Courbe de rendement Définition du risque et exemple |

Description:

Risque de courbe de rendement désigne la probabilité que la courbe de rendement change Cela affecte la valeur des titres liés aux taux d'intérêt - en particulier, les obligations.

Comment cela fonctionne (Exemple):

Aussi connu sous le terme structure des taux d'intérêt, la courbe des rendements est un graphique qui trace les rendements de obligations de qualité similaire contre leurs échéances, allant du plus court au plus long. (Notez que le graphique ne représente pas les taux d'intérêt sur une gamme d'échéances - ce qu'on appelle une courbe au comptant.)

Une courbe de rendement peut être positive (ce qui signifie que la ligne augmente et vers la droite parce que les investisseurs retour pour prêter de l'argent pour une période plus longue), inversé (ce qui signifie que la ligne descend vers le bas et vers la droite), ou plat. Ces formes indiquent non seulement si les rendements obligataires à court terme sont supérieurs ou inférieurs aux rendements obligataires à long terme, mais aussi comment les investisseurs perçoivent les taux d'intérêt futurs et même la croissance économique.

Ainsi, si les investisseurs peuvent se tourner vers la courbe des rendements que certaines échéances dégagent certains taux de rendement pour un certain type d'obligation, elles peuvent constituer des portefeuilles en espérant que si les taux d'intérêt changent, leurs portefeuilles réagiront d'une certaine manière.

Tout investisseur détenant des titres à taux d'intérêt est exposée au risque de la courbe de rendement. Les banques sont particulièrement sensibles aux variations de la courbe des taux. Mais prédire comment la courbe va changer est difficile. La plupart des calculs reposent sur l'hypothèse que la courbe de rendement se déplace de manière parallèle (c'est-à-dire que tous les rendements de toutes les liaisons changent de la même manière, ce qui fait que la courbe conserve sa forme et monte ou descend). Cependant, ce n'est pratiquement jamais ce qui se passe dans le monde réel.

Par exemple, la courbe reste parfois positive, mais elle s'accentue, indiquant que les investisseurs anticipent soudainement une inflation future plus élevée (et donc des taux d'intérêt plus élevés). Les inversions de la courbe tendent à signifier que les investisseurs s'attendent maintenant à une inflation plus faible (et à des taux d'intérêt) à l'avenir. Une courbe d'aplatissement indique généralement que les investisseurs ne sont pas sûrs de la croissance économique future. À son tour, l'investisseur porte risque de courbe de rendement - le risque que son portefeuille ne change pas comme prévu lorsque la courbe de rendement change.

Pourquoi ça compte:

Lorsque les taux d'intérêt sur le marché changent, le prix d'un le lien va changer. Il existe une relation inverse entre le prix et le rendement: lorsque les prix des obligations diminuent, les rendements augmentent, et lorsque les cours des obligations montent, les rendements baissent.

Outre cette relation prix-rendement, il existe une relation importante et maturité. La courbe de rendement est la représentation graphique de cette relation sur le marché. Si un investisseur ou un analyste est capable de prédire les changements de la courbe de rendement, il pourra bénéficier de la variation correspondante des prix des obligations.

Chaque portefeuille obligataire a des expositions différentes sur la façon dont la courbe de rendement évolue - c'est-à-dire le risque de La variation en pourcentage prévue du prix d'une obligation qui se produit lorsque la fluctuation des rendements est capturée par un concept avancé appelé «durée».