Levée de l'interdiction de la publicité sur les fonds spéculatifs: que devraient savoir les investisseurs?

par Susan Lyon

Si vous gagnez au moins 100 000 dollars, vous serez peut-être qualifié pour investir dans un fonds de couverture. En raison d'une nouvelle décision de la SEC cette semaine, vous pourriez commencer à voir des annonces publiques de fonds de couverture moins connus qui tentent de vous inciter à le faire. Voici ce que vous devez savoir en premier.

• Voir aussi: Notre site Hedge Fund Tracker permet aux investisseurs de voir ce que les fonds spéculatifs achètent, vendent et détiennent afin de pouvoir effectuer des investissements plus éclairés sur la base des 13 documents déposés par chaque fonds auprès de la SEC.

Le JOBS Act sur les Hedge Funds

La semaine dernière, la SEC a voté dans une décision de quatre contre un visant à abroger l'interdiction de la publicité imposée aux hedge funds depuis 80 ans depuis la Grande Dépression. C’était une composante de JOBS de l’année dernière, Activez nos entreprises en phase de démarrage, Act.

Qu'est-ce que cela signifie réellement pour les investisseurs de détail et comment doivent-ils se préparer?

Avec la prochaine vague de publicité, les investisseurs doivent s'informer et se protéger de la propagande fausse ou trompeuse. Les fonds de couverture peuvent sembler très mystérieux et tenter de cacher leurs stratégies et leurs positions, mais heureusement, la réglementation les oblige à déposer leurs positions longues tous les trimestres. Chaque investisseur devrait rechercher dans quoi un fonds investit réellement avant de lui donner de l'argent, en utilisant un outil tel que le Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Cet outil permet aux utilisateurs de connaître les positions acheteur de tout fonds, donnant ainsi aux investisseurs une idée de ce à quoi ils peuvent s'attendre de ce que le gestionnaire fera avec leur argent.

Combien devriez-vous vous inquiéter des annonces de fonds de couverture?

Même si les médias grand public ont eu vent de cette nouvelle au cours de la semaine dernière, l'investisseur type n'a pas à craindre de voir les panneaux publicitaires des géants célèbres des hedge funds à gauche et à droite lorsqu'ils parcourent la 101.

Ce qui est plus susceptible de se produire, c’est que les hedge funds plus petits, moins connus et dans l’ensemble moins performants essaieront de faire de la publicité afin de collecter des fonds. Il s'agira de faire de la publicité sur un marché de niche très différent de la plupart des Américains. En règle générale, les types de fonds publicitaires seront en moyenne plus petits, plus récents et plus risqués.

La leçon est simple: les fonds spéculatifs les plus performants parlent d’eux-mêmes et n’auront pas besoin de faire beaucoup de publicité, voire pas du tout; les investisseurs frappent déjà à leurs portes. En fait, beaucoup de ces hedge funds sont déjà fermés aux nouveaux investisseurs.

Investir dans des fonds de couverture est-il une bonne idée?

Et si vous voyez une annonce que vous aimez et que vous souhaitez en savoir plus? Jusqu’à présent, il était illégal pour tout représentant de fonds de couverture de vous informer sur son fonds ou de distribuer son prospectus, sauf si vous étiez un investisseur qualifié. Une personne peut être considérée comme un investisseur qualifié de trois manières:

1. Vous avez une valeur nette d'au moins 1 million de dollars
2. Vous avez un revenu de 200 000 $ ou plus deux ans de suite
3. Vous avez eu un revenu combiné, entre vous et votre conjoint, d’au moins 300 000 $ au cours des deux dernières années et vous attendez un revenu similaire cette année

Cependant, investir directement dans un hedge fund, même si vous en avez les moyens, est un moyen sûr de générer beaucoup plus de frais que si vous aviez choisi d'investir dans des placements similaires à ceux d'un hedge fund dans votre propre portefeuille.

