Queue Risque Définition & Exemple |

Ce qu'elle est:

Queue risque est le risque qu'un investissement change de plus de trois écarts-types de son

Fonctionnement (Exemple):

L'écart type est une mesure de la variation du rendement d'un investissement par rapport à son rendement moyen. C'est une mesure de la volatilité et, à son tour, du risque. Pour les lecteurs axés sur les mathématiques, l'écart-type est la racine carrée de la variance.

Supposons que vous investissez dans l'action de la société XYZ, qui a rapporté en moyenne 10% par an au cours des 10 dernières années. À quel point ce stock est-il risqué par rapport aux actions de la société ABC, par exemple? Pour y répondre, examinons d'abord les rendements annuels qui composent cette moyenne:

À première vue, nous pouvons voir que le rendement moyen des deux actions au cours des 10 dernières années était en effet de 10%. Mais regardons d'une autre manière à quel point les rendements de XYZ dans une année donnée étaient en moyenne de 10%:

Comme vous pouvez le constater, XYZ n'a rapporté que 10% en moyenne au cours de l'année 9. Dans les autres années, le rendement était plus ou moins élevé - parfois beaucoup plus élevé (comme en année 7) ou beaucoup plus faible (comme en l'an 2). Voyons maintenant les rendements annuels des actions de la société ABC, qui ont également affiché un rendement moyen de 10% pour les dix dernières années:

Comme vous pouvez le constater, la société ABC a également réalisé un rendement moyen de 10% sur 10 ans. que la société XYZ. Ses rendements sont plus étroitement regroupés autour de cette moyenne de 10%. Ainsi, nous pouvons dire que la société XYZ est plus volatile que le stock de la société ABC. L'écart-type cherche à mesurer cette volatilité en calculant dans quelle mesure les rendements sont «éloignés» de la moyenne dans le temps.

Calculons, par exemple, l'écart-type pour l'action de la société XYZ. En utilisant la formule ci-dessus, nous soustrayons d'abord le rendement réel de chaque année du rendement moyen, puis calculons ces différences (multiplions chaque différence séparément):

Ensuite, nous additionnons la colonne D (le total est de 3 850). Nous divisons ce nombre par le nombre de périodes moins un (10-1 = 9, ce qui s'appelle l'approche «non biaisée» et il est important de se rappeler que certains calculent l'écart-type en utilisant toutes les périodes - 10 dans ce cas plutôt que 9). Ensuite, nous prenons la racine carrée du résultat. Cela ressemble à ceci:

Écart-type = √ (3,850 / 9) = √427,7778 = 0,2068

Cela signifie que lorsque l'action de la Société XYZ s'écarte de son rendement moyen de 5%, elle le fait généralement de 20 points. En utilisant le même processus, nous pouvons calculer que l'écart-type pour l'action ABC, moins volatile, est beaucoup plus faible (0,0129) - il s'écarte habituellement de sa moyenne de 1,29 point de pourcentage seulement.

Le risque s'écarter de plus de trois écarts-types de sa moyenne. Pour la société XYZ, le risque extrême est que le rendement boursier change de plus de 60 points de pourcentage; pour la société XYZ, le risque extrême est que le rendement des actions change d'environ 4 points de pourcentage

Pourquoi cela compte:

La probabilité qu'un rendement change de trois écarts-types est très, très faible;

Dans les rares cas où le rendement des actions fluctue énormément, comme le montrent nos exemples, les conséquences peuvent être très dramatiques pour un titre de grande qualité. déviation et pas grand-chose à craindre pour un stock avec un écart-type faible. C'est mauvais quand les rendements baissent, mais cela peut créer une richesse au jour le jour si les rendements augmentent sur un stock d'écart-type. Pour ces raisons, certains hedge funds ont créé des indices et d'autres produits conçus pour générer de gros rendements lorsque la volatilité du marché augmente.