prêts signifierait de bons taux d'intérêt bas pour tout, des voitures aux hypothèques.

Jusqu'à présent, les taux sont restés bas, et la leçon ici est que si vous êtes le gouvernement et que vous voulez maintenir les taux d'intérêt bas, une façon de le faire est de commencer à racheter vos obligations.

Mais souvenez-vous, une chose en entraîne une autre.

Deux autres lois fondamentales de la finance affectent cette stratégie: le prix des choses augmente quand il y a plus de demande pour ces choses, et quand les prix des obligations augmentent, leurs rendements - c'est-à-dire les paiements annuels des coupons divisés par le prix des obligations - - automne

La plupart des gens comprennent cette première loi sur l'offre et la demande. Mais moins de gens comprennent la deuxième loi de la finance: Lorsque les prix des obligations augmentent, leurs rendements baissent.

Voici comment cela fonctionne. Disons que nous avons une obligation avec une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 2%. Cette obligation vous versera 20 $ par année en paiements d'intérêts (2% de 1 000 $). Maintenant, disons que tout le monde veut soudainement un morceau de ce lien, et le prix obtient enchère jusqu'à 1 100 $. Celui qui paie 1 100 $ pour l'obligation, qui paie encore 20 $ par année, n'obtient vraiment qu'un rendement de 1,8% (20 $ / 1 100 $). Inversement, disons que personne ne veut plus de l'obligation, et donc le prix jusqu'à 800 $. Le cautionnement paie toujours 20 $ par année, alors celui qui achète l'obligation pour 800 $ obtient une obligation qui rapporte 20 $ / 800 $ = 2,5%.

Comme vous pouvez le voir, lorsque les prix des obligations changent, leurs rendements vont à l'opposé

Considérons maintenant cela dans le contexte du programme d'achat d'obligations de la Fed. Avec chaque nouveau rapport sur l'amélioration de la performance économique, il a moins d'incitation à continuer à essayer de stimuler l'économie et donc moins d'incitation à continuer à acheter des milliards de dollars de bons du Trésor. Alors que se passerait-il si la Fed s'arrêtait?

Une chose en entraîne une autre. La demande d'obligations du Trésor baisserait et le prix des bons du Trésor baisserait. À son tour, les rendements sur Treasurys augmenterait.

C'est alors que les investisseurs commencent à poser des questions. Ils pourraient demander, par exemple, si je peux obtenir un rendement de 3% ou de 4% sur un bon bon trésor sûr, pourquoi devrais-je gaspiller mon argent sur des actions de dividendes qui ont le même rendement mais beaucoup plus de risque? > La réponse? Ils ne devraient pas. Et cela change tout pour les investisseurs à revenu.

C'est pourquoi la plupart de ces actions à dividende vont devoir augmenter leurs dividendes si la Fed arrête d'acheter des Treasuries. Sinon, ils ne pourront tout simplement pas rivaliser avec l'attention des investisseurs (et des dollars), et leurs valeurs baisseront. Toutes les autres obligations vont connaître le même sort si elles n'offrent pas des rendements qui en valent la peine aux investisseurs.

Ce qui est intéressant avec le plan de la Fed de mettre fin à son programme d'assouplissement quantitatif est que ça ne l'a pas encore arrêté. Néanmoins, une fois que le marché a vent que quelque chose est sur le point de se produire, il pourrait tout aussi bien en avoir fini, parce que les investisseurs essaient déjà de faire un bond. Au lieu d'attendre que la Fed annonce la fin du programme et subisse la baisse des prix des actions à dividende quand cela arrive, ils se disent, pourquoi ne pas en sortir maintenant?

C'est une bonne question, mais une chose en entraîne une autre.

La réponse d'investissement:

L'une des raisons pour lesquelles le monde de la finance est si complexe est qu'il est tellement interconnecté. C'est pourquoi vous pourriez vous demander pourquoi certains de vos stocks de dividendes se débattent lorsque la Réserve fédérale change enfin ses habitudes d'achat. La plupart des investisseurs ne comprennent pas pourquoi quelque chose «par ici» a quelque chose à voir avec quelque chose «là-bas», mais la simple relation entre les prix des obligations et les rendements obligataires peut sauver votre portefeuille.