Les fonds de couverture sont structurés un peu comme un fonds commun de placement, mais avec un pool de capital moins réglementé; ils sont seulement tenus de signaler les positions longues à la SEC, pas les positions courtes. À l'instar des fonds communs de placement, ils sont composés d'un groupe d'investisseurs qui mettent leur argent en commun et les investissements sont choisis par un gestionnaire de fonds. La structure de frais la plus courante pour les hedge funds est appelée «règle des 2 et 20». Cela signifie que 2% du total des actifs sous gestion sont affectés aux frais de gestion annuels liés à la gestion du bureau, y compris les salaires de base des employés, les frais généraux et le matériel technique nécessaire.. En outre, une commission de performance de 20% est facturée afin que le gestionnaire de fonds de couverture reçoive 20% des bénéfices éventuels.

Par exemple, notre outil de suivi des gestionnaires institutionnels montre que Berkshire Hathaway de Warren Buffett investit 68% de son portefeuille dans 4 actions ordinaires que les investisseurs pourraient acheter directement (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express). 12%) s’ils estimaient qu’il s’agissait d’un investissement judicieux.

Dans la plupart des cas, les investisseurs pourraient faire aussi bien, voire mieux, en examinant les positions individuelles dans un fonds de couverture et l'évolution de la propriété et de la confiance du secteur au fil du temps qu'en essayant d'investir directement dans un fonds de couverture.

Une meilleure façon de rechercher des fonds de couverture

Plutôt que de compter sur une publicité biaisée, les investisseurs devraient rechercher des données objectives sur ce que les fonds spéculatifs font réellement avec leur argent.

• Notre site, Hedge Fund Tracker, permet aux investisseurs de savoir quels fonds les fonds spéculatifs achètent, vendent et détiennent afin de pouvoir effectuer des investissements plus éclairés sur la base des 13 documents déposés par chaque fonds auprès de la SEC.

Le traqueur de fonds de couverture permet aux utilisateurs de rechercher des informations utiles sur chaque fonds de couverture, afin de savoir exactement dans quoi et chacun investit - ainsi que les changements intervenus dans le temps et la diversification d'un fonds dans son ensemble.

Demandez aux experts: Quels seront les résultats des nouvelles règles relatives aux fonds de couverture?

Alors que le monde du conseil en matière de publicité sur fonds spéculatifs ne fait que commencer, les stratèges et les consultants s’interrogent déjà sur les meilleures stratégies de marketing. Notre opinion sur le site continue d’être que les retours parlent d’eux-mêmes et qu’aucune publicité ne remplace les chiffres durs.

Investmentmatome a demandé aux experts à quoi s'attendre en ce qui concerne la levée de l'interdiction de la publicité sur fonds spéculatifs. Ils ont répondu comme suit - voici les principaux thèmes que nous avons vus.

1. Il n'y aura pas d'attaque publicitaire - pour la plupart des gens

«La levée de l'interdiction de la SEC ne signifie rien pour l'investisseur occasionnel, car les fonds de couverture sont principalement réservés aux investisseurs qualifiés. Pour les investisseurs qui se qualifient, ils devraient étudier la stratégie pour déterminer si et dans quelle mesure cela s'intègre dans leur portefeuille. Dans la mesure où un certain nombre de fonds de couverture sont très non réglementés, les investisseurs doivent diversifier leurs investissements et ne pas en attribuer trop à un fonds de couverture individuel. ”

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Gestion de patrimoine

«La SEC a levé l’interdiction de la« sollicitation générale »pour certaines offres privées en vertu du règlement D, qui ne s’appliquent qu’aux« investisseurs qualifiés ». La réglementation contient une longue définition de l’investisseur qualifié. Si vous ne vous trouvez pas dans cette description, vous ne devriez pas recevoir de sollicitation pour l’une de ces offres. Vous devez donc garder à l’esprit que ce n’est pas l’endroit idéal pour votre fonds d’urgence, votre fonds de collège ou l’argent sur lequel vous comptez prendre votre retraite. Ceci est pour votre argent de Las Vegas."

-Robert Dow, associé, AGG

«Je crois qu'il n'y aura pas de précipitation à faire de la publicité. Les plus grands fonds de couverture sont établis et vont se moquer de la publicité. Les fonds de couverture plus petits ou nouveaux devront toujours faire face à de nombreux problèmes d’adéquation et d’investisseurs accrédités. Ce sera probablement semblable aux vues de la publicité légale; les grandes entreprises vont jouer la prudence et compter sur leur réputation, tandis que les fonds plus petits ou plus spécialisés vont lentement se perdre dans le domaine du marketing."

