Pourquoi acheter un lien est comme épouser Tiger Woods

Célébrités divorcent à deux fois le taux de nous simples mortels, selon un rapport de The Fondation du mariage.

C'est probablement à prévoir quand tant d'entre eux se lient après s'être connus pendant environ 10 minutes; mais souvent, les divorces de célébrités sont également le résultat d'affaires effrontées avec des gouvernantes, des directeurs, des co-stars ou, dans certains cas, il semble, quelqu'un qui marche dans la rue.

Ces promesses non tenues - amour et honneur - peuvent Rob Gibson aurait déboursé plus de 425 millions de dollars pour Robyn Gibson après avoir découvert qu'il avait une petite amie et un enfant amoureux, Arnold Schwarzenegger aurait payé à Maria Shriver au moins 250 millions de dollars après avoir découvert qu'il avait un fils avec la servante et Elin Nordegren est retournée en Suède avec 750 millions de dollars après son divorce de l'icône du golf Tiger Woods.

La morale de l'histoire est que la rupture des promesses devient coûteuse, et cette règle s'applique aussi dans le monde des affaires - en particulier quand les entreprises empruntent de l'argent.

Voici quelques termes que vous devez connaître pour comprendre ces promesses et ce qui se passe en cas de rupture.

Contrat de fiducie

Un contrat de fiducie est un contrat formel entre un émetteur obligataire emprunteur) et b titulaires (les prêteurs). C'est comme un contrat prénuptial: il présente les détails de tous les termes et conditions des obligations, tels que le jour exact de leur échéance, le calendrier des paiements d'intérêts et comment ils sont calculés, ainsi que les détails de toute spéciale fonctionnalités. Il énonce également des règles sur la façon dont l'émetteur peut et ne peut pas gérer son argent.

Ces règles sont appelées conventions

Alliances

Une alliance est une promesse solennelle. Il existe deux principaux types de clauses:

Les clauses restrictives opérationnelles obligent souvent les emprunteurs à maintenir leurs actifs physiques selon certaines normes, à respecter les exigences minimales d'information, à exercer uniquement des activités autorisées ou à maintenir un certain niveau d'assurance. Les ratios financiers () sont souvent des ratios que l'emprunteur doit maintenir au-dessus ou au-dessous (un ratio dette / capitaux propres de 2: 1 ou ratio de couverture des intérêts, par exemple), mais il existe aussi exigences de capital. Les covenants financiers limitent habituellement l'achat de nouveaux actifs par l'emprunteur, les changements de contrôle, l'utilisation des fonds empruntés et le versement de dividendes (les actionnaires ne peuvent donc pas voter pour se verser d'énormes dividendes, ne laissant rien aux créanciers). Certains peuvent également limiter les régimes de rémunération des dirigeants. L'accord de fiducie fournit des formules détaillées pour le calcul des ratios et des limites sur les clauses restrictives

Pourquoi les prêteurs attachent-ils des engagements aux emprunts obligataires? Pour s'assurer que l'emprunteur fonctionne d'une manière financièrement prudente que la plupart assure qu'il remboursera la dette. En d'autres termes, le prêteur veut s'assurer que l'entreprise ne va pas gaspiller son argent et tout le monde raide.

Vous pouvez comprendre, alors, pourquoi les prêteurs aiment mettre autant d'engagements serrés sur un emprunteur que possible. C'est pourquoi les emprunteurs négocient habituellement les engagements les plus flexibles qu'ils peuvent. Leur argument est qu'ils veulent la liberté de prendre des décisions et de prendre des risques qui pourraient finalement bénéficier aux prêteurs et aux actionnaires.

Défaut

La violation d'un engagement peut déclencher un

défaut technique. Cela signifie que même si l'emprunteur effectue ses paiements à temps, il ne respecte pas les directives convenues et augmente ainsi le risque de non-paiement aux yeux du prêteur ou des détenteurs d'obligations. Le défaut technique est une très mauvaise chose. Souvent, les emprunteurs ont un certain temps pour remédier (ou «guérir») le défaut technique (par exemple, l'emprunteur doit réduire son ratio d'endettement dans les 30 jours), mais les défauts techniques abaissent souvent la cote de crédit et le stock de l'emprunteur

Si l'emprunteur ne guérit pas avant la date limite, les prêteurs ont généralement le droit d'appeler le prêt - c'est-à-dire, obliger l'emprunteur à rembourser la totalité de la dette immédiatement. C'est aussi une très mauvaise chose. Si l'emprunteur ne peut pas effectuer ce gros paiement (ce qui n'est pas inhabituel), alors le prêteur peut saisir la garantie ou même l'inventaire ou les comptes bancaires de l'emprunteur.

Les agences de notation telles que Moody's et Standard & Poor's effectuent des recherches et analysent des sociétés afin de mesurer leur risque de défaut sur un titre donné. Le résultat de leur travail est les cotes de crédit que les investisseurs peuvent suivre et comparer avec d'autres émetteurs.

La réponse d'investissement:

Les promesses peuvent être difficiles à tenir, surtout quand cette jolie blonde vous fait un clin d'œil, La prochaine fois que vous achetez une obligation, procurez-vous une copie du contrat de bail et lisez-la. Vous verrez à quel point une entreprise doit flirter.