Tolérance au risque: plus qu'un simple questionnaire

Par Matt McCoy

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Faisons un voyage en 2008. Vous avez été bouleversé la nuit après avoir passé la journée à regarder la baisse du marché boursier… à nouveau. Alors que vous êtes éveillé, vous pensez: «Nous avons passé toutes ces années à économiser autant que nous pouvions et maintenant cela commence à disparaître!». Vous ne pouvez plus supporter de voir plus de votre valeur d'investissement vous décidez de faire quelque chose à ce sujet. Le lendemain, vous vous retrouvez à remplir l'un de ces questionnaires en ligne sur la tolérance au risque. Parmi les questions qui vous sont posées, vous devez indiquer votre âge, à quel âge vous envisagez de prendre votre retraite et, plus important encore, quelle perte de capital pouvez-vous tolérer pour vos placements? À ce stade, votre tolérance à la perte est plutôt faible - voire inexistante. Vos réponses mènent l’outil pour calculer votre tolérance au risque de manière conservatrice. Si votre tolérance au risque est conservatrice, comment en êtes-vous arrivé à cette situation? Revenons à 2006 - la dernière fois que vous avez rempli un questionnaire sur la tolérance au risque.

Nous sommes à la fin de 2006 et vous observez plusieurs années de rendements boursiers positifs, sans oublier une très bonne année à ce jour. Tout va bien et vous vous sentez plutôt bien dans vos investissements. Vous posez les mêmes questions concernant votre âge, votre retraite et votre tolérance aux pertes sur investissements. Seulement cette fois, votre sentiments En ce qui concerne les pertes sur investissement, elles sont très différentes: vous avez l’impression que vous pouvez facilement supporter une perte de 20%. Vos réponses mènent l'outil pour calculer votre tolérance au risque comme agressive. Ce qui donne?

En tant qu'êtres humains, nous avons tendance à nous fier fortement au vieil adage «Qu'as-tu fait pour moi ces derniers temps». Je conviens que choisir les périodes ci-dessus à titre d’exemple peut s’avérer un peu extrême, mais j’imagine que c’est relativement proche de la réalité. Pourquoi avez-vous choisi de prendre moins de risques en 2008? Parce que le marché était en déclin et que vous aviez subi des pertes. Pourquoi avez-vous choisi de prendre plus de risques en 2006 et 2007? Parce que le marché était en hausse et que vous ne voyiez aucune raison de ne pas continuer sur cette voie. Les questionnaires font un excellent travail pour nous amener à réfléchir à la façon dont nous se sentir à propos du risque actuellement, mais malheureusement, ils ne peuvent pas supprimer l’émotion - ou notre mémoire à court terme. Alors, comment conciliez-vous cela?

La première étape consiste à comprendre la différence entre tolérance pour le risque, aptitude prendre des risques, et avoir besoin pour le risque. Comme mentionné ci-dessus, les questionnaires sur les risques vous aideront à déterminer votre tolérance (ou votre volonté de prendre des risques) - en supposant que vous puissiez supprimer les émotions récentes - mais ne peuvent pas déterminer votre capacité à prendre des risques ou votre besoin de risque avec une grande précision. Jetons un coup d’œil sur l’interaction entre ces trois termes.

Votre capacité à prendre des risques et votre besoin de risque sont déterminés par vos progrès actuels par rapport à vos objectifs financiers - êtes-vous en avance ou en retard? Par exemple, supposons que vous ayez accumulé le double du montant dont vous avez besoin pour une retraite confortable. Supposons en outre que nous utilisions votre tolérance au risque à partir de 2006 - agressive. Voici donc ce que nous obtenons pour nos trois définitions de risque dans cet exemple:

• Tolérance au risque: agressif
• Capacité à prendre des risques: élevé
• Besoin de risque: faible

Votre capacité à prendre des risques correspond à celle de votre tolérance au risque agressive déterminée par le questionnaire, mais qu'en est-il de votre avoir besoin prendre des risques? C’est en fait l’opposé du spectre des risques! Il semble y avoir une divergence - sur quelle définition de risque devriez-vous vous concentrer? Eh bien, si le but de l'investissement est de financer vos objectifs financiers, vous devez vous concentrer sur la nécessité de prendre des risques.

En réalité, il faudra probablement concilier les différences entre la volonté de prendre des risques, la capacité de prendre des risques et la nécessité de prendre des risques. Dans l'exemple ci-dessus, vous vouliez et pouviez prendre plus de risques que nécessaire pour atteindre vos objectifs. Cet exemple aurait très bien pu fonctionner en retournant les réponses. Vous auriez pu vous retrouver avec une tolérance au risque conservatrice tout en ayant un fort besoin de risque (indiquant que vous êtes loin de vos objectifs). Dans les deux cas, vous seriez obligé de réévaluer votre volonté de prendre des risques ou d'envisager d'ajuster vos objectifs financiers.

Bien que cet exercice n'inclue pas tous les facteurs de risque à prendre en compte, il s'agit d'un bon point de départ pour développer une vision globale de la tolérance au risque. Donc, la prochaine fois que vous vous réunirez pour remplir ce questionnaire, souvenez-vous que vous venez juste de commencer.