Définition de prime de souscription et exemple

Ce qu'elle est:

Une prime de souscription est la différence en pourcentage entre le cours d'un titre et le prix payé par l'investisseur pour ce titre lors de l'achat et de l'exercice d'un warrant La formule de prime du warrant est:

Prime de souscription = 100 x [(Prix du bon de souscription + Prix d'exercice)]

Fonctionnement (Exemple):

Les warrants sont des titres qui donnent au détenteur le droit (mais non l'obligation) d'acheter un certain nombre de titres (généralement les actions ordinaires de l'émetteur) à un certain prix avant un certain cours. temps. Par exemple, si la société XYZ émettait 100 millions d'obligations assorties de warrants, chaque obligataire pourrait obtenir une valeur faciale de 1 000 $ et le droit d'acheter 100 actions de la société. Actions XYZ à, disons, 20 $ par action au cours des cinq prochaines années. Le prix auquel un détenteur de warrants peut acheter les titres sous-jacents est appelé le prix d'exercice ou le prix d'exercice. Dans notre exemple, le prix d'exercice est de 20 $, soit environ 15% de plus que ce que l'action de la Société XYZ faisait au moment de l'émission des obligations. Le prix d'exercice du warrant augmente souvent selon un échéancier à mesure que l'obligation arrive à échéance.

Supposons que l'action se négocie actuellement à 10 $ par action en ce moment. En utilisant cette information et la formule ci-dessus, nous pouvons calculer la prime de souscription:

Prime de souscription = 100 x [(0 $ + 20 $ - 10 $) / 10 $] = 100%

Pourquoi cela compte:

commerce au-dessus de leur valeur minimale. Par exemple, envisager un mandat d'achat de 100 actions de la société XYZ pour 20 $ par action à tout moment au cours des cinq prochaines années. Si les actions de la société XYZ atteignaient 100 $ durant cette période, le détenteur du warrant pourrait acheter les actions pour 20 $ chacune et les vendre immédiatement pour 100 $ sur le marché libre, empochant un bénéfice de 100 $ - 20 $ x 100 actions = 8 000 $. Ainsi, la valeur minimale de chaque bon de souscription est de 80 $.

Il est important de noter que si les warrants avaient encore beaucoup à faire avant leur date d'échéance, les investisseurs pourraient spéculer que le prix des actions de la société XYZ pourrait encore augmenter 100 $ par action. Cette spéculation, accompagnée de la prolongation de la hausse des actions, explique pourquoi un bon d'une valeur minimale de 80 $ pourrait facilement être négocié à plus de 80 $. Mais comme le mandat arrive à expiration (et que les chances que le cours augmente à temps pour augmenter davantage les bénéfices), cette prime diminuerait jusqu'à atteindre la valeur minimale du warrant (qui pourrait être nulle si le cours de l'action baisse)

Cette possibilité de participer à la hausse d'un autre titre procure aux investisseurs une certaine diversification et constitue donc un moyen d'atténuer le risque. Par conséquent, les sociétés émettent souvent des obligations et des actions privilégiées assorties de bons de souscription afin d'accroître la demande et la qualité marchande de l'offre. Cela réduit à son tour le coût du capital pour l'émetteur.