Définition et exemple de valeur liquidative normalisée de Pasternak

Description:

La valeur liquidative normalisée (VNA) de Pasternak permet aux investisseurs de comparer

Fonctionnement (Exemple):

La NNAV de Pasternak a été créée par Carla Pasternak, une experte en matière de placement à l'étranger. StreetAuthority.com.

Le NNVP de Pasternak est calculé selon la formule suivante:

NNVN de Pasternak = Valeur nette d'inventaire + passif d'impôt différé

Investir dans les SCM peut être incroyablement compliqué, surtout aux heures d'impôts. Beaucoup d'investisseurs choisissent de contourner les implications fiscales de l'investissement dans les MLP en investissant dans des fonds à capital fixe axés sur MLP.

Les MLP ont tendance à effectuer des paiements de «remboursement de capital» à leurs porteurs de parts. [Cliquez ici pour une explication complète du remboursement du capital.]

Les fonds MLP ne sont pas imposés sur le «remboursement de capital» qu'ils reçoivent des MLP jusqu'à ce qu'ils vendent réellement les parts MLP (il en va de même pour les investisseurs individuels). Les taxes sur cette partie «remboursement de capital» sont différées jusqu'à la vente du titre. Le fonds MLP comptabilise ces impôts courus en créant un poste comptable appelé «passif d'impôt différé».

Comme son nom l'indique, DTL est au passif des livres, ainsi que d'autres titres de créance à long terme. Vous pouvez trouver DTL dans le bilan du fonds MLP, ou «état de l'actif et du passif».

Essentiellement, le fonds MLP utilise l'élément de ligne DTL pour montrer qu'il peut avoir à payer des impôts, mais il n'a pas pour les payer maintenant.

DTL n'est donc pas un passif au même titre que les dettes traditionnelles. La «facture» DTL n'est due que si et quand le fonds vend ses parts MLP. En théorie, si un fonds MLP ne vend jamais ses parts, il n'aura jamais à payer le DTL. Par conséquent, les fonds dont le taux de rotation du portefeuille est très faible - disons moins de 25% de ses avoirs chaque année - ne vendront jamais assez de leurs avoirs pour déclencher d'importantes factures d'impôt. Les taxes resteront différées au lieu de devenir exigibles.

Considérez: Une dette qui n'a jamais à être remboursée n'existe pas vraiment. La NNAV de Pasternak prend cela en compte en ajoutant DTL à NAV pour donner une image plus précise des actifs d'un fonds. Puis, en comparant la NNAV du fonds à son prix, vous pouvez voir s'il s'agit d'une prime ou d'une décote.

Par exemple, Lo-Turnover MLP Fund peut se négocier à une prime de NAV de + 10%. Mais, en calculant le NNAV de Pasternak, vous pouvez constater qu'il se négocie réellement à un escompte de NNAV de -5%.

Pourquoi ça compte:

La NNAV de Pasternak permet aux investisseurs de faire des comparaisons entre pommes parmi les fonds à capital fixe MLP et les fonds à capital fixe réguliers.

Ceci est extrêmement important pour les investisseurs qui préfèrent Des fonds MLP au lieu de parts individuelles de SCM dans leurs comptes de retraite. Les fonds axés sur le MLP vous permettent de posséder autant de MLP que vous le souhaitez dans votre compte à l'abri de l'impôt sans déclencher de règles IRS compliquées et créer un cauchemar fiscal potentiel.

En utilisant le NNAV de Pasternak, les investisseurs peuvent ajuster le l'avantage supplémentaire de DTL. Les fonds qui peuvent sembler vendre à un prix élevé par rapport à la valeur de leurs actifs peuvent en fait être évalués de façon attrayante.