Ce stock de nourriture est prêt à gagner 30% |

En tant que joueur pour les fameux Brooklyn Dodgers, Eddie Stanky a gagné ses raquettes comme une balle de baseball génial. Son manager, Leo Durocher, le résume ainsi: «Il ne peut pas frapper, il ne peut pas courir, il ne peut pas courir. Ce n'est pas un mec sympa … tout ce que SOB peut faire, c'est gagner. "

Les stocks peuvent être les mêmes. Ils peuvent être dans des secteurs médiocres. Ils peuvent avoir des vents contraires terribles. Mais les entreprises continuent de livrer année après année.

L'un de mes stocks préférés de Stanky est le géant de l'alimentation ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). J'ai tenu ce stock au fil des ans dans des portefeuilles et il est temps de le revoir.

En dehors d'une remontée décente en 2013, les actions sont essentiellement plates. Cependant, en se fondant sur les mesures quinquennales moyennes de ConAgra, les investisseurs ont la possibilité d'acheter un nom de qualité à un prix extrêmement raisonnable.

Sont-ils gargantuesques, une croissance à trois chiffres? Non. Mais compte tenu de la marge nette moyenne de cinq ans de ConAgra est inférieure à 5%, la croissance des revenus est un chiffre cohérent de 8%, plus de fortes augmentations de dividendes, ce stock est très attrayant.

La force que ConAgra apporte à la table est la puissance de son portefeuille de marques.

En tant que l'une des plus grandes entreprises alimentaires du pays, ConAgra est surtout connue pour ses produits emblématiques tels que le popcorn Orville Redenbacher, le beurre d'arachide Peter Pan, le choix santé, Slim Jim, le chef Boyardee, Hunt's, etc. Ouvrez votre garde-manger et il est probablement rempli de leur travail, peu importe si vous achetez des marques de magasin ou ce qu'on appelle aussi les marques privées. Une marque privée est un produit vendu par un détaillant mais fabriqué par une autre société.

En 2013, ConAgra a finalisé l'acquisition de Ralcorp (NYSE: RAH). L'activité principale de Ralcorp était la fabrication de marques privées. Avant la reprise, l'activité de marque privée de ConAgra ne représentait que 7% de son chiffre d'affaires annuel. Depuis l'achat de Ralcorp, ConAgra est devenue le plus important fabricant de marques maison du pays, qui représente maintenant 24% des ventes annuelles. Pourquoi les marques privées sont-elles si importantes? Wal-Mart (NYSE: WMT), le plus gros vendeur mondial de produits de marques privées, représente environ 17% du chiffre d'affaires consolidé de ConAgra. En raison du manque de marketing et d'emballage requis pour les produits de marque privée, la société bénéficie de marges plus élevées dans près d'un quart de ses activités. Ceci est d'une importance cruciale dans un monde de faible épaisseur de rasoir.

Bien que ConAgra puisse générer une croissance constante dans une activité surpeuplée et faire des acquisitions intelligentes, le bilan est un peu flou. Ceci est principalement dû à la fusion de Ralcorp. Le pourcentage de la dette à long terme de la société par rapport à la capitalisation est passé de 38% en 2012 à plus de 60% actuellement. La direction, cependant, est sensible à cela. L'année dernière, la société a dépensé 245 millions de dollars pour racheter ses actions. À l'avenir, la forte trésorerie annuelle de ConAgra de près de 1 milliard de dollars sera utilisée pour réduire la dette.

Risques à prendre en compte: Ma plus grande préoccupation concernant la détention de ConAgra est la capacité de ConAgra à maintenir une exécution cohérente. taux de croissance prévisible. L'acquisition de Ralcorp, qui a plus que triplé son entreprise privée, devrait contribuer à maintenir cette uniformité. Une autre préoccupation serait l'effet de l'inflation des coûts des intrants sur des marges minces déjà rasoirs. Encore une fois, l'activité de marque privée vient à la rescousse avec de meilleures marges que celles associées au commerce de produits de marque.

Action à prendre -> Actuellement, les actions de ConAgra se négocient à près de 32 $ rendement du dividende. Comparé à un pair comme Mondalez (NASDAQ: MDLZ), qui se négocie avec un PE à terme de 21,4 et un rendement en dividendes de 1,6%, ConAgra semble attrayant. Grâce à l'acquisition de Ralcorp, l'entreprise devrait être en mesure d'accroître ses marges bénéficiaires, de maintenir sa croissance des revenus et des bénéfices et d'utiliser ses flux de trésorerie pour rembourser ses dettes. Compte tenu de ces facteurs, un objectif de cours de 12 à 18 mois de 41 $ est possible. Si l'on tient compte du dividende, le résultat serait supérieur à 30%.