-Braden Perry, conseiller juridique auprès de Kennyhertz Perry

2. Plus de transparence, de concurrence et de partage de données

"Je pense que la récente remontée n'entraînera pas de changement radical dans le secteur, ni un impact considérable sur les investisseurs, mais offrira des fonds moins connus, capables de concurrencer à plus grande échelle et d'atteindre un public plus large d'investisseurs potentiels."

-Peter Turchan, partenaire chez Ready to Run Designs

«La levée de l'interdiction de la sollicitation générale aidera les hedge funds de trois manières: faciliter la recherche d'investisseurs qualifiés utilisant la sollicitation générale, elle réduira les coûts de conformité et permettra aux HF de devenir plus transparents en raison des risques de violation involontaire ont été supprimés. La possibilité de diffuser des informations plus largement devrait rendre beaucoup plus d'informations sur les FH disponibles au public. Cela devrait à son tour avoir pour effet d'accroître la concurrence dans le secteur des hautes fréquences. Encore inconnue à ce jour - dans quelle mesure cela entraînera-t-il une meilleure divulgation de la structure de tarification des FH, et une concurrence accrue sur la base des redevances. Le secteur des fonds communs de placement a connu une concurrence accrue basée sur l’offre de mécanismes de réduction des frais, mais le secteur des ressources humaines a été moins compétitif sur ce facteur. Une transparence accrue pourrait entraîner un changement à cet égard."

-Robert Dow, associé, AGG

«Il est trop tôt pour prévoir les changements dans le secteur des fonds spéculatifs, mais je suppose que les sites Web pourraient commencer à transmettre davantage d'informations au secteur habituellement secret. En outre, davantage d'investisseurs auront accès à davantage d'opérations, à mesure que les gens s'habitueront à distribuer des documents d'offre d'une manière qui était auparavant considérée comme une sollicitation générale. Les investisseurs devront s'habituer à fournir des informations très personnelles sur leur capacité financière à investir et à absorber les pertes, car les sociétés en quête d'investissement devront impérativement confirmer l'admissibilité des titres vendus à titre privé dans le cadre d'un régime général de sollicitation. De plus, je m'attends à voir se développer la base de données des investisseurs, dans laquelle les entreprises et les fonds à la recherche d'investissements paient des frais pour avoir accès à un groupe d'investisseurs présélectionné."

-Douglas Berman, membre dirigeante, Cabinet d'avocats de Douglas M. Berman, PLLC

3. Les résultats passés ne garantissent toujours pas les rendements futurs

«Bien que les annonces comportent de longues informations à fournir, l'investisseur moyen ne saura pas (à moins que des personnes comme vous les préveniez) qu'il est très peu probable que la performance se reproduise dans un environnement de taux en hausse lorsque la majeure partie du« carry »historique les retours ne seront pas reproductibles. En d'autres termes, lorsque les investisseurs à effet de levier (hedge funds) ont acheté un titre à rendement plus élevé, emprunté à court terme à des taux plus bas et mobilisé les actions à risque, ils ont dégagé un rendement supérieur à 10%. Ce sera difficile à répéter lorsque les taux d’emprunt augmenteront - potentiellement en même temps que diminueront les valeurs des investissements. ”

-Andrew M. Aran, CFA et partenaire de Regency Wealth Management

«L’une des préoccupations majeures est que les hedge funds sont ouverts aux« investisseurs qualifiés », mais cela ne les rend pas nécessairement bons ou même intelligents. Malheureusement, de nombreux investisseurs aujourd'hui (accrédités ou non) n'ont aucune idée de ce qu'ils possèdent ni de la raison pour laquelle ils en sont propriétaires. Les fonds de couverture présentent une ambiguïté supplémentaire par rapport aux produits de placement traditionnels, car ils utilisent souvent des méthodes de négociation très propriétaires, illiquides, à effet de levier et coûteuses. Pour un individu qui ne comprend pas ou qui ignore peut-être simplement le risque - ces investissements peuvent être très dangereux. Comme pour toute opportunité d'investissement, une personne serait sage de faire une pause, de reprendre son souffle et d'examiner comment cela s'harmonise avec ses autres objectifs et plan financiers.

-Jason Gentile, CFP, Partenaires Symmetry

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