Demandez à l'expert: Le déficit est-il bon pour les actions et les obligations?

Question: Comment le déficit affecte-t-il les actions et les obligations?

- Tim, Gainesville, Floride

La réponse d'investissement: Bonne question, Tim. Les déficits sont un sujet brûlant majeur ces jours-ci. Cependant, il y a en fait de bonnes nouvelles à signaler … C'est l'histoire de la bonne année 2013 dont personne ne parle.

Le déficit budgétaire de notre pays, qui était devenu incontrôlable, est finalement tombé à des niveaux gérables. Grâce à une combinaison de revenus gouvernementaux plus élevés et de dépenses gouvernementales plus faibles, le déficit de cette année (pour l'exercice financier terminé le 30 septembre) sera vraisemblablement inférieur d'environ 40% à celui de l'année dernière.

En fait, le Congressional Budget Office (CBO) prédit que le déficit budgétaire sera inférieur à 400 milliards de dollars d'ici l'exercice 2015.

Bonne nouvelle, en effet.

Ou est-ce?

Devrions-nous nous réjouir que le déficit budgétaire soit encore plus important que l'ensemble de l'économie de nombreux pays de taille moyenne? Et pour les investisseurs, ce budget en baisse annonce-t-il de bonnes nouvelles pour les actions et les obligations?

Avant de répondre à ces questions, examinons de plus près la voie à suivre pour les finances de notre gouvernement …

Source: Congressional Budget Office (CBO)

Malgré les bonnes nouvelles actuelles, les forces démographiques menacent de plus élevé plus tard cette décennie. Le CBO prévoit un déficit de 650 milliards de dollars d'ici 2019 et un déficit de 800 milliards de dollars d'ici 2022, à mesure qu'un nombre croissant de retraités absorberont une plus grande partie de la dette publique. prestations de retraite et de soins de santé. De quel genre de chiffres parlons-nous? Le CBO note que nous dépensons actuellement environ 2 billions de dollars chaque année sur des dépenses obligatoires telles que la sécurité sociale et l'assurance-maladie, mais ce chiffre devrait augmenter de 75% à 3,5 billions de dollars en 2022. Pourtant, un déficit reste préoccupant. petit. Cela signifie que notre dette nationale, qui s'élève maintenant à 16 700 milliards de dollars, continue d'augmenter. Et toute cette dette signifie que le gouvernement distribue plus de 300 milliards de dollars par année en paiements d'intérêts sur cette dette, ce qui contribue à empêcher l'équilibre budgétaire. Erskine Bowles, qui dirige un conseil du gouvernement qui cherche à s'attaquer aux déficits persistants, décrit les choses de façon plus catégorique: «Nous dépenserons plus de 1 billion de dollars par an en intérêts d'ici 2020. C'est 1 billion de dollars que nous ne pouvons pas dépenser pour éduquer nos enfants ou pour remplacer notre infrastructure très usée », a déclaré M. Bowles lors d'un forum organisé en novembre 2012 par IHS Global Insight. "Ce qui le rend doublement mauvais, c'est que des billions seront dépensés principalement en Asie, parce que c'est là notre dette", at-il ajouté. Peu importe comment vous regardez, il reste difficile de voir comment notre dette nationale va cesser de croître et commencer à se rétrécir. Même avec les bas taux d'intérêt actuels, les paiements d'intérêts annuels consomment plus du budget fédéral que le ministère de l'Agriculture des États-Unis, le ministère de l'Éducation et le Département d'État - combinés. D'ici l'année prochaine, les paiements d'intérêts dépasseront ce que nous dépensons annuellement sur Medicaid. Avez-vous une question?

Si vous souhaitez que nous répondions à l'une de vos questions sur les placements dans notre rubrique Q & R hebdomadaire Ask the Expert, écrivez-nous à [email protected]. (Remarque: Nous ne répondrons pas aux demandes de sélection d'actions.) Pour être sûr, les paiements d'intérêts actuels bénéficient en fait de l'ère actuelle des taux d'intérêt bas. Lorsque les taux d'intérêt commenceront à augmenter, le gouvernement paiera probablement des sommes beaucoup plus élevées. Mauvais pour les obligations Jusqu'à présent, l'énorme marée de déficits et de dettes n'a pas eu beaucoup d'impact sur les marchés obligataires. L'économie mondiale a été si faible que les investisseurs ont volontiers acheté des obligations d'État relativement sûres. Mais au fur et à mesure que l'économie mondiale se renforce, d'énormes sommes d'argent sortiront des fonds obligataires à la recherche de rendements plus élevés, tels que les actions. La baisse de la demande d'obligations signifie que les émetteurs d'obligations (tels que le gouvernement, les États, les municipalités et les sociétés) devront offrir des rendements plus élevés. Et les rendements obligataires à la hausse signifient la chute des prix des obligations, ce qui entraînera une baisse de la valeur de ce fonds obligataire que vous pourriez détenir. Les obligations nettes / nettes sont vulnérables à notre déficit budgétaire continu, peu importe qu'il s'agisse de 1 billion de dollars ou de 400 milliards de dollars. C'est bon pour les actions? Donc, si l'on peut s'attendre à ce que les investisseurs retirent de l'argent des obligations et des actions dans les entreprises mondiales, devrions-nous interpréter cela comme signifiant que les déficits budgétaires sont bons pour les actions? Pas du tout. En fait, nous assistons déjà à de réels vents contraires dans notre économie, alors que les dépenses gouvernementales diminuent. L'oncle Sam fournit beaucoup de jus à l'économie américaine, à travers les dépenses de défense, les investissements technologiques, les dépenses d'infrastructure et autres. Les économistes suggèrent que le plus faible niveau de dépenses publiques réduit déjà d'un point de pourcentage de la croissance de notre économie. Et avec les pressions massives de la dette et du déficit toujours en place, les dépenses gouvernementales devraient encore diminuer. Cela signifie que l'oncle Sam apportera un coup de pouce toujours plus faible à l'économie. Net / net, les stocks se sont redressés au cours des dernières années, malgré des déficits encore importants, mais le chemin à parcourir deviendra de plus en plus difficile à mesure que le gouvernement se rétrécira. (Parlant de la route à venir, mon collègue Elliott Gue - éditeur du bulletin Top 10 Stocks de StreetAuthority, vient de publier ses choix pour les 10 meilleures actions de 2014. Cliquez ici pour en savoir plus.) Peut-on jamais éliminer le déficit budgétaire de notre nation? Quand il y a de la volonté, il y a un moyen, mais Washington a jusqu'ici manqué de volonté. En 2012, j'ai suggéré des moyens que le gouvernement pourrait équilibrer ses livres, mais jusqu'à présent, seules les dépenses de défense ont été abordées. Les cinq autres suggestions ont jusqu'ici été ignorées. Pourtant, jusqu'à ce que vous voyiez Washington arriver à des accords qui réduisent les dépenses et augmentent les revenus, vous devez vous préoccuper des obligations et des actions. La baisse récente du déficit annuel est effectivement une bonne nouvelle, mais le fait que la dette nationale avoisine les 17 000 milliards de dollars signifie qu'une crise déclenchée par la dette ne peut être exclue.