Définition et exemple de sécurité hybride

Description:

Une sécurité hybrideest une sécurité qui présente les caractéristiques d'une ou de plusieurs classes d'actifs.

Fonctionnement (exemple):

Par exemple, une obligation convertible est un titre hybride car il s'agit d'une obligation qui permet au porteur d'échanger l'obligation contre d'autres titres (généralement l'action de l'émetteur). Mécaniquement, les obligations convertibles permettent au détenteur d'utiliser la valeur nominale de l'obligation pour acheter d'autres titres de l'émetteur à un prix spécifié

Par exemple, considérons une obligation de la société XYZ avec une valeur nominale de 1 000 $ convertible en actions ordinaires de la société XYZ.. Si le prix de conversion des actions ordinaires est de 25 $, l'obligataire peut convertir chacune de ses obligations en 40 actions de la société XYZ (1 000 $ / 25 $ = 40). Dans ce scénario, nous dirions que le taux de conversion est de 40: 1. De nombreuses valeurs hybrides sont appelables, ce qui signifie que dans certaines circonstances, l'émetteur peut les racheter avant leur échéance.

Pourquoi cela compte:

Les titres hybrides exigent que leurs investisseurs effectuent des analyses supplémentaires. Par exemple, le prix de conversion n'est pas le seul aspect d'une obligation convertible à analyser. Comme les autres obligations, les obligations convertibles offrent généralement un coupon, et leurs prix sont basés sur les taux en vigueur sur le marché et la qualité de crédit de l'émetteur. Parce que la conversion signifierait perdre ces paiements d'intérêts, les investisseurs comparent également le paiement du coupon de l'obligation au rendement du dividende des actions ordinaires lorsqu'ils envisagent de convertir.

Une autre chose à considérer lorsque vous investissez dans des titres hybrides est leur comportement commercial.. Par exemple, plus une obligation convertible est «dans la monnaie», c'est-à-dire que plus la valeur marchande des actions dépasse le prix de conversion, plus l'obligation elle-même s'échange comme une action. Le prix de l'obligation tend à augmenter à mesure que le cours de l'action s'approche du prix de conversion (similaire à une option d'achat). Plus le cours de l'action est volatile dans cette zone, plus le prix des obligations est volatil. Fait intéressant, cette relation permet aux détenteurs d'obligations convertibles de participer à l'appréciation du cours de l'action de la société.