Demandez à l'expert: Comment le ratio EPS peut-il m'aider à développer mon portefeuille? |

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Question: "Qu'est-ce que le SPE et pourquoi est-ce important? - Chris, Miami

La réponse d'investissement: Les nouveaux investisseurs peuvent être submergés par tous les acronymes et les phrases-prises.

Pourtant, avec un peu de fondement dans les concepts clés, il est facile de saisir leur signification. apprendre à en tirer parti.

L'acronyme le plus populaire est peut-être EPS, et son acronyme, P / E , ou le rapport prix-bénéfices. EPS est synonyme de bénéfice par action; c'est le bénéfice net d'une entreprise divisé par le nombre d'actions en circulation. Une société avec 30 millions de dollars de bénéfices nets et 60 millions d'actions en circulation a un BPA de 0,50 $ (30/60 = 0,5).

Bien sûr, à première vue, EPS nous en dit peu. Nous voulons savoir comment ce chiffre se compare au prix des actions d'une entreprise. C'est pourquoi les investisseurs calculent le P / E, qui est le BPA divisé par un cours de bourse. Dans cet exemple, un cours de 10 $ donne un ratio cours / bénéfice de 20 (10 / 0,5 = 20).

Est-ce que 20 est un bon chiffre? Nous voulons d'abord comparer ce P / E au taux de croissance des bénéfices d'une entreprise. Nous voulons également le comparer aux ratios arborés par les entreprises rivales. Et nous voulons voir comment cette figure se compare aux valeurs historiques.

Jetons un coup d'oeil de plus près.

Les investisseurs aiment trouver des sociétés avec un BPA croissant. Et ils veulent que le taux de croissance des bénéfices soit supérieur au ratio C / B. Donc, en utilisant l'exemple ci-dessus, une entreprise qui augmente ses bénéfices à un rythme annuel de 25% et qui a un ratio C / B de 20 est généralement considérée comme une bonne valeur.

Mais que se passe-t-il? ? Ce titre n'est-il pas plus attrayant puisqu'il a un ratio cours / bénéfice inférieur? Pas nécessairement. Encore une fois, nous voulons voir à quelle vitesse EPS se développe. Si les bénéfices de ce rival augmentent à peine, même un P / E de 10 peut sembler trop élevé.

Tout cela conduit à la même question que la plupart des investisseurs: Quel est le bon P / E pour une entreprise qui stimule EPS

Voici où cela devient difficile

La bonne réponse dépend de l'industrie de l'entreprise et de l'endroit où cette industrie se trouve dans le cycle économique. Utilisons Microsoft (Nasdaq: MSFT) et Ford Motor Company (NYSE: F) comme exemples.

Il y a près de dix ans, Microsoft (et le secteur plus large de la technologie) mode de forte croissance. De l'exercice 2006 (qui a débuté en juin) à l'exercice 2010, le BPA de Microsoft a progressé de 16% par an, si bien que les investisseurs étaient prêts à acheter des actions tant que le PER était au milieu de l'adolescence ou inférieur à la croissance des bénéfices. taux.

Mais au cours des dernières années, la croissance de l'EPS de Microsoft a ralenti à une exploration. En conséquence, le P / E (sur la base des bénéfices prévus pour l'exercice 2013) est de seulement 10. Jusqu'à ce que Microsoft puisse générer une croissance plus rapide du BPA, le ratio C / B ne devrait pas augmenter, ce qui signifie qu'il n'augmentera que

Regardons maintenant une affaire profondément cyclique: Ford.

Les entreprises cycliques telles que Ford ont tendance à grimper et à tomber, selon que l'économie croît ou diminue. Le ralentissement économique profond de 2008 a été si effrayant que l'action de Ford est passée sous la barre des 2 $.

Ces jours-ci, l'action de Ford a rebondi alors que les ventes et la croissance des bénéfices reprenaient. Ford a fait environ 1,40 $ en EPS en 2012, bien que les analystes pensent que le PSE dépassera 2 $ d'ici le milieu de la décennie. À l'heure actuelle, l'action de Ford semble être une aubaine, avec un ratio cours / bénéfices de seulement 6,5 fois plus élevé que les bénéfices prévus au milieu de la décennie, d'autant plus que le BPA de Ford devrait croître à deux chiffres dans les années à venir.

La clé pour détenir ces actions cycliques est de les obtenir lorsqu'elles sont sur le point de rebondir vigoureusement leurs bénéfices. Pourtant, l'histoire a également montré qu'il est sage de les vendre quand EPS revient aux niveaux de pointe, car le prochain mouvement est probablement à la baisse.

Une dernière remarque: Une fois que vous avez saisi la nature du BPA, le ratio cours / bénéfice et le taux de croissance des bénéfices, vous devez passer à d'autres mesures financières.

Par exemple, si vous comparez Ford et GM (NYSE: GM), vous voudrez voir quelle compagnie a le bilan le plus fort, quelle compagnie a le pipeline plus prometteur de nouveaux véhicules se dirigeant aux salles d'exposition et quelle compagnie est prête à payer un dividende plus élevé ou être plus agressif avec les rachats d'actions.

Bref, le BPA et le ratio C / B constituent un bon point de départ, mais ils ne sont pas le déterminant ultime de ce qui rend un titre attrayant.