Définition du rendement équivalent au coupon (CEY) et

Description:

Le rendement du coupon correspond à l'efficacité taux d'intérêt annuel gagné sur une obligation. Il est utilisé pour comprendre ce que le rendement annuel est ou aurait été sur un investissement lasing moins d'un an.

La formule pour CEY est:

(intérêts payés, en dollars, d'ici à l'échéance / prix d'achat) x (365 / jours à l'échéance)

Fonctionnement (exemple):

Supposons que vous ayez acheté une obligation de 10 000 $ de la société XYZ aujourd'hui pour 9 950 $. L'obligation à coupon de 5% vient à échéance dans exactement 48 jours. D'ici là, vous recevrez un demi paiement d'intérêts (l'émetteur verse des intérêts semestriels). En utilisant ces circonstances et la formule ci-dessus, nous pouvons déterminer que le taux d'intérêt annuel effectif de l'obligation est:

(250 $ / 9 950 $) x (365/48) = 19,11%

Ainsi, votre investissement de 48 jours rendement annuel de 19,11%. Ce n'est pas le retour réel; c'est ce que votre rendement aurait été si vous pouviez essentiellement avoir acheté l'obligation et reçu les 250 $ tous les 48 jours pour une année.

Pour les obligations à coupon zéro, qui n'ont pas de paiement de coupon, le rendement équivalent coupon est simplement le montant payé pour l'obligation divisé par le rendement en dollars. Par exemple, si l'obligation XYZ de la Société avait été un bon du Trésor, le rendement équivalent du coupon serait:

(10 000 $ - 9 950 $) / 9 950 $ = 0,50%

Comme vous pouvez le voir.

Pourquoi cela compte:

Les emprunteurs effectuent généralement des versements d'intérêts plus d'une fois par an, et les versements d'obligations ne sont pas différents: l'obligation à coupons typique paie des intérêts tous les six mois. Mais les investisseurs ont la possibilité de réinvestir ces paiements, ce qui augmente le rendement de l'investissement. Le rendement équivalent coupon aide l'investisseur à calculer exactement ce qu'aurait été ou aurait été le rendement amélioré.

Cependant, il est important de noter que la formule suppose que l'investisseur peut réinvestir ces intérêts à un taux égal au taux nominal de l'obligation. Ce n'est pas toujours possible, en fonction des taux du marché et des objectifs financiers de l'investisseur.