Investir comme Warren Buffett

Buffett est peut-être parmi les hommes les plus riches du monde, mais vous ne le sauriez pas en le rencontrant. Il veut être aimé bien plus qu'il ne veut être célèbre, et son sens de l'humour est bien plus révélateur de sa personnalité que de son ego. Le dîner n'est pas dans les restaurants chichi, mais chez Gorat's - un steakhouse à Omaha. Et c'est toujours pareil. Le Buffett, par inadvertance culinaire, commande un T-bone rare avec une double commande de hasch browns et un Cherry Coke.

Buffett vit dans la modeste maison de cinq chambres où lui et sa première femme, Susie, ont élevé leurs trois enfants. Il a une valeur évaluée de moins d'un million de dollars. Il se rend au travail chaque jour dans une Cadillac en or. Le siège de Berkshire compte même moins de deux douzaines d'employés. Il est connu pour être humble, courtois et aimable: il n'est pas rare qu'il emmène un visiteur à McDonald's sur le chemin de l'aéroport.

Warren Buffett n'est pas un génie, mais il est indéniablement intelligent. Il absorbe des tonnes d'informations et a un rappel encyclopédique qui étonne les participants à la réunion annuelle des actionnaires, où il prend des questions sans notes pendant plusieurs heures chaque année. Buffett n'est ni un sportif, ni un mécène, ni un connaisseur des plus belles choses de la vie, à l'exception des jets privés, qui sont sans aucun doute un privilège qu'il peut se permettre. Il porte des costumes coûteux, mais blagues qu'ils ont l'air bon marché sur lui. Le seul vrai but de Buffett est bridge, qu'il joue souvent avec son ami proche Bill Gates. Buffett s'est même amusé avec un rôle sur "All My Children".

Comment Buffett est devenu le plus grand investisseur du monde

Buffett a commencé à l'Université de Pennsylvanie, mais a obtenu son diplôme de l'Université du Nebraska et est allé à Columbia pour un MBA. Son mentor était Benjamin Graham, le père de l'investissement de valeur, dont Buffett avait déjà rêvé pendant des années. Il a évité Wall Street et est allé à la maison à Omaha pour rejoindre son père, qui venait de perdre son siège au Congrès et était de retour à sa maison de courtage. Buffett a lutté: Il a trouvé beaucoup plus de succès en enseignant des classes sur l'investissement que d'attirer des clients. Finalement, il a mis en place un certain nombre de partenariats qui utilisaient le capital des investisseurs pour acheter des actions. Buffett faisait tous les métiers et conservait les livres, travaillant à la maison avec rien d'autre qu'un téléphone, un manuel de Moody's et un registre.

Buffett était intéressé par les actifs d'une compagnie textile appelée Berkshire Hathaway, dont il prit le contrôle en 1965. Après qu'il soit devenu clair que l'activité originale de Berkshire était dans un déclin irréversible, Buffett ne voulait pas investir de précieuses et d'autres équipements, a commencé à chercher d'autres entreprises.

Il en trouva un qu'il aimait - l'assurance.

Les affaires d'assurance ont offert à Buffett quelque chose qu'il a aimé chèrement: l'argent comptant. Le travail de la compagnie d'assurance consiste à percevoir la prime et à la conserver jusqu'à ce qu'elle soit présentée avec des réclamations jugées valides et exigibles. En attendant, il peut investir cet argent - appelé le «flotteur» - de toute façon il veut. Buffett a rapidement appris à maîtriser le risque et ses différentes compagnies d'assurance ont réussi à dégager un profit de souscription. Il prend le flotteur et achète des actions qui, selon lui, sont sous-évaluées et les entreprises qui, selon lui, peuvent générer des tonnes d'argent. Les investissements de Berkshire ont surpassé le S & P 500 au cours des années. Entre 1964 et 2007, la valeur comptable de Berkshire a augmenté de 400 863% contre un rendement total de 6 840% pour le S & P 500.

Buffett achète

Buffett n'a jamais dit quels sont ses critères d'investissement, même s'il a suggéré qu'il avait un système quand il a fait allusion à un formulaire d'une page que Graham & Associates avait l'habitude de prendre des décisions d'achat dans les premiers jours de sa carrière. Mais même sans divulguer sa formule précise, le style d'investissement général de Buffett n'est pas un secret. En fait, Buffett - qui a beaucoup plus apprécié le rôle de l'enseignant que celui de milliardaire - a adopté les mêmes critères d'investissement au cours des dernières décennies.

Les critères:

Une affaire que Buffett comprend: Il a sauté la bulle technologique et prédit sa disparition à la dérision de nombreux amis et collègues. Il aime les entreprises qui génèrent beaucoup d'argent sans capital additionnel important. Il ne fait pas de haute technologie parce qu'il ne veut pas payer pour la recherche et le développement constants nécessaires pour maintenir un avantage concurrentiel durable, qui, selon lui, est essentiel au succès à long terme de toute entreprise.

Economie à long terme favorable: Beaucoup d'analystes ont essayé de déchiffrer exactement ce que cela signifie en regardant les achats passés. Le meilleur indice avec Buffett, cependant, est qu'il est beaucoup plus préoccupé par les tendances de bilan à long terme qu'il ne l'est avec les déclarations de revenus trimestriels individuels. Il aime la croissance autant que le gars suivant, mais il est bien plus à l'écoute d'un rendement supérieur des capitaux propres.

Gestion solide: Buffett est old school. Il prend des réunions et dimensionne la gestion des acquisitions potentielles. S'ils se connectent et que Buffett leur fait confiance, il conclura un accord sur une poignée de main avec très peu de diligence raisonnable supplémentaire. Par la suite, il laisse les cadres diriger leurs entreprises avec leur passion et leur meilleur jugement - «la délégation jusqu'à l'abdication», pour reprendre l'expression de Buffett. Cela semble fonctionner pour tous les participants. Berkshire a bien fait, et aucun gestionnaire clé n'a jamais quitté une entreprise Berkshire pour prendre un autre emploi.

Une étiquette de prix raisonnable: C'est une autre facette de la formule d'achat de Buffett que beaucoup ont essayé de décoder. Buffett aime acheter à bas prix, mais c'est relatif. Buffett pense en termes de NAV - il ne paye jamais pour ce qu'il gagne aujourd'hui, il paie pour ce qu'il obtient pour les 50 prochaines années. Buffett, à quelques exceptions près, investit à très long terme.

Le secret: moins de risques et moins d'erreurs signifie de meilleurs résultats

Buffett n'est ni un sorcier financier ni un innovateur. Il est un maître de la vieille économie, des bilans, du risque de prix. S'il ne le comprend pas, il ne le fait pas. Il ne quitte jamais sa zone de compétence et, par conséquent, il a très rarement été brûlé. Une décennie de rendements modestes et stables est préférable à 10 années de résultats inégaux ou même de pertes. Prendre moins de risques et faire moins d'erreurs est bien plus important à long terme que d'être audacieux ou même intelligent. De plus, quand Buffett fait un mauvais coup, il se bat pour la lettre de l'actionnaire et dit ce qu'il a appris. Ensuite - et c'est la clé - il ne fait plus jamais cette erreur. (Tous les investisseurs devraient considérer que la lettre annuelle de Buffett aux actionnaires est nécessaire pour la lecture.Ils sont conversationnels, drôles et beaucoup moins chers que d'obtenir un MBA.)

Buffett s'en tient à ce qui fonctionne et, même chez lui, n'a jamais renoncé plus sage. C'est un bon système.