Définition et exemple d'obligation hypothécaire garantie (AGC) |
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Description:
A obligation hypothécaire garantie (AGC) est un titre à revenu fixe qui utilise des titres adossés à des créances hypothécaires en garantie. Comme les autres titres structurés, les OCM sont subdivisés en catégories de risque progressif, appelées des tranches dont le degré dépend de la structure des échéances des emprunts hypothécaires.
Fonctionnement (Exemple):
Lorsqu'un investisseur achète une CMO, il ou elle achète une classe ou une tranche de la sécurité dont le risque dépend de la structure par échéance des hypothèques qui la soutiennent. Ces tranches sont habituellement désignées par A, B, C, etc. et augmentent le degré de risque à mesure que les lettres montent.
À titre d'illustration, la catégorie A d'une OCM serait la tranche de risque la plus élevée offrant le taux de rendement le plus élevé. les hypothèques qui ont encore un long terme jusqu'au remboursement complet par les emprunteurs. Pour cette raison, ils sont exposés non seulement au risque de taux d'intérêt et de défaut mais aussi au risque de remboursement anticipé, le risque que les emprunteurs remboursent l'hypothèque avant la durée du prêt hypothécaire (par exemple 15 ans, 30 ans, etc.). La classe A de cette OCM sera la première de toutes les tranches à absorber les pertes résultant du défaut de paiement des emprunteurs. Toutefois, la catégorie A sera également la première à recevoir de l'argent des paiements anticipés.
En revanche, la classe C d'un OCM comporterait le risque le moins élevé pour le détenteur, mais offrirait un taux de rendement beaucoup plus faible. En effet, les prêts hypothécaires qui l'appuient tendent vraisemblablement à leur remboursement intégral, ce qui signifie que le détenteur reçoit uniquement des intérêts et peut-être certains paiements de capital pour le reste de la durée du prêt hypothécaire. Pour cette raison, les OCM de classe C recevront peu ou pas de retours sur les remboursements anticipés
Pourquoi cela compte:
Les obligations hypothécaires garanties offrent aux investisseurs la possibilité de bénéficier d'un ensemble diversifié, et donc réduit des risques. des titres adossés à des hypothèques. Les subdivisions de l'OCM en classes de risques graduées répondent aux préférences en matière de risque des investisseurs potentiels. De plus, à l'instar des obligations de prêts garantis, les organismes de gestion collective permettent aux établissements de crédit de réduire le risque de taux d'intérêt et de défaut et d'accroître leur capacité de prêt en transférant la dette aux investisseurs sous forme de titres structurés.