Cette compagnie n'est pas sexy ... mais son 55% Upside sûr est

quand j'étais un gamin, il était un privilège d'être autorisé à tondre la pelouse. Je me souviens du plaisir d'utiliser la tondeuse à gazon pour attaquer notre demi-hectare d'herbe dans une chaleur de 100 degrés.

De nos jours, tondre la pelouse est une corvée souvent confiée à des entreprises paysagistes ou à des pour marquer l'argent de poche pendant l'été. Peu importe comment cela se fait, cela reste quelque chose qui doit être fait.

L'industrie de la gestion du gazon n'est pas si sexy, alors les entreprises de l'industrie n'obtiennent pas toujours le respect qu'elles méritent. Une telle société est Toro (NYSE: TTC) .

Il est facile d'ignorer ce stock, mais il est prouvé que vous pouvez le mettre dans votre portefeuille et simplement oublier, exactement ce que nous recherchons dans nos 10 meilleures actions pour toujours . (Consultez notre rapport ici.) Et pour Toro, si vous l'avez laissé seul ces trois dernières années, quelque chose que nous recommandons pour nos "Forever Stocks", vous l'auriez vu grimper de plus de 90%, comparé au gain de 45% de l'indice S & P 500.

Toro conçoit et fabrique des équipements d'entretien du gazon pour les clients résidentiels, de terrains de golf, agricoles et sportifs. L'entreprise existe depuis longtemps et l'année prochaine marquera son centenaire. Toro a également des partenariats importants avec les championnats de Wimbledon, le Super Bowl et Rose Bowl, et le Walt Disney World Resort.

Marché domestique fort

Toro a déjà une forte empreinte sur le marché américain, avec des positions de leader dans le professionnel et segments de consommateurs résidentiels. Toro continue également à gagner du terrain auprès des clients résidentiels individuels grâce à ses tondeuses «zero-turn». Le marché des tondeuses à conducteur marchant reste robuste et offre une source de revenus récurrents: Le marché du remplacement des tondeuses à conducteur marchant aux États-Unis est de 4,5 à 6,5 millions d'unités par an.

L'un des marchés de Toro devrait rebondir est des produits liés au golf. La vente de matériel lié au golf a été durement touchée, les exploitants de terrains de golf ayant resserré leurs dépenses durant le ralentissement économique. À mesure que l'économie se renforce, cherchez des exploitants de terrains de golf pour augmenter leurs dépenses. Cela devrait rester un marché stable pour Toro puisque les cours existants cherchent à remplacer l'équipement et l'irrigation, sans parler du développement de nouveaux terrains de golf sur les marchés internationaux.

Potentiel international sérieux

Les ventes internationales ont représenté environ 30% des ventes en 2012, contre 20% en 2004. Une partie de ce montant provient d'acquisitions. Même encore, il reste de très grandes opportunités sur les marchés étrangers. Toro investit dans de nouveaux produits spécialement conçus pour les marchés internationaux.

L'autre grand avantage de la croissance internationale est qu'elle devrait conduire à une expansion des marges. La majorité des ventes sur les marchés étrangers sont dans le segment professionnel de Toro, pas résidentiel. Le segment professionnel génère une marge opérationnelle de l'ordre de 17,5%, contre 8% pour le résidentiel. Ainsi, l'expansion internationale de Toro a le potentiel d'être gagnant-gagnant, avec des ventes plus élevées et des marges plus élevées.

Irrigation innovatrice

Même pour une entreprise qui fabrique des tondeuses à gazon, vous pouvez toujours voir l'innovation. La société génère actuellement près de 40% des ventes de nouveaux produits, ce qui dépasse son objectif à long terme de 35%. Cela vient au moment où la société continue d'investir environ 3% des ventes dans le développement de nouveaux produits. Grâce à cette innovation continue, Toro génère des rendements sur fonds propres aux plus hauts de la décennie, actuellement supérieurs à 40% sur une période de 12 mois.

Toro pourrait devenir une entreprise internationale d'irrigation. Le segment de la micro-irrigation représente un marché mondial de 2 milliards de dollars et ce marché croît de 10% par an, étant donné que l'eau et la nourriture restent rares dans de nombreux pays émergents et non développés. La micro-irrigation nécessite moins de superficie que les inondations et les arroseurs et est plus efficace.

Sur l'EBITDA 2014 (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) estimé à 325 millions $, et en utilisant un multiple justifié de valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA de 15, la juste valeur de Toro est d'environ 85 $, soit une prime de près de 55% près de 55 $ par action. L'action - qui offre un rendement en dividendes de 1% - est restée solide au cours de la dernière décennie et devrait poursuivre cette tendance.

Les conditions de sécheresse pourraient mettre à rude épreuve les ventes de Toro. La société dépend aussi un peu des prix de l'acier, l'acier étant le principal contributeur au coût des marchandises vendues.

The Investing Answer: Achetez Toro avec un potentiel haussier à 85 $ car la société bénéficie d'une augmentation de ses ventes grâce aux rebonds des marchés américains et des nouveaux marchés de croissance à l'international.