Super comité pour réduire les dépenses de défense: ce que cela signifie pour vous

Assurez-vous de marquer le 23 novembre sur votre calendrier

C'est la date limite à laquelle le Congrès doit passer - et le président doit signer - de grands changements budgétaires en cours d'élaboration par le «super-comité» bipartisan.

Rappelons que le dernier accord, conclu au début du mois d'août, a confié à ce groupe un énorme défi: proposer une large gamme de coupes budgétaires ou vivre avec les conséquences des coupures automatiques de dépenses qui ne laissent pas de place. > Ce sont de mauvaises nouvelles pour les investisseurs, car nous pourrions voir l'histoire se répéter d'une manière très désagréable.

À ce stade, les démocrates et les républicains sont loin d'un accord. Les démocrates ont offert 3,2 billions de dollars en réductions de dépenses, jumelé à 1,3 billion de dollars en nouvelles taxes.

Républicains sont d'accord avec les réductions de dépenses, mais insistent sur aucune nouvelle taxe.

Aucun des deux côtés n'étant prêt à clignoter, il devient de plus en plus évident que les coupes automatiques atteindront bientôt le budget.

C'est une horrible nouvelle pour le secteur de la défense et les investisseurs qui détiennent des actions dans ces entreprises. Les réductions dans les dépenses militaires ont déjà le soutien de la plupart des démocrates, et un nombre croissant de faucons du déficit dans le Parti républicain sont prêts à réduire les dépenses du ministère de la Défense (DoD) ainsi.

Pourtant, un budget négocié sera beaucoup plus convivial pour le DoD que les coupes automatiques qui peuvent avoir lieu le 23 novembre.

Alors, de combien parlons-nous?

Environ 454 milliards de dollars du prochain DoD budget. C'est plus du tiers de toutes les coupures automatiques prévues. Et ces compressions s'ajoutent à 350 milliards de dollars de réductions précédemment convenues à la suite de l'accord budgétaire de cet été.

Le nombre de soldats en service actif devrait probablement diminuer, mais il est impossible de perdre rapidement des dizaines de milliers de soldats. soldats, des dizaines de volets de bases militaires et se retirer des principales régions stratégiques à travers le monde. C'est une possibilité à long terme, mais pas à court terme.

Au lieu de cela, attendez-vous à ce que les entrepreneurs de la défense, qui vivent de contrats lucratifs pour construire des avions, des navires et des

Merrill Lynch dit que les dépenses des entrepreneurs de la défense vont diminuer de 3,3% par an au cours des cinq prochaines années - et même ce chiffre peut s'avérer optimiste. Les dépenses de défense sont passées de 3% du produit intérieur brut dans les années 90 à 4,8% actuellement. Un retour à ce niveau de 3% représente une baisse de 35%.

Les analystes de Merrill notent que depuis le début de l'Opération Liberté immuable en octobre 2001, les dépenses de défense et de sécurité ont augmenté de 74%

# - ad_banner_2 - # Cette tendance du budget de la défense est insoutenable compte tenu de la situation politique et économique actuelle, et nous nous attendons à ce que le budget baisse et revienne à la normale, en particulier lorsque nos opérations en Irak et en Afghanistan s'achèveront. Il est tout à fait remarquable que les titres de la défense se transigent comme si de rien n'était.

Bien sûr, les actions de défense se sont affaiblies, mais pas autant que vous pouvez l'imaginer.

En fait, l'indice PHLX Defence Sector contient un panier d'actions dans l'industrie, reste à peu près 100% au-dessus des plus bas observés en 2009.

La douleur d'une coupe profonde en défense se répandrait dans l'ensemble

Par exemple:

Boeing Co. (NYSE: BA)

emploie actuellement 30 000 travailleurs pour le ravitaillement en vol de la prochaine génération pétroliers. Il s'agit d'un projet coûteux qui a déjà été entravé par un manque de soutien généralisé au Pentagone.

• Le programme d'avion à inclinaison variable V-22 Osprey de Textron Inc. (NYSE: TXT)

  pourrait également prendre fin General Dynamics (NYSE: GD)

• pourrait perdre un contrat lucratif pour améliorer les chars Abrams

  Raytheon's (NYSE: RTN)

• Système de missiles Patriot peut également être fortement réduit.

  Lockheed Martin (NYSE: LMT)

• , Northrup Grumman (NYSE: NOC)

  et BAE Systems ont tous fortement investi dans le programme d'avions de combat interarmées F-35, qui est déjà en proie à des dépassements de coûts massifs. Cela en fait une cible facile pour les coupeurs de budget au Pentagone. À son rythme actuel, le programme pourrait coûter 1 billion de dollars au cours des 10 prochaines années, à moins qu'il ne soit réduit.

• «Les programmes qui ne respectent pas l'échéancier, qui ne peuvent pas répondre aux besoins … sont très menacés et seront très L'amiral Mike Mullen, qui a récemment pris sa retraite en tant que président du Joint Chiefs of Staff, a déclaré lors d'une audition devant le Congrès en septembre. The Profit Impact Curieusement, les analystes de Wall Street n'ont pas encore Lockheed Martin, par exemple, devrait voir son bénéfice par action augmenter de 13% en 2012 pour atteindre un niveau record de 8,53 $, selon un consensus. prévisions. Le BPA de Raytheon devrait augmenter d'environ 9% pour atteindre 5,43 $. Les bénéfices par action de Textron devraient grimper de 45% à 1,67 $.

Les analystes pensent probablement que d'importantes réductions n'auront pas lieu avant 2013 et au-delà, mais ils sous-estiment probablement la vitesse à laquelle le Pentagone pourrait modifier la trajectoire

Le Secrétaire à la Défense, Leon Panetta, a déjà noté qu'un sentiment d'urgence se manifestera une fois que les questions budgétaires auront été clarifiées. Comme beaucoup d'autres à Washington, Panetta a exprimé sa profonde préoccupation quant à l'application des réductions budgétaires automatiques, plutôt que sur une solution négociée. Malheureusement, un tel résultat semble moins probable chaque semaine qui passe. Il reste trois semaines pour parvenir à un accord

La réponse d'investissement:

Il est difficile d'envisager un scénario dans lequel les niveaux actuels des dépenses de défense américaines sont préservés, et pour le moment le secteur de la défense semble bon marché. comme la plupart des actions se négocient pour un peu moins de 10 fois les bénéfices. Mais si les bénéfices commencent à décliner, comme cela semble de plus en plus probable, alors ce multiple n'est plus très attrayant.

Nous aurons une meilleure idée des entrepreneurs de défense les plus vulnérables aux coupes budgétaires du DoD début 2012 comme nouveaux plans sont articulés. Avant cette date, il serait peut-être plus judicieux de racheter le

FNB iShares Dow Jones US Aerospace (NYSE: ITA)

, qui détient une gamme de titres de défense. Une autre option est le

PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Même si vous n'êtes pas enclin à vendre ce groupe d'actions, il peut être judicieux de les vendre maintenant si vous détenez des actions, car il est difficile de voir un potentiel de hausse dans un environnement aussi difficile.