Les stocks de logements ont eu une course lucrative - mais cela durera-t-il?

Le secteur de l'immobilier résidentiel a bien fait cette année, ce qui semble indiquer une reprise. Consultez le graphique chronologique ci-dessous pour un aperçu de deux actions sur deux ans sur notre liste de suivi: Lennar (NYSE: LEN) , Toll Brothers (NYSE: TOL) et KB Maisons (NYSE: KBH) .

Mais il reste des problèmes furtifs qui peuvent ramener le marché du logement à zéro. Les niveaux de stock existants ne sont pas tout à fait ce qu'ils semblent être. Ce n'est pas un secret qu'il y a une baisse des stocks ainsi qu'une augmentation des ventes de maisons. Mais d'où viennent ces ventes et ces baisses? Lorsque la bulle immobilière a éclaté, un énorme arriéré de maisons saisies ou appartenant à des banques est apparu. Au cours des dernières années, les banques ont délibérément pris des mesures pour ne pas inonder le marché d'une offre excédentaire pour plusieurs raisons: cela gâcherait leurs bilans; et ils veulent éviter les litiges en cours avec le gouvernement et déprimer sévèrement les prix. À l'heure actuelle, les niveaux d'inventaire ont été «contrôlés». Sur les 52 millions de maisons qui ont une hypothèque, plus de 10 millions sont actuellement sous l'eau. Quatre millions de foyers sont délinquants (les hypothèques ne sont pas payées) et deux autres millions sont entrés dans le processus de forclusion. Ces 6 millions de maisons entreront dans la troisième phase, propriété de la banque, et frapperont le marché comme un raz-de-marée sans fin au cours des prochaines années. Un autre facteur à considérer est qu'une hausse inattendue de l'impôt pourrait submerger le secteur du logement résidentiel. Les ramifications de la soi-disant falaise fiscale ne sont pas souvent liées au secteur du logement dans la presse. Mais le fait est que, si le Congrès ne parvient pas à une sorte de compromis, les propriétaires qui sont délinquants et peut-être même dans la forclusion devront payer des taxes sur les ventes à découvert. Les taxes seront calculées sur la différence entre ce que la maison est vendue à découvert et la valeur de l'hypothèque réelle. Enfin, les niveaux de chômage et de revenu ne sont pas de bon augure pour le secteur du logement. Les personnes qui se retrouvent au chômage, restent au chômage ou ont peur de perdre leur emploi ne vont pas bientôt acheter une maison. Avec 22 millions d'Américains actuellement sans travail, le taux de chômage demeure beaucoup trop élevé pour soutenir une reprise significative du logement. Alors pourquoi regardons-nous ces trois - LEN, TOL et KBH - en particulier? Ces stocks ont connu des gains considérables au cours des 18 derniers mois. Les constructeurs sont parmi les plus grands, et plus ils sont gros, plus ils pourraient tomber.

Anthony Walters est un reporter pour Kapitall.com

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Les stocks de logement peuvent avoir une tempête approchant