La clé de la construction d'un solide portefeuille |

John Maynard Keynes, célèbre économiste, a remarqué que «les arbres ne poussent pas vers le ciel» - une phrase que tous les investisseurs devraient garder à l'esprit lors de la construction d'un portefeuille solide. Ce truisme de base semble ignoré lorsque les investisseurs sont pris dans l'euphorie des marchés haussiers longs des actions.

De nombreux investisseurs font la même erreur que nous sommes tous enclins à: Voir une tendance actuelle et l'extrapoler indéfiniment dans le futur.

David Kahneman, psychologue qui a reçu le prix Nobel d'économie en 2002 pour son travail d'identification de la prise de décision irrationnelle, a parlé de la tendance des êtres humains à extrapoler les tendances actuelles. Il a suggéré que cette tendance est ce qui a contribué à créer la bulle immobilière américaine: «Il faut très peu de temps pour que les gens perçoivent une tendance et supposent qu'elle dure pour toujours.»

Ce genre de raisonnement pousse les investisseurs à ignorer les directives d'allocation d'actifs lors de la construction d'un portefeuille solide et de déplacer leurs avoirs à 100% des actions (ou plus simplement, les stocks). Ils extrapolent la tendance du marché haussier à l'infini dans l'avenir, s'attendant à ce que les «arbres» boursiers croissent pour toujours.

L'allocation d'actifs enseigne (et un portefeuille solide nécessite ) les investisseurs ne mettent pas tous leurs œufs dans le même panier, toutefois. Les investissements devraient être répartis entre de nombreuses catégories d'actifs, notamment les actions américaines, les obligations, les liquidités, les actions étrangères et les autres classes d'actifs telles que l'immobilier et les matières premières.

L'investisseur devrait diviser son portefeuille entre les classes d'actifs. Tout d'abord, certaines de ces catégories d'actifs évoluent dans des directions opposées, ce qui peut atténuer le rendement du portefeuille global d'un investisseur. Par exemple, si la portion en actions d'un portefeuille baisse, la baisse peut être compensée par les gains enregistrés par la portion obligations et liquidités du portefeuille

Comparaison d'un portefeuille d'actions à 100% par rapport aux autres catégories d'actifs

La sagesse a été que le seul moyen sûr d'obtenir des rendements supérieurs à long terme et de bâtir un portefeuille solide est de surallouer des fonds sur le marché boursier. Mais ce n'est pas le cas. Une étude menée par Rob Arnott de Research Associates a montré que pendant la période de 41 ans du 28 février 1968 au 28 février 2009, les rendements de l'indice S & P 500 ont été inférieurs aux rendements du base roulante) de deux centièmes de point de pourcentage. Les obligations ont surperformé les actions au cours de cette période!

Une autre étude du Center for International Finance de la Yale School of Management a examiné les rendements des actions par rapport aux contrats à terme sur matières premières au cours du dernier demi-siècle. Il a constaté que de 1959 à 2004, les contrats à terme sur marchandises ont produit des rendements annuels comparables à ceux des actions. Il a également constaté qu'au cours de la même période, les futures sur matières premières présentaient moins de volatilité.

La diversification des actifs américains n'est pas suffisante

Les investisseurs à long terme devraient également garder à l'esprit qu'un portefeuille bien construit comprendra également des actifs en devises autre que le dollar américain. Posséder des titres étrangers et / ou des devises aidera à protéger les portefeuilles des investisseurs contre toute baisse de la valeur du dollar américain.

Vous pensez que ce n'est pas une préoccupation majeure? Considérons qu'un dollar américain en 2009 n'a acheté que la même quantité de biens et de services que 0,20 $ achetés en 1971.

Un autre concept important est que toutes les classes d'actifs traversent leurs périodes bonnes et mauvaises, où elles sont soit vers le bas. Un portefeuille sonore ne devrait jamais chasser la performance. Lorsque les actions chutent et que les obligations montent en flèche, ne jetez pas d'actions et n'octroyez pas d'obligations à 100%. Une allocation de 100% dans n'importe quelle classe d'actifs est une erreur si vous recherchez des rendements à long terme.

Très peu d'investisseurs peuvent toujours déterminer quelle classe d'actifs va être en hausse et quelle classe d'actifs va être en baisse pendant un définir la période de temps. Par conséquent, les investisseurs devraient répartir leurs investissements entre différentes classes. Avoir des œufs dans plusieurs paniers différents est la meilleure façon de voir la croissance à long terme de la valeur de leurs investissements.