ADM est fixé pour une année record en 2014 |

Un thème clé pour le marché haussier actuel de cinq ans: Plus grand n'est pas toujours mieux. GE (NYSE: GE) est la plus grande entreprise industrielle du pays, mais ses parts continuent à être à la traîne du marché plus large par une large marge. IBM (NYSE: IBM) possède l'une des plus importantes bases de revenus dans le secteur de la technologie, mais son cours est bas depuis deux ans. Et dans le secteur agricole, Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) a sous-performé le S & P 500 de près de 60 points de pourcentage au cours des cinq dernières années.

Pourtant, il est imprudent de regrouper ces trois entreprises. IBM et GE doivent apporter des changements majeurs à leurs modèles d'affaires pour relancer la croissance. ADM, en revanche, doit juste attendre que la dynamique de l'industrie se renforce - et un tel changement est peut-être déjà là.

Les analystes de Citigroup s'attendent à "2014 sera une grande année de reprise des grandes opérations d'Archer." Ils ont récemment mis à jour leurs actions afin de les «acheter» avec un objectif de prix de 45 $.

Le facteur clé de l'activité d'ADM est le stockage: plus les cultures sont grandes, plus ADM prospère. Une sécheresse dans le Midwest américain a entravé les affaires pendant la saison de croissance 2012-13, mais selon le département de l'Agriculture des États-Unis, la saison de croissance 2013-14 a produit une récolte record, et la quantité de tonnage stockée par ADM et ses pairs est à un niveau record. C'est pourquoi les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action (BPA) augmente de 40% cette année, à environ 3,25 $. Les analystes de Citigroup voient le bénéfice par action atteindre 3,70 $ en 2016.

(c) 2014 Archer Daniels Midland Company
Les analystes de Citigroup prévoient 2014 une grande année pour les principales opérations d'Archer		Comment ADM bénéficie-t-il d'une production agricole robuste? Comme "le monde aura des réserves record de maïs, d'oléagineux et de blé, (ADM aura la chance) d'utiliser nos actifs mondiaux de stockage et de transport", a déclaré Juan Luciano, chef de l'exploitation, lors d'un récent appel aux analystes. »

L'automne dernier, ADM a cherché à accroître sa présence en Asie en faisant l'acquisition de GrainCorp en Australie pour 2 milliards de dollars. Les régulateurs australiens ont finalement bloqué cet accord, ce qui a conduit la direction d'ADM à adopter une approche différente avec son bilan. Bien que d'autres acquisitions ne puissent être exclues, ADM semble de plus en plus encline à redonner aux actionnaires sous forme de dividendes plus élevés et de rachats continus.

En 2013, ADM a remboursé plus de 2,5 milliards de dollars de dettes 1,3 milliard de dollars), et comme le bilan est maintenant plus solide, des projets sont en cours pour racheter 18 millions d'actions cette année (ce qui coûterait à l'entreprise environ 700 millions de dollars aux prix courants). Et la récente décision d'ADM de hausser son dividende de 26% - à 0,24 dollar par trimestre, soit un rendement de 2,4% - est un signe de plus à venir. (Les remboursements de dettes, les rachats d'actions et les dividendes

Stratégie de rendement total, qui a fait ses preuves sur le marché - et investir régulièrement dans les dividendes - Cliquez ici pour lire notre rapport de recherche gratuit sur cette stratégie. Les analystes de Citigroup pensent qu'ADM émergera en tant que fournisseur majeur de rendement total si elle évite les acquisitions majeures. Cependant, ces analystes notent que si ADM souhaitait conclure des contrats, le bilan de la société serait assez fort pour «gérer 15 milliards de dollars en fusions-acquisitions, ce qui pourrait générer 1 dollar d'augmentation» (soit un gain de 1 dollar). Pendant ce temps, ADM reste aussi un jeu de valeur solide. Les actions se négocient pour moins de 12 fois les profits prévus en 2014 et pour une valeur comptable raisonnable de 1,25 fois. Risques à prendre en compte:

Toute détérioration des conditions de récolte affectera les flux de trésorerie futurs d'ADM.

Mesures à prendre -> Les activités d'ADM ont été assombries par un certain nombre d'obstacles au cours des dernières années. Mais la direction d'ADM a réduit les coûts dans la mesure du possible, a imposé une plus grande discipline à son processus d'allocation du capital et s'est concentrée davantage sur la distribution de fonds aux actionnaires. En effet, le pire semble avoir passé pour cette entreprise autrefois en difficulté, et une voie à la hausse des bénéfices, ainsi qu'une stratégie globale de rendement total, en font un stock à posséder pour 2014.